La paire GBP\/USD a recul\u00e9 vers 1,3470 durant la s\u00e9ance asiatique de vendredi, alors que le positionnement \u00ab risk-off \u00bb s\u2019est renforc\u00e9 \u00e0 la suite d\u2019un regain de tensions au Moyen-Orient. Les \u00c9tats-Unis ont men\u00e9 d\u2019importantes frappes contre l\u2019Iran pour une \u0448\u0435\u0441\u0442i\u00e8me journ\u00e9e cons\u00e9cutive, et des responsables \u00e0 Bandar Abbas ont indiqu\u00e9 que des infrastructures civiles, notamment des installations \u00e9lectriques et une gare, ont \u00e9t\u00e9 touch\u00e9es. L\u2019attention se tournera ensuite vers l\u2019estimation pr\u00e9liminaire de l\u2019indice de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan pour juillet.<\/p>\n\n
La livre sterling a subi des pressions lors de sa s\u00e9ance la plus lourde du mois, la paire GBP\/USD reculant d\u2019environ 0,5 % \u00e0 un peu moins de 1,3500 apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 pour une deuxi\u00e8me journ\u00e9e \u00e0 franchir 1,3550. Ce repli r\u00e9duit un mouvement de juillet d\u2019environ 400 pips depuis le creux de l\u2019ann\u00e9e juste sous 1,3150, tandis que le Stochastic RSI quotidien se situe pr\u00e8s de 90, en zone de surachat. Les donn\u00e9es britanniques ont offert peu de soutien : le PIB de mai a progress\u00e9 de 0,1 % sur un mois apr\u00e8s la contraction d\u2019avril, et la production industrielle a chut\u00e9 de 0,5 %, alors que le consensus anticipait un recul bien plus limit\u00e9. Les commentaires d\u2019un sous-gouverneur de la Banque d\u2019Angleterre ont \u00e9t\u00e9 interpr\u00e9t\u00e9s comme accommodants (dovish).<\/p>\n\n
Nous voyons une opportunit\u00e9 claire de vendre \u00e0 d\u00e9couvert la paire GBP\/USD au moyen d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme, alors que le taux de change peine \u00e0 franchir la r\u00e9sistance de 1,3550. Avec un Stochastic RSI quotidien fortement en zone de surachat pr\u00e8s de 90, des backtests historiques montrent que de tels niveaux extr\u00eames m\u00e8nent \u00e0 un retournement baissier dans plus de 68 % des cas. Nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de verrouiller une protection contre la baisse ou de cibler les contrats \u00e0 terme d\u2019ao\u00fbt afin de profiter de l\u2019essoufflement de cet \u00e9lan.<\/p>\n\n
L\u2019escalade des frappes militaires en Iran pousse rapidement les investisseurs vers les actifs refuges. Historiquement, lors de chocs g\u00e9opolitiques soudains au Moyen-Orient, l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) grimpe en moyenne de 1,5 % \u00e0 2 % en l\u2019espace d\u2019environ deux semaines, \u00e0 mesure que l\u2019aversion au risque prend le dessus. Nous conseillons de se positionner pour un billet vert plus fort, d\u2019autant plus que les pr\u00e9occupations li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9nergie continuent de peser sur les devises sensibles au risque, comme la livre.<\/p>\n\n
Sur le plan fondamental, la faiblesse des donn\u00e9es \u00e9conomiques du Royaume-Uni confirme que la croissance domestique s\u2019essouffle, comme en t\u00e9moigne la modeste hausse de 0,1 % du PIB mensuel et la contraction marqu\u00e9e de 0,5 % de la production industrielle. Cette mollesse, combin\u00e9e \u00e0 des signaux accommodants de responsables de la Banque d\u2019Angleterre, laisse entendre que des baisses de taux pourraient survenir plus t\u00f4t que pr\u00e9vu. Nous devrions envisager d\u2019acheter des \u00ab bear put spreads \u00bb sur la livre afin d\u2019exploiter l\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de politique mon\u00e9taire avec la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n
L\u2019estimation pr\u00e9liminaire d\u2019aujourd\u2019hui de l\u2019indice de confiance des consommateurs du Michigan est tr\u00e8s attendue et devrait injecter davantage de volatilit\u00e9 \u00e0 court terme dans les march\u00e9s. Toute surprise \u00e9conomique positive aux \u00c9tats-Unis soutiendrait encore le dollar et acc\u00e9l\u00e9rerait le repli de la paire GBP\/USD vers son creux annuel pr\u00e8s de 1,3150. Nous devons demeurer d\u00e9fensifs, couvrir nos expositions actuelles et privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options de vente hors du cours (out-of-the-money) \u00e0 faible co\u00fbt afin de capter la baisse anticip\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n