L\u2019EUR\/USD a peu vari\u00e9 autour de 1,1445 en d\u00e9but de s\u00e9ance vendredi, alors que les march\u00e9s \u00e9valuaient de nouveaux titres en provenance du Moyen-Orient et se tournaient vers l\u2019indice pr\u00e9liminaire de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan pour juillet, attendu plus tard dans la journ\u00e9e. Reuters a indiqu\u00e9 que l\u2019Iran a demand\u00e9 \u00e0 la milice houthie du Y\u00e9men d\u2019\u00eatre pr\u00eate \u00e0 fermer la route p\u00e9troli\u00e8re de la mer Rouge si les \u00c9tats-Unis frappent les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques iraniennes, tandis que Tasnim a rapport\u00e9 une autre explosion \u00e0 Bandar Abbas, Qeshm et Ahvaz; de fortes d\u00e9tonations ont aussi \u00e9t\u00e9 entendues au Kowe\u00eft et \u00e0 Bassorah. Plus t\u00f4t cette semaine, Donald Trump a menac\u00e9 de frapper les ponts et les centrales \u00e9lectriques de l\u2019Iran la semaine prochaine si les discussions ne reprennent pas, un contexte qui peut favoriser le dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n
En Europe, la BCE devrait maintenir ses taux inchang\u00e9s jeudi prochain, mais Reuters a rapport\u00e9 qu\u2019elle pourrait proc\u00e9der \u00e0 une deuxi\u00e8me hausse cette ann\u00e9e en septembre si les prix de l\u2019\u00e9nergie ravivent les pressions inflationnistes. Aux \u00c9tats-Unis, la gouverneure de la Fed Lisa Cook a adopt\u00e9 un ton l\u00e9g\u00e8rement plus restrictif, avec un score FXS Speechtracker de 6,4\/10 contre une moyenne historique de 6,3\/10, tandis que l\u2019indice FXS Fed Sentiment a progress\u00e9 de 0,20 point \u00e0 126,33 par rapport au rep\u00e8re neutre de 100, renfor\u00e7ant l\u2019id\u00e9e que la politique mon\u00e9taire n\u2019est pas press\u00e9e de s\u2019assouplir. Un autre \u00e9l\u00e9ment de contexte de march\u00e9 indique que l\u2019euro repr\u00e9sentait 31 % du volume des op\u00e9rations sur le march\u00e9 des changes en 2022, avec des volumes quotidiens moyens d\u00e9passant 2,2 T$ US; l\u2019EUR\/USD repr\u00e9sente environ 30 % de toutes les transactions, suivi de l\u2019EUR\/JPY \u00e0 4 %, de l\u2019EUR\/GBP \u00e0 3 % et de l\u2019EUR\/AUD \u00e0 2 %.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019un dollar am\u00e9ricain plus fort au cours des prochaines semaines, alors que les conflits au Moyen-Orient menacent des corridors \u00e9nerg\u00e9tiques mondiaux. Des menaces sur la route p\u00e9troli\u00e8re de la mer Rouge pourraient facilement propulser le Brent au-dessus de 90 $ US le baril, un sc\u00e9nario qui, historiquement, d\u00e9clenche d\u2019importants flux vers les valeurs refuges au profit du billet vert. Pour g\u00e9rer ce risque, nous devrions envisager d\u2019acheter des options de vente (puts) EUR\/USD hors du cours (out-of-the-money) afin de se prot\u00e9ger contre une chute soudaine sous le niveau actuel de 1,1445.<\/p>\n
Le ton plus restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale appuie davantage cette perspective baissi\u00e8re pour l\u2019euro, d\u2019autant plus que l\u2019indice Fed Sentiment est mont\u00e9 \u00e0 126,33. Cela indique que les taux am\u00e9ricains resteront probablement plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps, conservant un avantage de rendement par rapport \u00e0 la zone euro. Nous conseillons de vendre l\u2019EUR\/USD sur de brefs rebonds ou d\u2019utiliser des contrats \u00e0 terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme afin de tirer parti de cette divergence persistante des politiques mon\u00e9taires.<\/p>\n
Alors que la Banque centrale europ\u00e9enne devrait maintenir ses taux jeudi prochain, une inflation aliment\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie pourrait les forcer \u00e0 hausser les taux en septembre, ce qui, historiquement, accro\u00eet la volatilit\u00e9 de l\u2019euro de 15 % \u00e0 20 % autour des r\u00e9unions de politique mon\u00e9taire. L\u2019indice pr\u00e9liminaire de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan, publi\u00e9 aujourd\u2019hui, fournira aussi une orientation imm\u00e9diate au dollar. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies d\u2019options de type \u00ab long straddle \u00bb afin de profiter de ces mouvements de prix marqu\u00e9s \u00e0 venir, sans devoir trancher sur une direction pr\u00e9cise.<\/p>\n\n\n\n