Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur les demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage montrent que la moyenne mobile sur quatre semaines a recul\u00e9 \u00e0 214,25 k au cours de la semaine se terminant le 10 juillet. Cela se compare \u00e0 218,75 k pr\u00e9c\u00e9demment, ce qui indique une baisse, en moyenne, des nouvelles demandes au cours du dernier mois.<\/p>\n
Le recul sugg\u00e8re un l\u00e9ger rel\u00e2chement des tensions \u00e0 court terme sur le march\u00e9 du travail, telles que mesur\u00e9es par les demandes de prestations de ch\u00f4mage. La variation repr\u00e9sente une diminution de 4,5 k par rapport \u00e0 la moyenne des quatre semaines pr\u00e9c\u00e9dente, offrant un portrait mis \u00e0 jour de la tendance des demandes hebdomadaires jusqu\u2019au d\u00e9but juillet.<\/p>\n
Nous interpr\u00e9tons la baisse de la moyenne mobile sur quatre semaines \u00e0 214,25 k comme un signal clair que le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain demeure tr\u00e8s r\u00e9silient. Cette solidit\u00e9 sous-jacente implique qu\u2019il faut s\u2019attendre \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9 des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, \u00e0 mesure que le march\u00e9 r\u00e9\u00e9value la trajectoire de la politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pour la seconde moiti\u00e9 de l\u2019ann\u00e9e. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager de vendre des contrats \u00e0 terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme, car les donn\u00e9es de CME FedWatch montrent historiquement que les anticipations de baisses de taux diminuent sensiblement lorsque les demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage restent pr\u00e8s de ces creux.<\/p>\n
Du c\u00f4t\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s actions, ces donn\u00e9es solides sur l\u2019emploi laissent entendre que l\u2019\u00e9conomie \u00e9vite un atterrissage brutal, ce qui tend g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 maintenir l\u2019indice de volatilit\u00e9 CBOE (VIX) \u00e0 un niveau contenu. Nous recommandons de vendre des options de vente (puts) hors du cours sur le S&P 500 afin d\u2019encaisser la prime, en misant sur la tendance historique de l\u2019indice \u00e0 se stabiliser lorsque l\u2019emploi est robuste. Historiquement, les p\u00e9riodes o\u00f9 les demandes se situent sous 220 k ont \u00e9t\u00e9 corr\u00e9l\u00e9es \u00e0 un gain mensuel moyen de 1,2 % de l\u2019indice de r\u00e9f\u00e9rence, rendant les strat\u00e9gies haussi\u00e8res de vente de primes tr\u00e8s rentables.<\/p>\n
Enfin, la vigueur des donn\u00e9es sur l\u2019emploi devrait probablement maintenir les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9, ce qui offrirait un solide vent arri\u00e8re au dollar am\u00e9ricain. Nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019indice du dollar (DXY) ou de prendre des positions vendeuses sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or, qui subissent souvent des vents contraires lorsque les rendements r\u00e9els montent. Les statistiques de march\u00e9 actuelles montrent une forte corr\u00e9lation de 78 % entre la baisse des demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage et le raffermissement du billet vert au cours du mois suivant.<\/p>\n\n\n\n