Le WTI a fl\u00e9chi pendant la s\u00e9ance asiatique de jeudi pour revenir juste sous 79,00 $ US, en baisse de plus de 1 % sur la s\u00e9ance, tout en demeurant pr\u00e8s d\u2019un sommet de plus d\u2019un mois atteint plus t\u00f4t cette semaine. Le recul survient alors que le march\u00e9 attend de nouveaux d\u00e9veloppements au Moyen-Orient, o\u00f9 les tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran se sont intensifi\u00e9es depuis le d\u00e9but de la semaine, sur fond d\u2019informations faisant \u00e9tat d\u2019un blocus naval am\u00e9ricain des ports iraniens et de la fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz.<\/p>\n
Sur le plan technique, la derni\u00e8re pouss\u00e9e a franchi le retracement de Fibonacci de 23,6 % de la baisse d\u2019avril \u00e0 juillet ainsi que l\u2019EMA \u00e0 200 jours, tandis que le RSI (14) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 54,36 et le MACD \u00e0 1,85 apr\u00e8s un rebond depuis le creux de cycle \u00e0 67,07 $ US. Les niveaux de soutien cit\u00e9s se situaient \u00e0 l\u2019EMA 200 jours \u00e0 77,28 $ US et au retracement de 23,6 % \u00e0 76,59 $ US, avec une r\u00e9sistance au niveau de 38,2 % \u00e0 82,47 $ US et au retracement de 50,0 % pr\u00e8s de 87,23 $ US. Au-del\u00e0, les niveaux mentionn\u00e9s \u00e9taient 61,8 % \u00e0 91,98 $ US, puis 98,75 $ US et 107,38 $ US; un repli plus prononc\u00e9 vers 67,07 $ US minerait le biais dominant.<\/p>\n
Compte tenu de la situation actuelle, nous consid\u00e9rons le r\u00e9cent passage du WTI sous 79,00 $ US comme un repli temporaire, et non comme un changement de tendance. L\u2019escalade des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, surtout apr\u00e8s les plus r\u00e9cents incidents navals pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, repr\u00e9sente un risque important du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019offre. \u00c9tant donn\u00e9 que plus de 20 % du p\u00e9trole mondial transite par ce point d\u2019\u00e9tranglement, toute perturbation pourrait propulser les prix fortement \u00e0 la hausse.<\/p>\n
Cette perspective haussi\u00e8re est renforc\u00e9e par les plus r\u00e9centes donn\u00e9es sur l\u2019offre. Le rapport de l\u2019Energy Information Administration publi\u00e9 hier a fait \u00e9tat d\u2019une baisse des stocks de brut de 4,5 millions de barils, soit plus du double des attentes du consensus, ce qui t\u00e9moigne d\u2019une demande vigoureuse. Nous soulignons aussi que le dernier indice PMI manufacturier Caixin de la Chine s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 51,9, signalant une poursuite de l\u2019expansion et de la consommation de carburant chez le plus grand importateur de p\u00e9trole au monde.<\/p>\n
Du point de vue de la n\u00e9gociation, nous jugeons que toute faiblesse en direction de la moyenne mobile \u00e0 200 jours, autour de 77,30 $ US, constitue une occasion d\u2019achat. La cassure technique plus t\u00f4t cette semaine demeure valide, et les indicateurs de momentum restent positifs. Ainsi, les traders pourraient envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) ou des \u00e9carts haussiers (bull call spreads) afin de se positionner pour un mouvement vers la premi\u00e8re r\u00e9sistance \u00e0 82,47 $ US.<\/p>\n
Nous estimons que, dans ce contexte, les replis sont faits pour \u00eatre achet\u00e9s, avec une approche visant \u00e0 ajouter aux positions longues au cours des prochaines semaines. Pour les op\u00e9rateurs d\u2019options, la vente d\u2019options de vente (puts) hors du cours sous le niveau de soutien de 76,50 $ US pourrait permettre d\u2019encaisser une prime tout en d\u00e9finissant un point d\u2019entr\u00e9e favorable. Cette strat\u00e9gie profite \u00e0 la fois d\u2019un prix en hausse et d\u2019une volatilit\u00e9 implicite \u00e9lev\u00e9e aliment\u00e9e par les risques g\u00e9opolitiques.<\/p>\n
Le principal risque pour cette lecture serait une d\u00e9sescalade marqu\u00e9e au Moyen-Orient ou une chute soudaine de la demande. Une rupture nette sous le creux de cycle \u00e0 67,00 $ US invaliderait notre th\u00e8se haussi\u00e8re. D\u2019ici l\u00e0, nous traiterons les replis comme des occasions de se positionner en faveur de prix plus \u00e9lev\u00e9s d\u2019ici la fin de l\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n\n\n\n