L\u2019EUR\/USD a recul\u00e9 vers la zone de 1,1440 jeudi, en baisse d\u2019environ 0,2 %, alors que le dollar am\u00e9ricain a \u00e9t\u00e9 soutenu par des donn\u00e9es plus fermes sur le march\u00e9 du travail aux \u00c9tats-Unis. Les demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage sont tomb\u00e9es \u00e0 208 k au cours de la semaine se terminant le 11 juillet, mieux que les 217 k attendues et en am\u00e9lioration par rapport aux 216 k pr\u00e9c\u00e9dentes, ce qui sugg\u00e8re des mises \u00e0 pied limit\u00e9es. Les ventes au d\u00e9tail ont ensuite progress\u00e9 de 0,2 % sur un mois en juin, conformes aux attentes mais en ralentissement apr\u00e8s le 1,0 % de mai, tandis que le \u00ab Control Group \u00bb a augment\u00e9 de 0,5 % contre 0,8 % pr\u00e9c\u00e9demment, signalant un essoufflement de la dynamique de consommation.<\/p>\n
Dans la zone euro, l\u2019attention se tourne vers l\u2019inflation de juin : l\u2019IPCH de base est attendu \u00e0 2,4 % sur un an et 0,2 % sur un mois, tandis que l\u2019IPCH global devrait reculer de 0,1 % sur le mois. Sur le graphique en 4 heures, la paire se n\u00e9gociait \u00e0 1,1436, demeurant au-dessus de la moyenne mobile simple (MMS) 20 p\u00e9riodes \u00e0 1,1428 et de la MMS 100 p\u00e9riodes \u00e0 1,1413, avec un RSI autour de 50. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 1,1447, puis 1,1457, 1,1466 et 1,1472, tandis que les supports sont observ\u00e9s \u00e0 1,1428 et 1,1413.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons que les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s se pr\u00e9parent \u00e0 un mouvement baissier potentiel de l\u2019EUR\/USD au cours des prochaines semaines, alors que des donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines robustes maintiennent le dollar r\u00e9silient. Avec des demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage \u00e0 208 k, le march\u00e9 du travail demeure exceptionnellement tendu, ce qui, historiquement, appuie un billet vert plus fort dans environ 70 % des semaines de n\u00e9gociation comparables. Si les prochaines donn\u00e9es d\u2019inflation en zone euro confirment un recul des prix \u00e0 la consommation (IPCH global), nous nous attendons \u00e0 ce que l\u2019euro subisse une forte pression vendeuse.<\/p>\n
Pour tirer parti de ce sc\u00e9nario baissier, nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) \u00e0 court terme avec des prix d\u2019exercice ciblant juste sous le support de 1,1413. Autre possibilit\u00e9 : recourir \u00e0 des \u00e9carts baissiers de puts (bear put spreads) afin de r\u00e9duire le co\u00fbt de la prime tout en visant une glissade vers 1,1350. Cette strat\u00e9gie limite le risque tout en nous positionnant pour profiter d\u2019une cassure sous la moyenne mobile cl\u00e9 \u00e0 100 p\u00e9riodes.<\/p>\n
Nous devons aussi surveiller la volatilit\u00e9 implicite des options, qui a tendance \u00e0 augmenter \u00e0 l\u2019approche des d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire cruciales de la Banque centrale europ\u00e9enne. Si la paire parvient \u00e0 se maintenir au-dessus du support \u00e0 1,1428, une consolidation \u00e0 court terme est possible, ce qui rend les condors de fer (iron condors) attrayants pour encaisser des primes. Toutefois, toute cl\u00f4ture quotidienne soutenue sous 1,1413 devrait servir de signal pour sortir des strat\u00e9gies neutres et privil\u00e9gier nettement des positions baissi\u00e8res via des d\u00e9riv\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n