Le West Texas Intermediate (WTI) n\u00e9goci\u00e9 au NYMEX reculait de 0,9 % autour de 79,00 $ durant la s\u00e9ance europ\u00e9enne de jeudi, tout en demeurant pr\u00e8s du sommet mensuel de mardi \u00e0 80,61 $. L\u2019\u00e9volution des prix s\u2019inscrivait dans un contexte o\u00f9 l\u2019attention restait centr\u00e9e sur les risques pesant sur les flux de brut \u00e0 travers le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et sur la position de Washington \u00e0 l\u2019\u00e9gard de T\u00e9h\u00e9ran.<\/p>\n
Le blocus am\u00e9ricain des ports iraniens a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crit comme limitant l\u2019offre \u00e9nerg\u00e9tique, tandis que des forces iraniennes auraient attaqu\u00e9 des cargaisons tentant de transiter par Ormuz sans autorisation. Le m\u00e9dia d\u2019\u00c9tat iranien IRNA a cit\u00e9 un porte-parole de l\u2019arm\u00e9e affirmant que les \u00c9tats-Unis continuent d\u2019attaquer plusieurs zones et avertissant que la guerre pourrait s\u2019\u00e9tendre \u00e0 de nouveaux th\u00e9\u00e2tres. Par ailleurs, le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9, lors d\u2019une entrevue \u00e0 Fox News, qu\u2019il autoriserait la semaine prochaine des frappes sur les ponts et les centrales \u00e9lectriques de l\u2019Iran si les n\u00e9gociations ne reprennent pas, une autre allocution \u00e9tant attendue vendredi.<\/p>\n
Alors que le West Texas Intermediate (WTI) tient bon pr\u00e8s de 79 $ et vise son sommet mensuel de 80,61 $, nous estimons que les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue dans les prochaines semaines. L\u2019escalade des tensions \u00c9tats-Unis\u2013Iran, en particulier la menace de frappes militaires am\u00e9ricaines sur des infrastructures iraniennes la semaine prochaine, constitue une prime de risque g\u00e9opolitique classique. Nous recommandons de se positionner en vue de pointes haussi\u00e8res soudaines tout en se prot\u00e9geant contre des retournements marqu\u00e9s \u00e0 la suite de l\u2019allocution de vendredi du pr\u00e9sident Trump.<\/p>\n
Comme le d\u00e9troit d\u2019Ormuz voit transiter environ 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour \u2014 pr\u00e8s de 20 % de la consommation mondiale de produits p\u00e9troliers liquides \u2014 tout conflit prolong\u00e9 viendrait s\u00e9rieusement \u00e9trangler l\u2019offre \u00e9nerg\u00e9tique mondiale. Historiquement, des escalades militaires soudaines dans ce corridor vital ont d\u00e9clench\u00e9 des envol\u00e9es imm\u00e9diates de 10 % \u00e0 15 % des prix du brut, ce qui gonfle rapidement les primes d\u2019options. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme hors du cours (out-of-the-money) ou d\u2019utiliser des \u00e9carts haussiers (bull call spreads) afin de tirer parti de ce potentiel explosif \u00e0 la hausse, avec un risque plafonn\u00e9. <\/p>\n
Nous devons aussi surveiller de pr\u00e8s la volatilit\u00e9 implicite (VI) des options sur le WTI, qui devrait bondir \u00e0 l\u2019approche de la fin de semaine. Pour profiter de cette expansion attendue des primes, les traders peuvent envisager des straddles acheteurs afin de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une cassure marqu\u00e9e dans un sens ou dans l\u2019autre une fois que le march\u00e9 aura dig\u00e9r\u00e9 l\u2019allocution de vendredi. Il est crucial de conserver des positions tr\u00e8s flexibles et \u00e0 risque d\u00e9fini, alors que le march\u00e9 int\u00e8gre la possibilit\u00e9 bien r\u00e9elle de frappes a\u00e9riennes am\u00e9ricaines la semaine prochaine.<\/p>\n\n\n\n