{"id":50820,"date":"2026-07-16T13:40:14","date_gmt":"2026-07-16T13:40:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/uncategorized\/paypal-takeover-bid-tests-its-turnaround\/"},"modified":"2026-07-16T13:40:14","modified_gmt":"2026-07-16T13:40:14","slug":"paypal-takeover-bid-tests-its-turnaround","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/opinion\/paypal-takeover-bid-tests-its-turnaround\/","title":{"rendered":"L\u2019offre d\u2019acquisition visant PayPal met \u00e0 l\u2019\u00e9preuve son redressement"},"content":{"rendered":"\n
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Pendant une bonne partie de la derni\u00e8re ann\u00e9e, PayPal a donn\u00e9 l\u2019impression d\u2019une entreprise \u00e0 laquelle le march\u00e9 ne croyait plus vraiment. \u00c7a a chang\u00e9 le 15 juillet<\/a>, quand l\u2019action a bondi de 17 % apr\u00e8s que Stripe et Advent International ont d\u00e9pos\u00e9 une proposition d\u2019achat de 60,50 $ US par action, ce qui valorise PayPal \u00e0 plus de 53 G$ US.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019offre repr\u00e9sente une prime<\/strong> d\u2019environ 28 % (un prix au-dessus du dernier cours de cl\u00f4ture) et s\u2019appuie sur environ 50 G$ US de financement bancaire d\u00e9j\u00e0 promis (des lignes de cr\u00e9dit confirm\u00e9es). La logique est simple : Stripe obtient une marque grand public qu\u2019elle n\u2019a jamais eue, et PayPal obtient une place dans un \u00e9cosyst\u00e8me de paiements num\u00e9riques plus vaste.<\/p>\n\n\n\n

La vraie question, c\u2019est le prix. Pour savoir si 60,50 $ US est juste \u2014 ou s\u2019il reste de la hausse possible \u2014 tout d\u00e9pendra de la suite.<\/p>\n\n\n\n

Rien n\u2019est r\u00e9gl\u00e9. PayPal, Stripe et Advent ont refus\u00e9 de commenter quand l\u2019offre est devenue publique, et PayPal n\u2019a pas r\u00e9pondu \u00e0 la proposition<\/a>. L\u2019offre fait aussi suite \u00e0 une approche faite discr\u00e8tement en avril, signe que les discussions durent depuis des mois.<\/p>\n\n\n\n

Redressement de PayPal : nouvelle direction<\/h3>\n\n\n\n

L\u2019entreprise a r\u00e9cemment remplac\u00e9 le chef de la direction (PDG) Alex Chriss apr\u00e8s des pr\u00e9visions financi\u00e8res d\u00e9cevantes<\/a> (la \u00ab guidance \u00bb, c\u2019est ce que la direction annonce comme attentes pour les trimestres \u00e0 venir). Le dirigeant de HP Enrique Lores a \u00e9t\u00e9 nomm\u00e9 pr\u00e9sident et PDG. L\u2019\u00e9quipe qui \u00e9value maintenant l\u2019offre n\u2019est donc pas celle qui a b\u00e2ti la strat\u00e9gie devenue de plus en plus contest\u00e9e \u00e0 Wall Street.<\/p>\n\n\n\n

\u00c7a ne veut pas dire que PayPal va accepter. Un analyste cit\u00e9 par Reuters estime que le nouveau PDG pourrait juger l\u2019offre trop basse.<\/p>\n\n\n\n

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\u00ab Nous ne pensons pas que le nouveau PDG de PayPal acceptera ce qui pourrait \u00eatre per\u00e7u comme une offre trop basse. Si l\u2019offre actuelle n\u2019est qu\u2019un premier coup, Stripe et Advent pourraient monter jusqu\u2019\u00e0 70 $ US par action. \u00bb \u2014 Andrew Jeffrey, analyste chez William Blair<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le changement de direction modifie quand m\u00eame le contexte : Lores n\u2019a pas \u00e0 d\u00e9fendre un plan de redressement qu\u2019il a lui-m\u00eame con\u00e7u.<\/p>\n\n\n\n

Pourquoi Stripe veut PayPal<\/h2>\n\n\n\n

L\u2019int\u00e9r\u00eat de Stripe repose sur un manque clair : Stripe a l\u2019infrastructure pour les commer\u00e7ants, mais pas le lien direct avec les consommateurs.<\/p>\n\n\n\n

Stripe traite les paiements de milliers de commerces en ligne. Mais au moment de payer, la plupart des clients ne voient presque jamais le nom Stripe.<\/p>\n\n\n\n

PayPal et Venmo fonctionnent autrement : ce sont des marques visibles, que les gens reconnaissent et choisissent pour payer.<\/p>\n\n\n\n

Acheter PayPal donnerait \u00e0 Stripe les deux c\u00f4t\u00e9s d\u2019une transaction (le paiement entre l\u2019acheteur et le commer\u00e7ant) :<\/p>\n\n\n\n

Stripe<\/td>PayPal<\/td><\/tr>
Infrastructure de paiement pour commer\u00e7ants<\/td>Relation de paiement avec les consommateurs<\/td><\/tr>
Plateforme pour entreprises<\/td>Portefeuille num\u00e9rique (\u00ab wallet \u00bb) et marque<\/td><\/tr>
Technologie de paiement \u00e0 la caisse (\u00ab checkout \u00bb)<\/td>Interaction directe avec les utilisateurs<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

En combinant les deux, Stripe passerait d\u2019un r\u00f4le en arri\u00e8re-plan \u00e0 une relation directe avec les consommateurs.<\/p>\n\n\n\n

Pouss\u00e9e de Stripe dans les paiements num\u00e9riques<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

L\u2019int\u00e9r\u00eat de Stripe s\u2019inscrit aussi dans son plan d\u2019\u00e9largir son infrastructure de paiements num\u00e9riques.<\/p>\n\n\n\n

Stripe poss\u00e8de d\u00e9j\u00e0 Bridge<\/a>, qui fournit une infrastructure pour les stablecoins<\/strong> (cryptomonnaies dont la valeur est li\u00e9e \u00e0 une devise comme le dollar) aux entreprises, notamment pour les paiements transfrontaliers (entre pays) et la conformit\u00e9<\/strong> (respect des r\u00e8gles et exigences des autorit\u00e9s). Ce qui lui manque : un grand r\u00e9seau grand public pour diffuser ces outils de paiement.<\/p>\n\n\n\n

Le PYUSD<\/a> de PayPal comble ce trou. PayPal a d\u00e9j\u00e0 lanc\u00e9 un stablecoin encadr\u00e9 par la r\u00e9glementation<\/a>, avec environ 2,8 G$ US en circulation (montant total d\u00e9tenu et utilis\u00e9).<\/p>\n\n\n\n

Marier le r\u00e9seau de commer\u00e7ants de Stripe et le portefeuille num\u00e9rique de PayPal relierait les deux bouts de la cha\u00eene : des entreprises qui veulent un r\u00e8glement plus rapide (le moment o\u00f9 l\u2019argent arrive r\u00e9ellement) et des utilisateurs d\u00e9j\u00e0 habitu\u00e9s aux paiements num\u00e9riques.<\/p>\n\n\n\n

Contr\u00f4ler la relation client<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

L\u2019avantage strat\u00e9gique le plus important est peut-\u00eatre moins la crypto que le contr\u00f4le de la relation client.<\/p>\n\n\n\n

Stripe a longtemps op\u00e9r\u00e9 dans l\u2019ombre, en traitant les paiements pour les commer\u00e7ants sans b\u00e2tir une marque grand public. Son partenariat avec Crypto.com<\/a> \u2014 qui permet \u00e0 Crypto.com Pay d\u2019\u00eatre accept\u00e9 chez des commer\u00e7ants utilisant Stripe \u2014 montre que Stripe cherche d\u00e9j\u00e0 \u00e0 jouer un r\u00f4le plus direct dans les paiements des consommateurs.<\/p>\n\n\n\n

Mais un partenariat a ses limites : Stripe ne poss\u00e8de pas la relation client. Acheter PayPal changerait \u00e7a. Au lieu d\u2019aider une autre plateforme \u00e0 rejoindre les consommateurs, Stripe poss\u00e9derait son propre r\u00e9seau de paiement grand public.<\/p>\n\n\n\n

Advent rend cette strat\u00e9gie possible.<\/h4>\n\n\n\n

Stripe apporte la vision strat\u00e9gique; Advent apporte la capacit\u00e9 de financement et l\u2019exp\u00e9rience du capital-investissement<\/strong> (fonds qui ach\u00e8tent des entreprises, souvent pour les restructurer et am\u00e9liorer leur performance) n\u00e9cessaires pour une transaction de cette taille. Son r\u00f4le vise surtout \u00e0 financer et \u00e0 soutenir l\u2019exploitation de PayPal si l\u2019entreprise devait devenir priv\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n

Cette combinaison explique la structure de l\u2019op\u00e9ration : Stripe obtient la plateforme grand public qui lui manque, tandis qu\u2019Advent fournit du capital et du soutien op\u00e9rationnel pour remodeler l\u2019entreprise apr\u00e8s l\u2019achat.<\/p>\n\n\n\n

La suite pour PayPal<\/h2>\n\n\n\n

L\u2019offre n\u2019est qu\u2019un d\u00e9but. Le conseil d\u2019administration de PayPal devrait se r\u00e9unir d\u00e8s le 20 juillet<\/strong> pour en discuter, mais il ne faut pas y voir une d\u00e9cision finale. Pour une offre d\u2019achat non sollicit\u00e9e (faite sans invitation) de cette taille, la premi\u00e8re \u00e9tape est normalement une \u00e9valuation formelle, avec l\u2019arriv\u00e9e d\u2019avocats et de banques d\u2019investissement avant de vraies n\u00e9gociations.<\/p>\n\n\n\n

Le prix pourrait bouger. Un analyste de William Blair a dit \u00e0 Reuters que si la proposition actuelle n\u2019est qu\u2019un premier mouvement, Stripe et Advent pourraient viser 70 $ US par action. C\u2019est hypoth\u00e9tique, mais de meilleurs r\u00e9sultats financiers pourraient appuyer une offre plus \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n

Le groupe acheteur est aussi plus complexe que ne le laissaient croire les premiers titres. Reuters parlait de Stripe et d\u2019Advent comme acheteurs communs, tandis que CNBC a ensuite rapport\u00e9 que Block pourrait se joindre au groupe<\/a>, les trois entreprises apportant 17 G$ US en financement en capitaux propres (argent investi directement, pas un pr\u00eat).<\/p>\n\n\n\n

Donc, la structure de l\u2019op\u00e9ration pourrait encore \u00e9voluer.<\/p>\n\n\n\n

Le test des r\u00e9sultats<\/h2>\n\n\n\n

Les actionnaires font aussi un calcul diff\u00e9rent.<\/p>\n\n\n\n

Huit jours plus tard, PayPal publiera ses r\u00e9sultats du deuxi\u00e8me trimestre le 28 juillet<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n