Les demandes initiales d\u2019assurance-emploi aux \u00c9tats-Unis se sont \u00e9tablies \u00e0 208 000 pour la semaine se terminant le 10 juillet, soit sous les pr\u00e9visions de 217 000. L\u2019\u00e9cart entre le chiffre publi\u00e9 et l\u2019estimation consensuelle est de 9 000, ce qui indique un niveau de nouvelles demandes d\u2019aide au ch\u00f4mage inf\u00e9rieur aux attentes pour cette p\u00e9riode.<\/p>\n
Cette publication s\u2019ajoute \u00e0 l\u2019ensemble des indicateurs hebdomadaires du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain suivis afin de d\u00e9tecter les changements des conditions d\u2019emploi. Avec 208 000 demandes contre une pr\u00e9vision de 217 000, les donn\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 inf\u00e9rieures aux attentes pour les d\u00e9p\u00f4ts de cette semaine-l\u00e0.<\/p>\n
Avec des demandes initiales en baisse \u00e0 208 000, nettement sous la pr\u00e9vision de 217 000, on observe une preuve claire que le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain demeure remarquablement r\u00e9silient. Historiquement, des demandes qui gravitent pr\u00e8s de 200 000 signalent une vigueur \u00e9conomique qui tend \u00e0 retarder toute r\u00e9duction agressive des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. En tant que n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 un environnement de taux \u00ab \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Nous recommandons de se concentrer sur les options sur les bons du Tr\u00e9sor et les contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, car les rendements sont susceptibles de subir une pression \u00e0 la hausse. Lors de p\u00e9riodes similaires de tension sur le march\u00e9 du travail ces derni\u00e8res ann\u00e9es, le rendement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a grimp\u00e9 vers 4,5 % apr\u00e8s des donn\u00e9es d\u2019emploi \u00e9tonnamment solides. L\u2019achat d\u2019options de vente sur des FNB de Tr\u00e9sor \u00e0 longue dur\u00e9e comme TLT pourrait g\u00e9n\u00e9rer de bons rendements \u00e0 mesure que les prix des obligations reculent.<\/p>\n
Ces donn\u00e9es robustes sur l\u2019emploi offrent \u00e9galement un vent favorable au dollar am\u00e9ricain, rendant des d\u00e9riv\u00e9s de change haussiers particuli\u00e8rement attrayants en ce moment. Nous nous attendons \u00e0 ce que le dollar se raffermisse face aux principales devises comme l\u2019euro et le yen, alors que les probabilit\u00e9s de march\u00e9 d\u2019une baisse de taux en septembre passent sous 50 %. Les traders peuvent tirer parti de cette tendance en achetant des options d\u2019achat USD \u00e0 court terme ou en prenant des positions longues sur des contrats \u00e0 terme USD.<\/p>\n
Du c\u00f4t\u00e9 des actions, il faut s\u2019attendre \u00e0 une volatilit\u00e9 \u00e0 court terme, les investisseurs boursiers int\u00e9grant une probabilit\u00e9 r\u00e9duite de baisses de taux \u00e0 br\u00e8ve \u00e9ch\u00e9ance. Les r\u00e9actions historiques du march\u00e9 sugg\u00e8rent que des donn\u00e9es \u00e9conomiques solides peuvent entra\u00eener des replis temporaires du S&P 500 de 2 % \u00e0 3 % \u00e0 mesure que l\u2019optimisme entourant des baisses de taux s\u2019estompe. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des options de vente sur indice ou d\u2019acheter des options d\u2019achat VIX \u00e0 court terme pour couvrir les portefeuilles d\u2019actions existants contre ces mouvements brusques du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n