Les pr\u00e9visions pour le S&P 500 pointent vers une hausse des b\u00e9n\u00e9fices au T2 de 24,0 % sur un an, sur des revenus en progression de 11,3 %, et 11 des 16 secteurs Zacks devraient afficher une croissance des b\u00e9n\u00e9fices. M\u00eame en excluant les r\u00e9visions \u00e0 la hausse dans l\u2019\u00c9nergie, les attentes agr\u00e9g\u00e9es pour le T2 pour le reste de l\u2019indice sont demeur\u00e9es positives depuis le d\u00e9but d\u2019avril. La Tech reste le principal moteur : le secteur est attendu \u00e0 +48,5 % de croissance des b\u00e9n\u00e9fices, et sans lui, le taux de croissance du T2 de l\u2019indice serait de 12,2 % plut\u00f4t que 24,0 %. Les \u00ab Magnificent 7 \u00bb devraient g\u00e9n\u00e9rer une croissance des b\u00e9n\u00e9fices de 28,5 % sur des revenus en hausse de 24,4 %; en les excluant, le reste ferait +22,5 % contre +24,0 % au total. Les b\u00e9n\u00e9fices du secteur Finance au T2 sont pr\u00e9vus en hausse de 12,7 % sur des revenus en progression de 8,3 %, apr\u00e8s une croissance des b\u00e9n\u00e9fices de 25,6 % sur des revenus en hausse de 9,8 % le trimestre dernier, et le secteur repr\u00e9sente 16,4 % des b\u00e9n\u00e9fices projet\u00e9s sur 12 mois.<\/p>\n\n
JPMorgan, Bank of America, Citigroup et Wells Fargo publient le 14 juillet, avec des r\u00e9visions de pr\u00e9visions mitig\u00e9es : JPMorgan, Bank of America et Citigroup ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9s \u00e0 la hausse, tandis que Wells Fargo a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9. JPMorgan devrait afficher un BPA de 5,49 $ sur des revenus de 48,7 G$, en hausse respective de 10,7 % et 8,5 %, et l\u2019estimation consensuelle du BPA a augment\u00e9 de 1,9 % en un mois et de 3 % en trois mois; sur trois mois, Bank of America et Citigroup progressent de 2,8 % et 4,7 %, tandis que Wells Fargo recule de 1,1 %. Pour l\u2019industrie Zacks Banques d\u2019investissement\/Gestionnaires, les b\u00e9n\u00e9fices du T2 sont vus en hausse de 11,1 % sur des revenus en progression de 11,4 %, avec une croissance des revenus de n\u00e9gociation indiqu\u00e9e dans une fourchette de 10 % \u00e0 15 %. Depuis avril, les r\u00e9visions sont positives pour l\u2019\u00c9nergie, la Tech, les Mat\u00e9riaux de base, les Services publics et les Services aux entreprises, mais en excluant \u00e0 la fois l\u2019\u00c9nergie et la Tech, les estimations agr\u00e9g\u00e9es du T2 seraient en baisse; les estimations pour l\u2019ensemble de l\u2019exercice 2026 ont augment\u00e9 pour 11 des 16 secteurs depuis le d\u00e9but de mars, men\u00e9es par l\u2019\u00c9nergie, les Mat\u00e9riaux de base, la Tech, les Industriels, les Services publics et les Services aux entreprises, tandis que le Transport, l\u2019Automobile, le M\u00e9dical et la Consommation discr\u00e9tionnaire ont subi des pressions.<\/p>\n\n
Compte tenu des solides perspectives de b\u00e9n\u00e9fices au T2, nous croyons que la voie de moindre r\u00e9sistance pour le march\u00e9 est \u00e0 la hausse au cours des prochaines semaines. L\u2019attente de +24,0 % de croissance des b\u00e9n\u00e9fices du S&P 500 cr\u00e9e un contexte favorable pour les actions. Nous devrions donc privil\u00e9gier des strat\u00e9gies qui profitent d\u2019un march\u00e9 en hausse ou stable.<\/p>\n\n
Avec l\u2019indice de volatilit\u00e9 du CBOE (VIX) qui se n\u00e9gocie actuellement \u00e0 un niveau relativement bas de 14,5, les primes d\u2019options ne sont pas excessivement co\u00fbteuses. Cela rend l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) ou la mise en place d\u2019\u00e9carts acheteurs (call debit spreads) sur des indices boursiers larges une fa\u00e7on int\u00e9ressante de se positionner pour des surprises \u00e0 la hausse. Historiquement, les march\u00e9s ont tendance \u00e0 bien faire pendant des saisons de r\u00e9sultats qui surpassent des attentes d\u00e9j\u00e0 \u00e9lev\u00e9es, un sch\u00e9ma que nous anticipons pourrait se r\u00e9p\u00e9ter.<\/p>\n\n
Le secteur Technologie demeure le principal moteur de croissance, avec des b\u00e9n\u00e9fices projet\u00e9s en bond \u00ab incroyable \u00bb de +48,5 %. Des rapports sectoriels r\u00e9cents de juin 2026 ont montr\u00e9 que les d\u00e9penses des entreprises en infrastructures d\u2019IA ont continu\u00e9 d\u2019augmenter de plus de 50 % sur un an, ce qui soutient directement les perspectives des principaux chefs de file technologiques. Nous chercherons \u00e0 ajouter une exposition haussi\u00e8re \u00e0 des FNB ax\u00e9s sur la technologie avant des dates cl\u00e9s de publication plus tard ce mois-ci.<\/p>\n\n
L\u2019attention imm\u00e9diate se porte sur les grandes banques, qui amorcent la publication le 14 juillet. Les plus r\u00e9centes donn\u00e9es H.8 de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ont confirm\u00e9 que la croissance des pr\u00eats commerciaux s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e \u00e0 son rythme le plus rapide de l\u2019ann\u00e9e lors du dernier mois du trimestre, ce qui renforce les r\u00e9visions positives des b\u00e9n\u00e9fices pour JPMorgan et Bank of America. Nous voyons une occasion de nous positionner en vue d\u2019une r\u00e9action positive du secteur financier la semaine prochaine.<\/p>\n\n
M\u00eame si notre vision d\u2019ensemble est positive, nous observons aussi une divergence nette entre les secteurs. Nous demeurons prudents \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019areas comme le Transport et la Consommation discr\u00e9tionnaire, o\u00f9 les estimations de b\u00e9n\u00e9fices ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9es \u00e0 la baisse. Cela cr\u00e9e des occasions int\u00e9ressantes d\u2019op\u00e9rations de paires, par exemple \u00eatre acheteur du secteur techno tout en achetant simultan\u00e9ment des options de vente (puts) de protection sur des FNB ax\u00e9s sur le consommateur jug\u00e9s plus faibles.<\/p>\n\n
Compte tenu du risque sous-jacent li\u00e9 aux tensions g\u00e9opolitiques, qui pourraient encore d\u00e9clencher de la volatilit\u00e9 boursi\u00e8re, nous utiliserons principalement des strat\u00e9gies d\u2019options \u00e0 risque d\u00e9fini. Le recours \u00e0 des \u00e9carts (spreads) nous permet de cibler une th\u00e8se haussi\u00e8re pr\u00e9cise sur un secteur ou un titre. Cela aide \u00e0 g\u00e9rer notre capital et \u00e0 nous prot\u00e9ger contre toute nouvelle n\u00e9gative inattendue.<\/p>\n\n\n\n