Le GBP\/JPY s\u2019est repli\u00e9 apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 maintenir son \u00e9lan au-dessus du seuil de 220,00. La paire a c\u00e9d\u00e9 0,34 % jeudi apr\u00e8s avoir inscrit un sommet de 18 ans \u00e0 219,62 mercredi, et elle se n\u00e9gociait autour de 218,80 alors que le yen reprenait un peu de terrain. La tendance g\u00e9n\u00e9rale demeure haussi\u00e8re, tandis que l\u2019indice de force relative (RSI) est rest\u00e9 en territoire positif mais a fl\u00e9chi, signalant un risque de consolidation \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
\u00c0 la hausse, une premi\u00e8re r\u00e9sistance se situe \u00e0 219,00, suivie du sommet pr\u00e9c\u00e9dent \u00e0 219,61 avant que le march\u00e9 ne reteste 220,00. Une cassure nette au-dessus de 220,50 ouvrirait la voie vers 221,00. \u00c0 la baisse, un passage sous 218,00 d\u00e9placerait l\u2019attention vers 216,60, avec une pression additionnelle visant 216,00 puis la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 50 jours \u00e0 214,72.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de prudence alors que le GBP\/JPY recule de son r\u00e9cent sommet de 18 ans \u00e0 219,62 vers 218,80. Si la paire casse sous le support cl\u00e9 de 218,00, il faudrait envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme visant la prochaine zone de soutien \u00e0 216,60. Ce repli temporaire constitue une bonne occasion de couvrir des positions acheteuses existantes contre des risques de baisse soudains.<\/p>\n\n
Pour \u00e9valuer l\u2019ampleur des risques potentiels \u00e0 la baisse, on peut se r\u00e9f\u00e9rer aux interventions pass\u00e9es du gouvernement japonais, o\u00f9 des op\u00e9rations massives totalisant 5,97 billions de yens ont historiquement d\u00e9clench\u00e9 des baisses abruptes de 4 % \u00e0 5 % sur les paires en croix avec le yen. Actuellement, l\u2019\u00e9cart vrai moyen (ATR) quotidien du GBP\/JPY gravite pr\u00e8s de 170 pips, ce qui indique que la volatilit\u00e9 devrait rester \u00e9lev\u00e9e au cours des prochaines semaines. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient privil\u00e9gier des strat\u00e9gies \u00e0 risque limit\u00e9, comme les \u00e9carts (spreads), plut\u00f4t que des positions directes sur contrats \u00e0 terme, afin de composer avec ces mouvements brusques.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, la tendance globale demeure solidement haussi\u00e8re; il faut donc se pr\u00e9parer \u00e0 une reprise du rallye si le plancher de 218,00 tient. Si le prix parvient \u00e0 franchir la r\u00e9sistance de 219,00, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) visant le niveau majeur de 220,00. Historiquement, lorsque le GBP\/JPY s\u2019approche de ces sommets plurid\u00e9cennaux, le sentiment des particuliers montre plus de 70 % de traders en positions vendeuses, ce qui alimente souvent des hausses rapides li\u00e9es \u00e0 des rachats de positions \u00e0 d\u00e9couvert (short squeeze).<\/p>\n\n
Comme le RSI recule depuis une zone pr\u00e8s de la surchauffe, nous anticipons une br\u00e8ve p\u00e9riode de consolidation avant le prochain mouvement majeur. Pour les traders de march\u00e9 en range, la mise en place d\u2019iron condors ou de spreads papillon (butterfly) entre 216,00 et 220,00 pourrait g\u00e9n\u00e9rer une \u00e9rosion r\u00e9guli\u00e8re de la prime. Il faut toutefois demeurer tr\u00e8s vigilant, car toute d\u00e9cision surprise en mati\u00e8re de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat dans les prochaines semaines pourrait facilement mettre fin \u00e0 cette consolidation.<\/p>\n\n\n\n