USD\/CHF a recul\u00e9 vers la zone des 0,8050 jeudi apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 se maintenir au-dessus de 0,8100, le sommet de mercredi ayant \u00e9t\u00e9 \u00e9tabli \u00e0 0,8108. Le ton restrictif (hawkish) des minutes de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale n\u2019a pas soutenu le dollar am\u00e9ricain, et le Dollar Index (DXY) est pass\u00e9 sous 101,00 pour tester des creux hebdomadaires. Les march\u00e9s \u00e9valuent les effets des frappes r\u00e9ciproques entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, ainsi que d\u2019un rebond de pr\u00e8s de 10 % des prix du p\u00e9trole, sur les perspectives de politique mon\u00e9taire des principales banques centrales, tandis que les espoirs d\u2019une reprise des pourparlers entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran ont maintenu le dollar \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de ses fourchettes r\u00e9centes.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, le sommet inf\u00e9rieur de mercredi a renforc\u00e9 un mouvement correctif \u00e0 partir des sommets de fin juin. Sur les graphiques de quatre heures, l\u2019indice de force relative (14) est descendu \u00e0 46,1, tandis que le MACD est revenu progressivement vers la ligne z\u00e9ro. Un soutien se situe au-dessus du creux du 7 juillet pr\u00e8s de 0,8045, avec un plancher plus marqu\u00e9 autour de 0,8000, o\u00f9 les creux des 2 et 3 juillet convergent avec le retracement de Fibonacci de 38,6 % de la hausse de juin. La r\u00e9sistance se trouve \u00e0 0,8110-0,8120, et une cassure \u00e0 ce niveau remettrait en jeu le sommet d\u2019un an \u00e0 0,8139, \u00e9tabli le 24 juin.<\/p>\n
L\u2019\u00e9chec r\u00e9cent \u00e0 franchir durablement 0,8100 confirme notre lecture selon laquelle la dynamique du dollar s\u2019essouffle. Nous y voyons un signal pour r\u00e9duire les positions haussi\u00e8res et se pr\u00e9parer soit \u00e0 un march\u00e9 en range, soit \u00e0 une correction plus profonde. Le repli actuel vers 0,8050 constitue un test cl\u00e9, et nos strat\u00e9gies s\u2019articuleront autour de ce nouveau sentiment de faiblesse du dollar.<\/p>\n
Cette lecture est \u00e9tay\u00e9e par les donn\u00e9es fondamentales : l\u2019inflation am\u00e9ricaine a \u00e9t\u00e9 rapport\u00e9e derni\u00e8rement \u00e0 3,3 %, ce qui maintient la Fed sur ses gardes, mais l\u2019essentiel est d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9 dans les prix par le march\u00e9. Pendant ce temps, l\u2019inflation suisse reste confortablement basse \u00e0 1,4 %, donnant \u00e0 la Banque nationale suisse une assise stable et soutenant l\u2019attrait du franc. Cette divergence rend peu probable une hausse durable de l\u2019USD face au CHF au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Pour les traders qui anticipent une nouvelle baisse, nous envisageons d\u2019acheter des options de vente (puts) avec un prix d\u2019exercice autour de 0,8050, en visant un mouvement vers le support cl\u00e9 \u00e0 0,8000. Pour r\u00e9duire le co\u00fbt de cette position, nous consid\u00e9rons des spreads de puts baissiers (bear put spreads), qui consistent \u00e0 vendre simultan\u00e9ment un put \u00e0 un prix d\u2019exercice inf\u00e9rieur. Cette strat\u00e9gie permet de profiter du momentum baissier, dans un cadre de risque d\u00e9fini, comme l\u2019indique l\u2019RSI qui est pass\u00e9 sous 50.<\/p>\n
Si le march\u00e9 estime que le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran va se d\u00e9samorcer, entra\u00eenant une baisse de la volatilit\u00e9, la vente de prime d\u2019options devient une strat\u00e9gie attrayante. Nous envisageons des strangles vendeurs (short strangles) en vendant des calls hors du cours au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 0,8120 et des puts hors du cours sous le support \u00e0 0,8000. Cette position est profitable si l\u2019USD\/CHF demeure \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de cette fourchette d\u2019un cent, ce qui est plausible si les nouvelles g\u00e9opolitiques perdent de leur intensit\u00e9.<\/p>\n
Nous surveillerons de pr\u00e8s le niveau de 0,8000, car une cassure sous ce seuil signalerait une phase baissi\u00e8re plus agressive et d\u00e9clencherait probablement de nouvelles ventes. \u00c0 l\u2019inverse, tout retour au-dessus de 0,8120 invaliderait notre biais baissier actuel et nous obligerait \u00e0 revoir nos positions. Le bond de 10 % des prix du p\u00e9trole constitue une inconnue majeure \u00e0 surveiller, car des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques durablement \u00e9lev\u00e9s pourraient raviver les craintes inflationnistes et modifier les perspectives des banques centrales.<\/p>\n\n\n\n