L\u2019USD\/CAD s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 1,4010 jeudi, en baisse de 0,21 % sur la s\u00e9ance, alors que le dollar canadien prolongeait ses gains m\u00eame si les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont r\u00e9pondu aux attentes et que les risques g\u00e9opolitiques persistaient au Moyen-Orient. Les ventes au d\u00e9tail aux \u00c9tats-Unis ont augment\u00e9 de 0,2 % sur un mois en juin, et le chiffre de mai a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 la hausse \u00e0 1 %; le groupe t\u00e9moin (Control Group) a progress\u00e9 de 0,5 %. Les demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage ont recul\u00e9 \u00e0 208 000 contre 216 000 (chiffre r\u00e9vis\u00e9), mais le dollar am\u00e9ricain a eu du mal \u00e0 capitaliser sur ces publications, alors que des donn\u00e9es plus faibles plus t\u00f4t sur l\u2019IPP am\u00e9ricain ont maintenu les march\u00e9s orient\u00e9s vers un \u00e9ventuel assouplissement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n
Les titres li\u00e9s au risque sont demeur\u00e9s nombreux apr\u00e8s que les \u00c9tats-Unis ont men\u00e9 de nouvelles frappes sur des cibles iraniennes, tandis que l\u2019Iran a affirm\u00e9 avoir ripost\u00e9 en visant des actifs am\u00e9ricains au Kowe\u00eft, \u00e0 Bahre\u00efn et en Jordanie. Reuters a rapport\u00e9 que T\u00e9h\u00e9ran aurait aussi demand\u00e9 aux Houthis du Y\u00e9men de fermer le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb si les \u00c9tats-Unis attaquent son r\u00e9seau \u00e9lectrique. Les prix du p\u00e9trole ont fl\u00e9chi malgr\u00e9 la menace sur les flux \u00e9nerg\u00e9tiques r\u00e9gionaux, ce qui a limit\u00e9 le soutien au dollar canadien, corr\u00e9l\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res, tandis que la Banque du Canada a maintenu son taux directeur \u00e0 2,25 % pour une sixi\u00e8me r\u00e9union cons\u00e9cutive, laissant les analystes davantage concentr\u00e9s sur la direction du dollar am\u00e9ricain que sur les fondamentaux canadiens.<\/p>\n\n
Nous suivons de pr\u00e8s la paire USD\/CAD alors qu\u2019elle oscille autour du niveau critique de 1,4010, mettant \u00e0 l\u2019\u00e9preuve un important seuil de soutien psychologique \u00e0 1,4000. Historiquement, lorsque la paire teste ce niveau, la volatilit\u00e9 implicite des options tend souvent \u00e0 bondir de 15 % \u00e0 20 % \u00e0 mesure que les op\u00e9rateurs se pr\u00e9cipitent pour couvrir leurs positions. Compte tenu de la r\u00e9silience du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain, illustr\u00e9e par la baisse des demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage \u00e0 208 000, le billet vert conserve une force sous-jacente, ce qui rend une cassure franche sous 1,4000 plus difficile.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient n\u2019ont, de fa\u00e7on surprenante, pas r\u00e9ussi \u00e0 propulser les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, les prix du brut WTI reculant vers 74 $ US le baril. Comme le dollar canadien est fortement li\u00e9 \u00e0 la performance des mati\u00e8res premi\u00e8res, ce manque d\u2019\u00e9lan du p\u00e9trole limite tout rallye organique du CAD. Pour tirer parti d\u2019\u00e9ventuels mouvements brusques des prix d\u00e9coulant de ces risques \u00e9nerg\u00e9tiques et politiques, nous recommandons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019acheter des straddles \u00e0 court terme afin de capter la volatilit\u00e9.<\/p>\n\n
Avec la Banque du Canada qui maintient son taux directeur inchang\u00e9 \u00e0 2,25 %, le soutien domestique \u00e0 la devise canadienne demeure tr\u00e8s limit\u00e9. Pour les prochaines semaines, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) USD\/CAD \u00e0 court terme avec un prix d\u2019exercice de 1,3950 afin de profiter de tout repli bref, entra\u00een\u00e9 par l\u2019USD, sous le plancher de 1,4000. Cette strat\u00e9gie sur options limite notre risque \u00e0 la baisse tout en nous gardant positionn\u00e9s pour profiter d\u2019un affaiblissement du billet vert si les craintes d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis continuent de s\u2019att\u00e9nuer.<\/p>\n\n\n\n