Les prix de l\u2019or en Malaisie ont recul\u00e9 jeudi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. L\u2019or s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 532,34 MYR le gramme contre 534,58 MYR mercredi, tandis que le prix par tola a fl\u00e9chi \u00e0 6 209,12 MYR, contre 6 235,27 MYR. FXStreet a \u00e9galement \u00e9tabli le prix \u00e0 5 323,41 MYR pour 10 grammes et \u00e0 16 557,55 MYR l\u2019once troy, en convertissant les cours internationaux en unit\u00e9s locales \u00e0 l\u2019aide du taux USD\/MYR et en mettant \u00e0 jour quotidiennement au moment de la publication; ces chiffres sont indicatifs et les prix locaux peuvent varier.<\/p>\n\n
Les banques centrales demeurent les plus importants d\u00e9tenteurs d\u2019or et, selon le World Gold Council, elles ont ajout\u00e9 1 136 tonnes \u2014 d\u2019une valeur d\u2019environ 70 milliards $ \u2014 \u00e0 leurs r\u00e9serves en 2022, soit le plus important achat annuel jamais enregistr\u00e9. L\u2019or affiche g\u00e9n\u00e9ralement une corr\u00e9lation inverse avec le dollar am\u00e9ricain et les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, et pr\u00e9sente aussi une corr\u00e9lation inverse avec les actifs risqu\u00e9s. Actif sans rendement cot\u00e9 en XAU\/USD, il a tendance \u00e0 se raffermir lorsque les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat baissent et \u00e0 s\u2019affaiblir lorsque les co\u00fbts d\u2019emprunt augmentent.<\/p>\n\n
Nous observons ce l\u00e9ger repli des prix de l\u2019or, mais nous y voyons du bruit dans un ensemble beaucoup plus vaste et complexe. Les principaux moteurs de l\u2019or ne sont pas les variations quotidiennes d\u2019une seule devise, mais plut\u00f4t les tendances macro\u00e9conomiques de fond. Par cons\u00e9quent, notre attention doit se porter sur les signaux contradictoires \u00e9manant des donn\u00e9es \u00e9conomiques mondiales.<\/p>\n\n
D\u2019un c\u00f4t\u00e9, une inflation persistante soutient une perspective haussi\u00e8re pour l\u2019or. Les plus r\u00e9centes donn\u00e9es de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) aux \u00c9tats-Unis pour juin 2026 se sont \u00e9tablies \u00e0 3,2 %, un r\u00e9sultat l\u00e9g\u00e8rement sup\u00e9rieur aux pr\u00e9visions, ce qui maintient la pression sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Nous constatons aussi une forte demande institutionnelle : le rapport du World Gold Council pour le T2 2026 a confirm\u00e9 que les banques centrales ont poursuivi leurs achats agressifs, ajoutant plus de 250 tonnes \u00e0 leurs r\u00e9serves.<\/p>\n\n
D\u2019un autre c\u00f4t\u00e9, ces donn\u00e9es sur l\u2019inflation renforcent le narratif \u00ab plus \u00e9lev\u00e9 plus longtemps \u00bb de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en mati\u00e8re de taux. Cette posture tend g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 soutenir le dollar am\u00e9ricain et \u00e0 accro\u00eetre le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir un actif sans rendement comme l\u2019or, ce qui cr\u00e9e des vents contraires importants. Nous observons l\u2019indice DXY (indice du dollar am\u00e9ricain) qui se maintient fermement au-dessus de 105,5, ce qui plafonne pour l\u2019instant le potentiel de hausse de l\u2019or.<\/p>\n\n
Compte tenu de ces forces oppos\u00e9es, nous anticipons une volatilit\u00e9 accrue au cours des prochaines semaines. Pour les n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, l\u2019enjeu consiste moins \u00e0 miser sur une direction ferme qu\u2019\u00e0 se positionner pour des mouvements de prix. Nous croyons que des strat\u00e9gies comme le straddle long ou le strangle pourraient \u00eatre avantageuses, permettant de profiter d\u2019un mouvement significatif des prix dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n\n
Autrement, pour ceux qui ont un biais directionnel, l\u2019utilisation d\u2019\u00e9carts (spreads) peut aider \u00e0 g\u00e9rer le risque. Un bull call spread peut capter le potentiel haussier li\u00e9 \u00e0 la demande de valeur refuge, tout en plafonnant la perte maximale si les craintes li\u00e9es aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat dominent. \u00c0 l\u2019inverse, un bear put spread peut servir de couverture contre un dollar plus fort et son effet n\u00e9gatif sur le m\u00e9tal.<\/p>\n\n
Historiquement, les p\u00e9riodes d\u2019incertitude entourant la politique de la Fed \u2014 comme le pivot de la fin de 2018 \u2014 ont entra\u00een\u00e9 des mouvements brusques et impr\u00e9visibles de l\u2019or. L\u2019environnement actuel para\u00eet similaire, les n\u00e9gociations commerciales en cours entre les \u00c9tats-Unis et la Chine ajoutant une autre couche de risque g\u00e9opolitique. Par cons\u00e9quent, nous devrions demeurer agiles et utiliser les options pour baliser soigneusement notre risque.<\/p>\n\n\n\n