L\u2019EUR\/CAD affichait peu de changements apr\u00e8s des fluctuations plus t\u00f4t, oscillant pr\u00e8s de 1,6070 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne vendredi. Le cross faisait face \u00e0 un risque de repli, les march\u00e9s misant sur un ralentissement de l\u2019inflation en zone euro, ce qui pourrait appuyer une posture moins restrictive de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE). L\u2019IPCH de base (core) de la zone euro est attendu stable \u00e0 2,4 % sur un an et \u00e0 0,2 % sur un mois, tandis que l\u2019IPCH global devrait reculer de 0,1 % sur le mois.<\/p>\n\n
Selon Reuters, la BCE devrait largement laisser ses taux inchang\u00e9s jeudi prochain, m\u00eame si les responsables devraient livrer une deuxi\u00e8me hausse de taux de l\u2019ann\u00e9e en septembre, alors que la remont\u00e9e des prix de l\u2019\u00e9nergie ravive les craintes d\u2019une inflation plus persistante. Le dollar canadien a aussi \u00e9t\u00e9 soutenu par l\u2019id\u00e9e que les march\u00e9s p\u00e9troliers pourraient se stabiliser, alors que les tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran accroissent le risque de perturbations de l\u2019offre au Moyen-Orient. Reuters rapporte que l\u2019Iran aurait demand\u00e9 \u00e0 la milice houthiste du Y\u00e9men de bloquer la route de la mer Rouge si des frappes am\u00e9ricaines visaient des infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques iraniennes, tandis que Tasnim a fait \u00e9tat d\u2019explosions \u00e0 Bandar Abbas, Qeshm et Ahvaz, avec d\u2019autres d\u00e9tonations entendues jusqu\u2019au Kowe\u00eft et \u00e0 Bassorah.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019un mouvement baissier du cross EUR\/CAD, qui se n\u00e9gocie actuellement pr\u00e8s de 1,6070. Pour tirer parti de ce recul anticip\u00e9 au cours des prochaines semaines, nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) sur l\u2019EUR\/CAD avec une \u00e9ch\u00e9ance \u00e0 la mi-ao\u00fbt. Cette strat\u00e9gie permet de profiter d\u2019un euro en baisse tout en maintenant un risque strictement limit\u00e9.<\/p>\n\n
Nous nous attendons \u00e0 ce que l\u2019euro subisse une pression baissi\u00e8re soutenue, puisque l\u2019inflation globale en zone euro devrait diminuer de 0,1 % d\u2019un mois \u00e0 l\u2019autre. M\u00eame si l\u2019inflation de base demeure tenace \u00e0 2,4 %, des ventes au d\u00e9tail molles et un PMI manufacturier en ralentissement \u00e0 l\u2019\u00e9chelle europ\u00e9enne laissent croire que l\u2019\u00e9conomie peine \u00e0 se redresser. Comme la BCE devrait fortement maintenir ses taux inchang\u00e9s la semaine prochaine, la devise manque de moteurs haussiers convaincants.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de la transaction, nous voyons le dollar canadien se raffermir alors que les prix mondiaux du p\u00e9trole grimpent vers 83 $US le baril. L\u2019escalade des tensions militaires au Moyen-Orient, y compris des menaces de bloquer les voies maritimes en mer Rouge, a fait monter le brut Brent de pr\u00e8s de 3 % rien que cette semaine. Le Canada \u00e9tant un important exportateur de p\u00e9trole, ces prix \u00e9lev\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie continueront de soutenir le huard.<\/p>\n\n
Dans cet environnement de forte volatilit\u00e9, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des \u00e9carts baissiers de puts (bear put spreads) plut\u00f4t que d\u2019acheter des puts secs. La volatilit\u00e9 implicite sur l\u2019EUR\/CAD a augment\u00e9 r\u00e9cemment, ce qui rench\u00e9rit le co\u00fbt des options. Un spread permet de compenser en partie ces primes tout en visant une baisse vers le niveau de soutien de 1,5900.<\/p>\n\n\n\n