L\u2019AUD\/USD a peu vari\u00e9 et s\u2019est maintenu autour de 0,7000 pour une quatri\u00e8me s\u00e9ance d\u2019affil\u00e9e, les rebonds depuis la zone des 0,6900 butant sur la moyenne mobile exponentielle (MME) \u00e0 50 jours, juste au-dessus de ce niveau. Le Stochastic RSI quotidien a franchi le milieu des 70, mais l\u2019action des prix n\u2019a pas suivi. Les anticipations domestiques d\u2019un resserrement additionnel se sont att\u00e9nu\u00e9es apr\u00e8s le repli des attentes d\u2019inflation \u00e0 4,7 % en juillet, contre 5,5 % en juin, \u00e0 la suite de la d\u00e9cision de la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA) de maintenir le taux directeur \u00e0 4,35 % en juin apr\u00e8s trois hausses cette ann\u00e9e. L\u2019inflation globale a ralenti \u00e0 4,0 % en mai, tandis que la moyenne tronqu\u00e9e est mont\u00e9e \u00e0 3,6 %, ce qui fait de l\u2019IPC de fin juillet l\u2019\u00e9l\u00e9ment cl\u00e9 pour la r\u00e9union du 11 ao\u00fbt, m\u00eame si les contrats \u00e0 terme penchent vers un taux de fin d\u2019ann\u00e9e plus pr\u00e8s de 4,50 %.<\/p>\n\n
Les facteurs externes demeuraient au centre de l\u2019attention, la Banque populaire de Chine devant annoncer sa politique lundi \u00e0 01 h 15 GMT, avec son taux de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 3 %. Aux \u00c9tats-Unis, les demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage ont recul\u00e9 \u00e0 208 k et l\u2019indice de la Fed de Philadelphie est ressorti \u00e0 41,4 contre 13 attendu, ce qui alimente les sp\u00e9culations de hausse de taux pour les 28\u201329 juillet. Le prochain point d\u2019attention en Australie est le rapport sur l\u2019emploi du 23 juillet \u00e0 01 h 30 GMT; en mai, 40,3 k emplois ont \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9s et le taux de ch\u00f4mage s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 4,4 %, avec une composition biais\u00e9e vers 35,2 k emplois \u00e0 temps partiel contre 5,2 k \u00e0 temps plein. Les PMI pr\u00e9liminaires suivront \u00e0 23 h 00 GMT, apr\u00e8s des lectures pr\u00e9c\u00e9dentes de 51,5 pour l\u2019industrie manufacturi\u00e8re et 50,5 pour les services, en parall\u00e8le avec l\u2019indice de confiance de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan \u00e0 14 h 00 GMT et les PMI am\u00e9ricains le 24 juillet. Les niveaux techniques mentionn\u00e9s incluaient une r\u00e9sistance \u00e0 0,7000, puis 0,7050 et pr\u00e8s de 0,7100, avec des supports \u00e0 0,6950, 0,6900 et juste sous 0,6850.<\/p>\n\n
Nous observons un dollar australien pris dans une fourchette \u00e9troite, quasi stable exactement sur le seuil cl\u00e9 de 0,7000 pour une quatri\u00e8me journ\u00e9e de suite, alors que la moyenne mobile exponentielle (MME) \u00e0 50 jours plafonne les gains. Comme le Stochastic RSI quotidien grimpe sans v\u00e9ritable progression des prix, l\u2019\u00e9lan s\u2019\u00e9puise pr\u00e9sentement plut\u00f4t que de se construire. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager de vendre les rebonds pr\u00e8s de 0,7000, en visant un repli vers la zone de soutien de 0,6900.<\/p>\n\n
Notre sc\u00e9nario baissier est appuy\u00e9 par le refroidissement des attentes d\u2019inflation au pays, r\u00e9cemment descendues \u00e0 4,7 %, ce qui laisse \u00e0 la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie une marge confortable pour maintenir le taux \u00e0 4,35 %. Avec l\u2019indice de confiance des consommateurs Westpac qui demeure pr\u00e8s de ses creux historiques \u00e0 82,4 points, la demande domestique pour d\u2019autres hausses de taux s\u2019\u00e9vapore rapidement. Nous nous attendons \u00e0 ce que l\u2019absence d\u2019un biais plus hawkish limite le potentiel de hausse de l\u2019AUD avant la publication de l\u2019IPC du trimestre de juin.<\/p>\n\n
Il faut aussi surveiller P\u00e9kin de pr\u00e8s, car la prochaine d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la Banque populaire de Chine, lundi 20 juillet, constitue un moteur externe majeur. Avec les prix mondiaux du minerai de fer qui gravitent autour de 105 $ la tonne sur fond de demande chinoise molle, l\u2019absence de mesures de relance vigoureuses de la PBoC risque de tirer l\u2019AUD vers le bas. Nous recommandons d\u2019utiliser des options de vente (puts) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance pour se couvrir contre des nouvelles d\u00e9cevantes en provenance du principal march\u00e9 d\u2019exportation de l\u2019Australie.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de la paire, des donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines robustes \u2014 notamment des demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage qui r\u00e9sistent et un indice manufacturier de la Fed de Philadelphie tr\u00e8s fort \u2014 maintiennent vivante la posture hawkish de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Ce contexte am\u00e9ricain solide soutient la vigueur du billet vert et comprime l\u2019\u00e9cart de rendement AUD\/USD. Nous conseillons de conserver un biais baissier sur la paire, alors que les achats de valeur refuge continuent de favoriser le dollar am\u00e9ricain dans un contexte de tensions persistantes au Moyen-Orient.<\/p>\n\n
Le prochain rapport australien sur la population active, jeudi 23 juillet, est le catalyseur critique qui, selon nous, finira par briser cette fourchette serr\u00e9e. \u00c9tant donn\u00e9 que les gains d\u2019emploi pr\u00e9c\u00e9dents \u00e9taient largement domin\u00e9s par des postes \u00e0 temps partiel, une autre publication \u00e0 la composition faible pourrait faire glisser la paire sous 0,6900. Les traders devraient se positionner pour un risque asym\u00e9trique \u00e0 la baisse, en achetant des options de vente afin de profiter d\u2019une cassure technique potentielle.<\/p>\n\n\n\n