Le solde des prix des logements de la Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) du Royaume-Uni est demeur\u00e9 en territoire n\u00e9gatif en juin, ce qui indique que la pression \u00e0 la baisse sur les prix se poursuit. La lecture s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 -33 %, un r\u00e9sultat plus faible que le niveau de -30 % attendu.<\/p>\n\n
Par rapport \u00e0 -28 % en mai, la donn\u00e9e de juin marque une d\u00e9t\u00e9rioration suppl\u00e9mentaire du sentiment sur l\u2019ensemble du march\u00e9 de l\u2019habitation. Le solde est calcul\u00e9 \u00e0 partir des r\u00e9pondants au sondage qui signalent des hausses de prix par rapport \u00e0 des baisses; une lecture plus n\u00e9gative signifie qu\u2019une part plus importante observe une diminution des prix.<\/p>\n\n
Le march\u00e9 de l\u2019habitation au Royaume-Uni se refroidit plus vite que pr\u00e9vu. Le dernier rapport de juin affiche un solde des prix de -33 %, un signe clair de faiblesse et pire que la pr\u00e9vision de -30 %. Cela indique que davantage d\u2019arpenteurs constatent des baisses de prix, ce qui laisse entendre qu\u2019un ralentissement \u00e9conomique plus large est en train de s\u2019installer.<\/p>\n\n
Compte tenu de ces donn\u00e9es, nous estimons que la livre sterling est vuln\u00e9rable. Un march\u00e9 immobilier faible am\u00e8ne souvent la Banque d\u2019Angleterre \u00e0 envisager des baisses de taux, et les r\u00e9centes donn\u00e9es d\u2019inflation montrant un IPC \u00e0 2,1 % lui donnent une marge de man\u0153uvre. Nous devrions envisager un positionnement en faveur d\u2019une sterling plus faible face au dollar am\u00e9ricain, en visant potentiellement le niveau de 1,24 au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Nous observons aussi une faiblesse particuli\u00e8re des titres domestiques britanniques, surtout chez les constructeurs r\u00e9sidentiels et les banques. Lors du dernier important repli du march\u00e9 immobilier en 2008, les actions des principaux constructeurs ont recul\u00e9 de plus de 60 % avant que l\u2019ensemble du march\u00e9 n\u2019atteigne son creux. Nous devrions donc envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur l\u2019indice FTSE 250 ou sur des soci\u00e9t\u00e9s pr\u00e9cises comme Barratt Developments, car elles sont tr\u00e8s sensibles au sentiment des consommateurs et au march\u00e9 de l\u2019habitation.<\/p>\n\n
Ces donn\u00e9es sur le logement renforcent l\u2019id\u00e9e que le prochain geste de la Banque d\u2019Angleterre sera une baisse de taux. Nous devrions utiliser des produits d\u00e9riv\u00e9s de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, comme les contrats \u00e0 terme sur le SONIA, afin de nous positionner en vue de co\u00fbts d\u2019emprunt plus faibles d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Le march\u00e9 \u00e9value maintenant \u00e0 70 % la probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de taux d\u2019ici novembre 2026, contre 50 % il y a \u00e0 peine une semaine.<\/p>\n\n
Ce n\u2019est pas un signal isol\u00e9; cela concorde avec d\u2019autres statistiques r\u00e9centes. Par exemple, les approbations de pr\u00eats hypoth\u00e9caires publi\u00e9es par la Banque d\u2019Angleterre pour mai 2026 avaient d\u00e9j\u00e0 recul\u00e9 \u00e0 58 000, le plus bas niveau en six mois. Cela confirme que les co\u00fbts d\u2019emprunt plus \u00e9lev\u00e9s freinent d\u00e9j\u00e0 la demande, et ces derni\u00e8res donn\u00e9es sur les prix montrent que les effets n\u00e9gatifs s\u2019acc\u00e9l\u00e8rent.<\/p>\n\n\n\n