L\u2019or (XAU\/USD) est demeur\u00e9 sous pression en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne mercredi, en baisse de 0,85 % autour de 4 025 $, alors que la fermet\u00e9 des prix du p\u00e9trole a maintenu au premier plan la perspective d\u2019un resserrement de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine et a soutenu le dollar am\u00e9ricain (USD). Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont montr\u00e9 un ralentissement de l\u2019inflation \u00e0 la production : le Bureau of Labor Statistics a indiqu\u00e9 que l\u2019IPP a recul\u00e9 de 0,3 % en juin apr\u00e8s une hausse pr\u00e9c\u00e9demment r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 la baisse de 0,6 %, tandis que le taux annuel a ralenti de 6 % en mai \u00e0 5,5 %. Ces chiffres ont suivi la plus forte baisse mensuelle de l\u2019IPC depuis avril 2020, incitant les traders \u00e0 r\u00e9duire leurs attentes d\u2019une action imm\u00e9diate de la Fed et poussant l\u2019USD \u00e0 son plus bas niveau depuis le 18 juin, ce qui a offert un certain soutien au m\u00e9tal jaune.<\/p>\n
Les risques inflationnistes li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie ont persist\u00e9, le brut \u00e9voluant pr\u00e8s d\u2019un sommet d\u2019un mois \u00e0 mesure que les tensions \u00c9tats-Unis\u2013Iran et les inqui\u00e9tudes sur le transport maritime se sont intensifi\u00e9es, notamment les risques de perturbation autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et du d\u00e9troit de Bab el-Mandeb. Les march\u00e9s int\u00e8grent aussi au moins une hausse de taux de 25 points de base de la Fed en 2026. Sur le plan technique, l\u2019or reste en tendance baissi\u00e8re sous la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 200 jours, \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur d\u2019un canal descendant, malgr\u00e9 un MACD proche de 9,43 et un RSI autour de 40,77. Une cassure sous 4 000 $ pourrait ouvrir la voie vers 3 943 $\u20133 942 $, puis 3 675,71 $; la r\u00e9sistance se situe pr\u00e8s de 4 093,63 $ ainsi que la MMS 200 jours autour de 4 495,94 $.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une poursuite du repli de l\u2019or en ciblant des options de vente (puts) juste sous le seuil psychologique critique de 4 000 $. Le m\u00e9tal se n\u00e9gociant actuellement autour de 4 025 $ et \u00e9voluant dans un canal descendant bien d\u00e9fini, une rupture confirm\u00e9e de ce niveau pourrait rapidement d\u00e9clencher une glissade vers le creux de juin \u00e0 3 942 $. Les donn\u00e9es historiques montrent que lorsque l\u2019or casse des jalons structurels cl\u00e9s sous l\u2019effet d\u2019un contexte plus restrictif, les ventes techniques ont tendance \u00e0 s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer rapidement vers le prochain support majeur, qui se situe actuellement pr\u00e8s de 3 675 $.<\/p>\n
Pour tirer parti des tensions g\u00e9opolitiques qui alimentent ce march\u00e9, nous devrions envisager des options d\u2019achat (calls) sur le Brent, qui a r\u00e9cemment \u00e9volu\u00e9 pr\u00e8s de 85 $ le baril en raison de l\u2019escalade du conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran. Compte tenu du caract\u00e8re impr\u00e9visible de frappes militaires dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 un corridor vital par lequel transite environ 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers \u2014 la volatilit\u00e9 du secteur de l\u2019\u00e9nergie devrait s\u2019accentuer. La mise en place de straddles acheteurs sur des d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques nous permettra de profiter de ces mouvements brusques et marqu\u00e9s des prix du p\u00e9trole sans devoir pr\u00e9dire pr\u00e9cis\u00e9ment la direction.<\/p>\n
Nous recommandons aussi d\u2019ajuster l\u2019exposition aux contrats \u00e0 terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme afin de tenir compte de la probabilit\u00e9 croissante d\u2019une nouvelle hausse de taux de 25 points de base de la Fed plus tard cette ann\u00e9e. Malgr\u00e9 le ralentissement de l\u2019inflation de gros en juin \u00e0 5,5 % contre 6,0 % en mai, les craintes persistantes d\u2019inflation aliment\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie maintiennent les rendements des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s. Vendre des contrats \u00e0 terme sur le taux des Fed Funds ou acheter des options de vente sur des obligations du Tr\u00e9sor nous aidera \u00e0 nous couvrir contre un dollar am\u00e9ricain r\u00e9silient, qui continue de peser sur les actifs sans rendement comme l\u2019or.<\/p>\n\n\n\n