Les contrats \u00e0 terme sur actions am\u00e9ricaines reculaient en s\u00e9ance europ\u00e9enne, alors que les investisseurs se positionnaient avant la publication pr\u00e9liminaire de l\u2019indice de sentiment des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan pour juillet, tandis que le risque g\u00e9opolitique renfor\u00e7ait le mouvement d\u2019aversion au risque. Les contrats \u00e0 terme sur le Dow Jones perdaient 0,65 % vers 52 440, ceux sur le S&P 500 c\u00e9daient 0,88 % pr\u00e8s de 7 510 et ceux sur le Nasdaq 100 reculaient de 1,69 % autour de 28 730. Reuters a rapport\u00e9 que l\u2019Iran aurait demand\u00e9 \u00e0 la milice houthie du Y\u00e9men de se tenir pr\u00eate \u00e0 fermer la route p\u00e9troli\u00e8re de la mer Rouge si les \u00c9tats-Unis frappaient des infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques iraniennes; Tasnim a fait \u00e9tat d\u2019explosions \u00e0 Bandar Abbas, Qeshm et Ahvaz, tandis que de fortes d\u00e9tonations ont aussi \u00e9t\u00e9 entendues au Kowe\u00eft et jusqu\u2019\u00e0 Bassora.<\/p>\n
Lors de la s\u00e9ance au comptant de jeudi, la faiblesse des titres de semi-conducteurs a pes\u00e9 sur les indices am\u00e9ricains. Le Nasdaq Composite a recul\u00e9 de 1,4 %, tandis que le S&P 500 a perdu 0,51 % et que le Dow Jones Industrial Average a c\u00e9d\u00e9 0,2 %. Apr\u00e8s la cl\u00f4ture, l\u2019action de Netflix a chut\u00e9 de plus de 9 % en apr\u00e8s-s\u00e9ance \u00e0 la suite de la publication de ses r\u00e9sultats, ajoutant \u00e0 la pression sur le sentiment g\u00e9n\u00e9ral.<\/p>\n
Alors que les tensions g\u00e9opolitiques s\u2019intensifient au Moyen-Orient et que les menaces visant la route commerciale de la mer Rouge refont surface, nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une forte pouss\u00e9e de la volatilit\u00e9 de l\u2019\u00e9nergie. Historiquement, des perturbations le long de ce corridor maritime crucial ont fait grimper le Brent de 5 % \u00e0 10 % en quelques jours, \u00e0 l\u2019image des chocs d\u2019offre observ\u00e9s \u00e0 la fin de 2023, lorsque les tarifs mondiaux de transport maritime avaient doubl\u00e9. Pour en tirer parti, nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019accumuler des options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme sur les contrats \u00e0 terme de p\u00e9trole brut ou de prendre des positions longues sur des swaps \u00e9nerg\u00e9tiques afin de se couvrir contre des gels soudains de l\u2019offre.<\/p>\n
La forte liquidation des titres de semi-conducteurs et des r\u00e9sultats technologiques d\u00e9cevants apr\u00e8s la cl\u00f4ture indiquent que la dynamique s\u2019\u00e9loigne des actions de croissance. Les contrats \u00e0 terme sur le Nasdaq 100 sont tr\u00e8s sensibles \u00e0 ces corrections technologiques, subissant historiquement des replis moyens de 5 % \u00e0 8 % lors de reculs li\u00e9s \u00e0 la saison des r\u00e9sultats pendant des \u00e9t\u00e9s volatils. Au cours des prochaines semaines, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des options de vente (puts) de protection sur des fonds suivant les indices technologiques ou de mettre en place des \u00e9carts baissiers de puts (bear put spreads) afin d\u2019amortir une poursuite de la baisse des titres techno \u00e0 b\u00eata \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n
En attendant l\u2019indice pr\u00e9liminaire de sentiment des consommateurs du Michigan, toute donn\u00e9e \u00e9conomique d\u00e9cevante pourrait d\u00e9clencher une fuite plus large vers la s\u00e9curit\u00e9. Lors de p\u00e9riodes pass\u00e9es combinant stress g\u00e9opolitique et faible confiance des consommateurs, l\u2019indice de volatilit\u00e9 VIX a historiquement bondi de plus de 15 % en une seule semaine de bourse. Nous devrions envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) VIX \u00e0 tr\u00e8s courte \u00e9ch\u00e9ance pour profiter de cette hausse anticip\u00e9e de la peur sur les march\u00e9s et de la r\u00e9\u00e9valuation subs\u00e9quente des primes de risque des actions.<\/p>\n
M\u00eame si le Dow Jones Industrial Average, compos\u00e9 de titres de premi\u00e8re qualit\u00e9, demeure plus r\u00e9silient que ses homologues plus ax\u00e9s sur la technologie, il n\u2019est pas \u00e0 l\u2019abri d\u2019un d\u00e9sengagement du risque \u00e0 l\u2019\u00e9chelle du march\u00e9 si les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie s\u2019envolent. Si les contrats \u00e0 terme sur le Dow passent sous le seuil de soutien critique de 52 000, nous recommandons de mettre en place des positions vendeuses sur les contrats \u00e0 terme du Dow ou d\u2019acheter des options de vente (puts) sur des FNB qui r\u00e9pliquent le Dow. Cette approche tactique nous permettra de prot\u00e9ger nos portefeuilles tout en tirant parti de l\u2019actuelle vague d\u2019incertitude macro\u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n