L\u2019EUR\/CAD a rebondi apr\u00e8s deux s\u00e9ances de baisse, \u00e9voluant autour de 1,6210 durant les heures europ\u00e9ennes, alors que des donn\u00e9es commerciales allemandes plus solides ont soutenu l\u2019euro. L\u2019exc\u00e9dent commercial de l\u2019Allemagne s\u2019est \u00e9largi \u00e0 19,1 G\u20ac en mai, le plus \u00e9lev\u00e9 depuis f\u00e9vrier, d\u00e9passant la pr\u00e9vision de 14,8 G\u20ac et faisant suite \u00e0 un exc\u00e9dent d\u2019avril r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 la hausse \u00e0 14,7 G\u20ac. Les exportations ont progress\u00e9 de 0,9 % d\u2019un mois \u00e0 l\u2019autre pour atteindre un sommet de trois ans et demi malgr\u00e9 des attentes d\u2019un recul de 0,3 %, tandis que les importations ont chut\u00e9 de 2,5 % \u00e0 un creux de trois mois, contre une estimation de hausse de 0,1 %, inversant le gain pr\u00e9c\u00e9dent de 1,1 %.<\/p>\n
Le dollar canadien s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement repli\u00e9 dans le sillage d\u2019un p\u00e9trole plus faible, apportant un soutien suppl\u00e9mentaire au cross, le WTI passant sous 73,00 $ US le baril au moment d\u2019\u00e9crire ces lignes. Par ailleurs, les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont \u00e9chang\u00e9 des frappes militaires pour une deuxi\u00e8me journ\u00e9e, en lien avec le contr\u00f4le du d\u00e9troit d\u2019Hormuz. L\u2019agence officielle iranienne IRNA a rapport\u00e9 que les derni\u00e8res attaques am\u00e9ricaines ont fait trois morts et plusieurs bless\u00e9s dans l\u2019ouest de l\u2019Iran.<\/p>\n
Nous surveillons l\u2019EUR\/CAD, qui s\u2019\u00e9change avec volatilit\u00e9 autour du niveau de 1,4950. La direction de la paire au cours des prochaines semaines sera vraisemblablement dict\u00e9e par l\u2019\u00e9cart entre les donn\u00e9es \u00e9conomiques europ\u00e9ennes et les march\u00e9s nord-am\u00e9ricains de l\u2019\u00e9nergie. Les op\u00e9rateurs devraient donc se positionner en tenant compte de pressions contradictoires sur la paire.<\/p>\n
Les perspectives pour l\u2019euro demeurent mitig\u00e9es, puisque les plus r\u00e9cents chiffres de production industrielle en Allemagne pour mai n\u2019ont montr\u00e9 qu\u2019une hausse modeste de 0,4 %, ce qui temp\u00e8re les attentes d\u2019une acc\u00e9l\u00e9ration rapide de l\u2019\u00e9conomie. Comme l\u2019estimation flash la plus r\u00e9cente de l\u2019inflation en zone euro pour juin s\u2019est maintenue \u00e0 2,3 %, la Banque centrale europ\u00e9enne ne devrait pas annoncer de nouvelle orientation de politique mon\u00e9taire. Cela laisse entendre que l\u2019euro pourrait manquer d\u2019un catalyseur suffisamment fort pour grimper sensiblement sur ses seuls fondamentaux.<\/p>\n
Pendant ce temps, le dollar canadien profite de prix de l\u2019\u00e9nergie fermes, le brut WTI se n\u00e9gociant actuellement au-dessus de 84 $ US le baril. Cette dynamique est aussi soutenue par la Banque du Canada, qui a maintenu son taux directeur inchang\u00e9 \u00e0 sa r\u00e9union d\u2019hier, invoquant des pressions sur les prix int\u00e9rieurs qui demeurent tenaces. La combinaison de prix des mati\u00e8res premi\u00e8res robustes et d\u2019une banque centrale prudente offre un plancher solide au huard.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement tenir compte de la prime de risque g\u00e9opolitique persistante int\u00e9gr\u00e9e aux prix du p\u00e9trole. L\u2019intensification des patrouilles navales et des exercices militaires dans le d\u00e9troit d\u2019Hormuz entretient les craintes de perturbations d\u2019approvisionnement. Historiquement, m\u00eame des escalades mineures dans cette r\u00e9gion ont provoqu\u00e9 des pointes marqu\u00e9es des prix du p\u00e9trole, ce qui renforcerait directement le CAD et p\u00e8serait lourdement sur le cross EUR\/CAD.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 l\u2019appui fondamental plus robuste en faveur du CAD, les op\u00e9rateurs pourraient envisager d\u2019acheter des options de vente (puts) sur l\u2019EUR\/CAD avec des prix d\u2019exercice sous 1,4900. Cela permet de profiter d\u2019un potentiel mouvement baissier de la paire tout en d\u00e9finissant clairement le risque maximal. \u00c0 notre avis, des \u00e9ch\u00e9ances au cours des quatre \u00e0 six prochaines semaines offrent une bonne fen\u00eatre pour capter un mouvement.<\/p>\n
Pour ceux qui anticipent un mouvement marqu\u00e9 sans \u00eatre certains de la direction, une strat\u00e9gie de straddle acheteur m\u00e9rite d\u2019\u00eatre consid\u00e9r\u00e9e. L\u2019achat simultan\u00e9 d\u2019une option d\u2019achat (call) et d\u2019une option de vente (put) pr\u00e8s du niveau actuel de 1,4950 tirerait avantage d\u2019une cassure importante provoqu\u00e9e soit par un choc sur les prix du p\u00e9trole, soit par une publication de donn\u00e9es inattendue en provenance de la zone euro. Cette approche se pr\u00eate bien \u00e0 la navigation des incertitudes g\u00e9opolitiques actuelles.<\/p>\n\n\n\n