NZD\/USD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 pour atteindre environ 0,5735 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne jeudi, le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais \u00e9tant soutenu par une Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande (RBNZ) au ton restrictif. La banque centrale a relev\u00e9 le taux directeur (Official Cash Rate) de 25 points de base \u00e0 2,50 %, contre 2,25 %, lors de sa r\u00e9union de juillet, et a indiqu\u00e9 qu\u2019un resserrement suppl\u00e9mentaire pourrait \u00eatre n\u00e9cessaire pour ramener l\u2019inflation vers la cible. L\u2019attention se tourne maintenant vers la publication des demandes hebdomadaires d\u2019allocations ch\u00f4mage initiales aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n\n
Le mouvement a toutefois \u00e9t\u00e9 frein\u00e9 par des donn\u00e9es de prix chinoises plus faibles, qui p\u00e8sent souvent sur le kiwi, consid\u00e9r\u00e9 comme un proxy de la Chine. L\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) de la Chine a augment\u00e9 de 1,0 % en juin apr\u00e8s 1,2 % en mai, sous le consensus de 1,1 %, tandis que l\u2019IPC mensuel s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 -0,3 % sur un mois, contre -0,1 % pr\u00e9c\u00e9demment, plus faible que le recul de 0,2 % attendu. Par ailleurs, la reprise des frappes am\u00e9ricaines contre l\u2019Iran et des attaques iraniennes contre le Kowe\u00eft, ainsi que Bahre\u00efn, s\u2019est prolong\u00e9e une deuxi\u00e8me journ\u00e9e, alimentant la perspective d\u2019une demande refuge pour le billet vert et de vents contraires potentiels pour la paire.<\/p>\n\n
Le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais profite de la d\u00e9cision de la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande de porter son taux \u00e0 2,50 %, une d\u00e9cision restrictive qui laisse entendre que d\u2019autres hausses pourraient suivre. Nous croyons que cette vigueur sera mise \u00e0 l\u2019\u00e9preuve par l\u2019escalade du conflit entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Ces tensions g\u00e9opolitiques devraient accro\u00eetre la demande pour le dollar am\u00e9ricain, valeur refuge, cr\u00e9ant ainsi un vent contraire important pour la paire NZD\/USD.<\/p>\n\n
Nous estimons que ces forces oppos\u00e9es pourraient engendrer une volatilit\u00e9 marqu\u00e9e des prix au cours des prochaines semaines. La volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois de la paire a d\u00e9j\u00e0 grimp\u00e9 \u00e0 11,5 %, au-dessus de sa moyenne sur six mois de 9,8 %, ce qui indique que le march\u00e9 anticipe des fluctuations plus importantes qu\u2019\u00e0 l\u2019habitude. Par cons\u00e9quent, nous examinons des strat\u00e9gies sur options qui profitent d\u2019une hausse des mouvements, plut\u00f4t que de parier sur une direction pr\u00e9cise.<\/p>\n\n
Le potentiel de hausse du kiwi est aussi limit\u00e9 par la faiblesse des donn\u00e9es d\u2019inflation en Chine, son principal partenaire commercial, ainsi que par des prix des produits laitiers peu dynamiques, la plus r\u00e9cente ench\u00e8re de Global Dairy Trade n\u2019ayant montr\u00e9 qu\u2019une hausse des prix de 0,3 %. Nous surveillons de pr\u00e8s les demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis attendues plus tard aujourd\u2019hui : un chiffre inf\u00e9rieur \u00e0 la pr\u00e9vision de 235 000 pourrait renforcer davantage le dollar am\u00e9ricain. Ces \u00e9l\u00e9ments confortent notre avis selon lequel la pression baissi\u00e8re sur la paire demeure importante.<\/p>\n\n
En rappelant le pr\u00e9c\u00e9dent cycle de hausses de la RBNZ, qui avait port\u00e9 les taux \u00e0 un sommet de 5,50 %, cette nouvelle phase de resserrement sugg\u00e8re une d\u00e9termination qui pourrait emp\u00eacher un effondrement complet du dollar kiwi. Dans ce contexte, nous jugeons appropri\u00e9 d\u2019acheter des strangles. Cette approche nous permet de profiter d\u2019un mouvement de prix significatif dans un sens comme dans l\u2019autre, \u00e0 mesure que se d\u00e9ploient ces puissantes dynamiques \u00e9conomiques et g\u00e9opolitiques.<\/p>\n\n\n\n