USD\/CNH a prolong\u00e9 son repli apr\u00e8s que la paire a gliss\u00e9 \u00e0 6,7653, \u00e0 la suite d\u2019un mouvement qui l\u2019avait vue monter jusqu\u2019\u00e0 6,7781 avant de se retourner \u00e0 la baisse. Plus t\u00f4t, le USD est descendu \u00e0 6,7695 mercredi, et des analystes avaient signal\u00e9 6,7660 comme un support interm\u00e9diaire, le niveau cl\u00e9 demeurant \u00e0 6,7600. Alors que l\u2019\u00e9lan baissier est d\u00e9crit comme \u00e9tant en train de se renforcer, l\u2019attention \u00e0 court terme porte sur la capacit\u00e9 de la paire \u00e0 tester 6,7600 tout en restant plafonn\u00e9e sous 6,7780, avec une r\u00e9sistance mineure \u00e0 6,7720.<\/p>\n
Sur un horizon d\u2019une \u00e0 trois semaines, le biais indiqu\u00e9 demeure celui d\u2019une poursuite du repli vers 6,7600, \u00e0 condition que les r\u00e9sistances tiennent. Un passage au-dessus de 6,7820 invaliderait ce sc\u00e9nario, apr\u00e8s que la mention de \u00ab forte r\u00e9sistance \u00bb avait auparavant \u00e9t\u00e9 situ\u00e9e \u00e0 6,7860, et qu\u2019un cadre ant\u00e9rieur sugg\u00e9rait qu\u2019une cassure de 6,7800 \u2014 apr\u00e8s une r\u00e9sistance mineure \u00e0 6,7760 \u2014 indiquerait que la baisse se stabilise. La posture n\u00e9gative est dat\u00e9e du 15 juillet, avec un cours au comptant cit\u00e9 \u00e0 6,7720.<\/p>\n
Nous observons un renforcement de l\u2019\u00e9lan baissier sur la paire USD\/CNH et recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une baisse vers 6,7600 au cours des une \u00e0 trois prochaines semaines. Le potentiel de hausse du dollar demeure fortement plafonn\u00e9 par la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 6,7780, avec une r\u00e9sistance cl\u00e9 plus solide \u00e0 6,7820. Tant que ces niveaux tiennent, le chemin de moindre r\u00e9sistance pour la paire est clairement orient\u00e9 \u00e0 la baisse.<\/p>\n
Cette lecture baissi\u00e8re s\u2019inscrit dans la foul\u00e9e des donn\u00e9es \u00e9conomiques r\u00e9centes, notamment la croissance des exportations chinoises en hausse de 8,6 % et un exc\u00e9dent commercial qui s\u2019\u00e9largit \u00e0 pr\u00e8s de 99 G$ US. Historiquement, de forts exc\u00e9dents commerciaux g\u00e9n\u00e8rent des flux entrants naturels qui soutiennent le yuan face au billet vert. Nous nous attendons \u00e0 ce que ces fondamentaux solides maintiennent le dollar am\u00e9ricain sous pression dans les prochains jours.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs d\u2019options, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) \u00e0 court terme avec un prix d\u2019exercice cible \u00e0 6,7600 afin de tirer parti de ce mouvement de repli. Les op\u00e9rateurs de contrats \u00e0 terme peuvent \u00e9tablir des positions vendeuses lors de tout l\u00e9ger rebond vers 6,7720, en pla\u00e7ant un ordre stop-loss serr\u00e9 juste au-dessus de 6,7820. Nous recommandons de surveiller ces niveaux de pr\u00e8s aujourd\u2019hui, car une cassure au-dessus de 6,7820 indiquerait que la baisse en cours est en voie de se stabiliser.<\/p>\n\n\n\n