L\u2019USD\/JPY s\u2019est \u00e9chang\u00e9 entre 161,62 et 162,47 mercredi et a termin\u00e9 en baisse de 0,12 % \u00e0 162,23. Un pr\u00e9c\u00e9dent sc\u00e9nario visant une fourchette de 161,75 \u00e0 162,50 a \u00e9t\u00e9 suivi d\u2019un mouvement plus serr\u00e9 de 161,87 \u00e0 162,42, la paire cl\u00f4turant \u00e0 162,18, en recul de 0,03 %. Le momentum s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement orient\u00e9 \u00e0 la baisse, mais le biais \u00e0 court terme pointe vers une \u00e9volution en range autour de 161,70 \u00e0 162,30 plut\u00f4t qu\u2019une baisse soutenue.<\/p>\n
Au cours des une \u00e0 trois prochaines semaines, les perspectives demeurent mitig\u00e9es, l\u2019USD\/JPY devant osciller entre 160,60 et 163,00; cette lecture est maintenue depuis le 7 juillet, lorsque le spot se situait \u00e0 162,10. Sur un horizon de un \u00e0 trois mois, la paire conserve un potentiel haussier \u00e0 condition de se maintenir au-dessus de l\u2019EMA \u00e0 21 jours pr\u00e8s de 161,00.<\/p>\n
Avec l\u2019USD\/JPY qui gravite aujourd\u2019hui autour de 162,20, nous nous attendons \u00e0 ce que la paire demeure prise dans un trading mitig\u00e9, dans une fourchette de 160,60 \u00e0 163,00 au cours des prochaines semaines. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 court terme devraient privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de range, comme la vente de condors de fer (iron condors) ou la n\u00e9gociation de straddles \u00e0 tr\u00e8s courte \u00e9ch\u00e9ance, afin de tirer parti de cette phase de consolidation. Nous observons un l\u00e9ger momentum baissier qui limite les gains imm\u00e9diats, ce qui devrait maintenir l\u2019action des prix quotidienne \u00e9troitement confin\u00e9e entre 161,70 et 162,30.<\/p>\n
Cette perspective relativement neutre est appuy\u00e9e par les plus r\u00e9centes donn\u00e9es \u00e9conomiques, notamment un taux d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis qui se stabilise autour de 3,0 %, ce qui incite la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 faire preuve de patience quant \u00e0 d\u2019\u00e9ventuelles baisses de taux. Pendant ce temps, le taux directeur de la Banque du Japon demeure faible \u00e0 0,25 %, maintenant un \u00e9cart de taux massif d\u2019environ 500 points de base. Cet \u00e9cart important continue d\u2019offrir un solide plancher fondamental au dollar am\u00e9ricain, emp\u00eachant des replis marqu\u00e9s ou soudains.<\/p>\n
Pour les positions de d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 plus long terme, nous recommandons de conserver un biais haussier au moyen d\u2019options d\u2019achat (calls) ou de spreads haussiers par options d\u2019achat (bull call spreads), tant que la paire demeure au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 21 jours pr\u00e8s de 161,00. Historiquement, lorsque l\u2019USD\/JPY a r\u00e9ussi \u00e0 se maintenir au-dessus de cette moyenne technique cl\u00e9, cela a ouvert la voie \u00e0 des gains r\u00e9guliers sur plusieurs mois. Les op\u00e9rateurs devraient surveiller de pr\u00e8s ce niveau de 161,00 comme point d\u00e9clencheur afin de couvrir (hedger) ou d\u2019ajuster leur exposition dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\n