Les mises en chantier aux \u00c9tats-Unis ont grimp\u00e9 \u00e0 un taux annualis\u00e9 de 1,427 M en juin, surpassant la pr\u00e9vision du march\u00e9 de 1,31 M. Le r\u00e9sultat indique une activit\u00e9 de construction mois sur mois plus vigoureuse que pr\u00e9vu, les mises en chantier se maintenant au-dessus du consensus \u00e0 l\u2019approche de la p\u00e9riode estivale.<\/p>\n
La donn\u00e9e de juin \u00e0 1,427 M place le pipeline r\u00e9sidentiel en avance sur les projections \u00e0 1,31 M, soit un \u00e9cart de 0,117 M d\u2019unit\u00e9s annualis\u00e9es. Pr\u00e9sent\u00e9e sur une base mois sur mois, cette surprise confirme la r\u00e9silience de la construction r\u00e9sidentielle neuve par rapport aux attentes pour juin.<\/p>\n
La hausse inattendue des mises en chantier en juin \u00e0 1,427 M montre que le march\u00e9 immobilier am\u00e9ricain d\u00e9joue les craintes de ralentissement observ\u00e9es r\u00e9cemment. Nous nous attendons \u00e0 ce que cette vigueur pousse les rendements des Treasuries \u00e0 la hausse, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintenant des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager de vendre \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme sur les Treasuries \u00e0 court terme ou d\u2019acheter des options de vente sur le FNB iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT).<\/p>\n
Une forte activit\u00e9 de construction profite directement aux grands constructeurs r\u00e9sidentiels am\u00e9ricains, toujours aux prises avec un faible inventaire. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat sur le FNB SPDR S&P Homebuilders (XHB) afin de tirer parti de cet \u00e9lan haussier. Historiquement, les titres de constructeurs r\u00e9sidentiels enregistrent un gain de 3 % \u00e0 5 % dans les semaines suivant un d\u00e9passement marqu\u00e9 des mises en chantier.<\/p>\n
Une nette acc\u00e9l\u00e9ration des nouveaux chantiers soutiendra aussi un rebond des march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res industrielles. Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de se positionner \u00e0 l\u2019achat sur les contrats \u00e0 terme sur le bois d\u2019\u0153uvre et sur des options sur le cuivre, qui ont subi une pression baissi\u00e8re plus t\u00f4t cette ann\u00e9e. Historiquement, un rythme durable de mises en chantier au-del\u00e0 de 1,4 million favorise une reprise des prix des mat\u00e9riaux de construction.<\/p>\n
Enfin, cette r\u00e9silience \u00e9conomique appuie un billet vert plus fort face aux autres grandes devises. Nous recommandons de prendre des positions acheteuses sur l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) au moyen de contrats \u00e0 terme ou d\u2019options d\u2019achat. La solidit\u00e9 des donn\u00e9es r\u00e9duit le besoin imm\u00e9diat de baisses de taux agressives, maintenant les rendements am\u00e9ricains tr\u00e8s attrayants pour les investisseurs \u00e9trangers.<\/p>\n\n\n\n