L\u2019or a recul\u00e9 de plus de 1,80 % et est repass\u00e9 sous les 4 000 $, le XAU\/USD s\u2019\u00e9changeant \u00e0 3 994 $, alors que les tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont raviv\u00e9 le risque de perturbation de l\u2019approvisionnement en p\u00e9trole et aliment\u00e9 les craintes inflationnistes. Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est raffermi, l\u2019indice du dollar (DXY) gagnant environ 0,24 % \u00e0 100,74, tout en demeurant sous 101,00. Le West Texas Intermediate (WTI) \u00e9tait l\u00e9g\u00e8rement en baisse en s\u00e9ance, mais affichait toujours une hausse de plus de 13 % en juillet, renfor\u00e7ant les attentes d\u2019un resserrement de la politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) plus tard cette ann\u00e9e et contribuant \u00e0 faire grimper le T-note am\u00e9ricain \u00e0 10 ans d\u2019environ 3 points de base \u00e0 4,577 %.<\/p>\n
Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont ajout\u00e9 au ton plus ferme. Les ventes au d\u00e9tail ont augment\u00e9 de 0,2 % sur un mois en juin, apr\u00e8s un gain de 1 % en mai, tandis que la mesure du groupe de contr\u00f4le a ralenti de 0,8 % \u00e0 0,5 %; les demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage pour la semaine se terminant le 11 juillet se sont \u00e9tablies \u00e0 208 000, contre des pr\u00e9visions de 217 000. Les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 73 % d\u2019un statu quo \u00e0 la r\u00e9union de juillet, mais affichaient 57 % de chances d\u2019une hausse en octobre. Sur le plan technique, l\u2019or a touch\u00e9 un creux de 13 jours \u00e0 3 974 $, avec des supports \u00e0 3 941 $, puis \u00e0 3 900 $ et 3 886 $, tandis que la r\u00e9sistance se situe \u00e0 4 125 $\u20134 175 $, la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 50 jours \u00e0 4 305 $ et la SMA \u00e0 200 jours \u00e0 4 495 $ avant 4 500 $. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes, \u00e9valu\u00e9es \u00e0 environ 70 G$, en 2022.<\/p>\n
Comme l\u2019or a cass\u00e9 le support crucial de 4 000 $ pour se n\u00e9gocier \u00e0 3 994 $, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une poursuite du momentum baissier dans les prochaines semaines. La rupture technique sous le creux de 13 jours \u00e0 3 974 $ laisse entendre que la vente \u00e0 d\u00e9couvert ou l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) constitue une approche pertinente, alors que le prix vise le creux depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 3 941 $. Historiquement, lorsque l\u2019or franchit \u00e0 la baisse des seuils psychologiques majeurs, les liquidations ont tendance \u00e0 s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer, ce qui pourrait entra\u00eener un glissement rapide vers la zone des 3 900 $.<\/p>\n
Il faut aussi ajuster les portefeuilles pour tenir compte du raffermissement du dollar am\u00e9ricain et de la hausse des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques. Puisque le p\u00e9trole brut WTI a bondi de plus de 13 % depuis le d\u00e9but de juillet, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur des actifs \u00e9nerg\u00e9tiques ou sur l\u2019indice du dollar (DXY) offre une solide couverture. Historiquement, les pouss\u00e9es rapides des prix de l\u2019\u00e9nergie alimentent des craintes inflationnistes plus larges, ce qui dirige naturellement les capitaux vers le billet vert r\u00e9mun\u00e9rateur en rendement et les \u00e9loigne de l\u2019or, qui ne procure pas de rendement.<\/p>\n
Avec un march\u00e9 qui \u00e9value \u00e0 57 % la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux de la Fed en octobre, il faut se positionner en vue de taux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Les rendements des bons du Tr\u00e9sor d\u00e9rivent d\u00e9j\u00e0 \u00e0 la hausse, le 10 ans atteignant 4,577 %, ce qui exerce une forte pression sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Nous recommandons de n\u00e9gocier des contrats \u00e0 terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme ou de vendre des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019or afin de tirer profit de ce virage plus hawkish des responsables de la Fed.<\/p>\n
M\u00eame si nous maintenons une perspective baissi\u00e8re, il faut imposer des ordres stop-loss stricts et surveiller les niveaux de r\u00e9sistance cl\u00e9s pour d\u00e9tecter tout signe d\u2019un renversement de tendance. Une cassure au-dessus de la ligne de tendance descendante entre 4 125 $ et 4 175 $ invaliderait notre biais vendeur et signalerait un possible rallye vers la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 305 $. Tant que ces niveaux au-dessus du march\u00e9 ne sont pas franchis, nous restons concentr\u00e9s sur l\u2019objectif de tirer parti du repli en cours.<\/p>\n\n\n\n