Les prix de l\u2019or aux Philippines ont recul\u00e9 jeudi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeait \u00e0 7 991,38 PHP le gramme, en baisse par rapport \u00e0 8 043,44 PHP mercredi, tandis que le prix par tola a fl\u00e9chi \u00e0 93 209,88 PHP contre 93 817,09 PHP. FXStreet a \u00e9galement \u00e9tabli le prix \u00e0 79 913,78 PHP pour 10 grammes et \u00e0 248 559,80 PHP l\u2019once troy, en s\u2019appuyant sur les prix internationaux convertis via USD\/PHP et mis \u00e0 jour quotidiennement aux taux du march\u00e9 au moment de la publication, les prix locaux pouvant varier.<\/p>\n
La demande du secteur officiel demeure un \u00e9l\u00e9ment cl\u00e9 du march\u00e9. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, d\u2019une valeur d\u2019environ 70 G$ US, \u00e0 leurs r\u00e9serves en 2022, selon le World Gold Council, soit le plus important achat annuel jamais enregistr\u00e9. La dynamique des prix est souvent li\u00e9e au dollar am\u00e9ricain et aux bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, l\u2019or \u00e9voluant fr\u00e9quemment \u00e0 l\u2019inverse des deux, tandis que XAU\/USD peut aussi \u00eatre sensible aux variations des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et \u00e0 l\u2019app\u00e9tit pour le risque plus global.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons le r\u00e9cent l\u00e9ger repli des prix de l\u2019or comme un point d\u2019entr\u00e9e potentiel plut\u00f4t que comme un changement de tendance sous-jacente. Le march\u00e9 au sens large r\u00e9agit \u00e0 l\u2019affaiblissement du dollar am\u00e9ricain, qui a c\u00e9d\u00e9 pr\u00e8s de 2 % face \u00e0 un panier de grandes devises au cours du dernier mois. Cette dynamique offre g\u00e9n\u00e9ralement un solide soutien aux actifs libell\u00e9s en dollars, comme l\u2019or.<\/p>\n
Pour la suite, nous nous concentrons sur l\u2019\u00e9volution des attentes \u00e0 l\u2019\u00e9gard des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat am\u00e9ricains, puisque l\u2019or est un actif qui ne rapporte pas de rendement. \u00c0 la suite des donn\u00e9es sur l\u2019inflation am\u00e9ricaine de la semaine derni\u00e8re, ressorties plus faibles que pr\u00e9vu \u00e0 2,8 %, le march\u00e9 int\u00e8gre d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 70 % d\u2019une baisse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre. Historiquement, les p\u00e9riodes de recul des rendements r\u00e9els ont \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s favorables aux m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n
Les tensions g\u00e9opolitiques dans des corridors cl\u00e9s du commerce mondial continuent aussi de soutenir le statut de valeur refuge de l\u2019or. Par ailleurs, la demande des banques centrales reste robuste : selon les donn\u00e9es du World Gold Council pour le deuxi\u00e8me trimestre de 2026, les banques des march\u00e9s \u00e9mergents ont affich\u00e9 des achats nets de plus de 250 tonnes. Ces achats r\u00e9guliers cr\u00e9ent un plancher solide sous le march\u00e9.<\/p>\n
Pour les n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, cela plaide en faveur d\u2019un positionnement pour une poursuite de la hausse au moyen d\u2019options d\u2019achat (calls) venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance vers la fin du troisi\u00e8me trimestre. La volatilit\u00e9 implicite demeure relativement faible, ce qui fait des calls \u00e0 plus longue \u00e9ch\u00e9ance une fa\u00e7on peu co\u00fbteuse de capter une possible appr\u00e9ciation des prix. Cette strat\u00e9gie permet une approche \u00e0 risque d\u00e9fini pour tirer parti de vents macro\u00e9conomiques favorables.<\/p>\n
Toutefois, il faut rester conscient des risques associ\u00e9s \u00e0 des donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines plus fortes que pr\u00e9vu, en particulier le rapport sur l\u2019emploi \u00e0 venir. Un chiffre \u00e9tonnamment \u00e9lev\u00e9 pourrait raviver le dollar am\u00e9ricain et repousser les baisses de taux anticip\u00e9es, ce qui serait d\u00e9favorable \u00e0 l\u2019or. En cons\u00e9quence, les n\u00e9gociateurs devraient envisager des options de vente (puts) de protection ou maintenir des niveaux d\u2019arr\u00eat des pertes (stop-loss) disciplin\u00e9s sur leurs positions.<\/p>\n\n\n\n