L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) a \u00e9volu\u00e9 dans un couloir \u00e9troit juste au-dessus de 100,50, demeurant loin d\u2019un creux d\u2019environ un mois touch\u00e9 mercredi, alors que les march\u00e9s attendaient un discours du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump. Le soutien provenait de la mont\u00e9e des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran et d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation des attentes \u00e0 l\u2019\u00e9gard de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed), m\u00eame si l\u2019indice restait en voie d\u2019enregistrer des pertes sur la semaine. La demande de valeur refuge pour le dollar am\u00e9ricain (USD) demeurait soutenue par la prime de risque g\u00e9opolitique.<\/p>\n\n
Les \u00c9tats-Unis ont \u00e9largi leurs frappes contre l\u2019Iran, des responsables \u00e0 Bandar Abbas signalant des impacts sur des infrastructures civiles, dont des installations \u00e9lectriques et une gare, et ont tir\u00e9 sur un navire accus\u00e9 d\u2019avoir tent\u00e9 de briser un blocus naval r\u00e9tabli. L\u2019Iran a r\u00e9pliqu\u00e9 par des attaques de missiles et de drones contre des alli\u00e9s des \u00c9tats-Unis et a indiqu\u00e9 qu\u2019une escalade \u00e9tait possible. Reuters a rapport\u00e9 que l\u2019Iran avait demand\u00e9 aux Houthis du Y\u00e9men de se tenir pr\u00eats \u00e0 fermer la route p\u00e9troli\u00e8re de la mer Rouge, tandis que le Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique a mis en garde contre des menaces visant d\u2019autres routes d\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique, ce qui a soutenu les prix du p\u00e9trole brut et raviv\u00e9 les craintes d\u2019inflation. Par ailleurs, la pr\u00e9sidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a d\u00e9clar\u00e9 que les bonnes nouvelles sur les prix \u00e0 la consommation et les prix de gros \u00e9taient insuffisantes et a plaid\u00e9 pour des taux modestement plus \u00e9lev\u00e9s; les march\u00e9s int\u00e9graient au moins une hausse de taux de la Fed en 2026.<\/p>\n\n
Nous estimons que les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 marqu\u00e9e sur le march\u00e9 des changes alors que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) se maintient juste au-dessus du niveau de soutien critique de 100,50. Le discours \u00e0 venir du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump agissant comme catalyseur majeur, l\u2019achat de straddles \u00e0 court terme sur des paires en USD pourrait prot\u00e9ger contre des mouvements brusques et soudains. Les donn\u00e9es historiques montrent que des discours politiques importants, dans un contexte g\u00e9opolitique tendu, peuvent facilement d\u00e9clencher des fluctuations rapides de plus de 100 pips sur les principales paires de devises.<\/p>\n\n
L\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient, en particulier les menaces visant la route de la mer Rouge \u2014 par laquelle transite pr\u00e8s de 10 % du commerce maritime mondial de p\u00e9trole \u2014 signifie qu\u2019il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une pouss\u00e9e des prix de l\u2019\u00e9nergie. Les contrats \u00e0 terme sur le Brent ont d\u00e9j\u00e0 d\u00e9montr\u00e9 une forte sensibilit\u00e9 \u00e0 ces perturbations du transport maritime, et nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) sur le p\u00e9trole afin de se couvrir contre de nouveaux chocs d\u2019offre. Le recours \u00e0 ces d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019\u00e9nergie nous permettra de capter le potentiel haussier li\u00e9 \u00e0 la mont\u00e9e de la prime de risque g\u00e9opolitique tout en limitant strictement notre risque de baisse.<\/p>\n\n
De plus, la menace d\u2019un retour de l\u2019inflation a fait grimper \u00e0 pr\u00e8s de 48 % les attentes du march\u00e9 quant \u00e0 une nouvelle hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en 2026, selon le march\u00e9 des contrats \u00e0 terme sur les Fed Funds. Nous devrions ajuster nos portefeuilles en vendant des contrats \u00e0 terme sur les bons du Tr\u00e9sor (Treasury futures) ou en achetant des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de profiter de la hausse des rendements. Alors que des responsables de la Fed, comme Lorie Logan, plaident pour un resserrement afin de gagner la bataille contre l\u2019inflation, les d\u00e9riv\u00e9s de revenu fixe offrent une strat\u00e9gie tactique tr\u00e8s efficace pour les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Enfin, nous recommandons de conserver un biais acheteur sur le dollar am\u00e9ricain via des contrats \u00e0 terme sur le DXY tant que l\u2019indice demeure au-dessus du seuil cl\u00e9 de 100,50. La combinaison des flux de valeur refuge li\u00e9s \u00e0 l\u2019escalade \u00c9tats-Unis\u2013Iran et d\u2019une Fed plus restrictive cr\u00e9e un puissant double vent favorable pour le billet vert. Les op\u00e9rateurs devraient chercher \u00e0 acheter les replis sur l\u2019USD, surtout face aux devises de pays fortement d\u00e9pendants des importations d\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n\n\n