Le dollar ta\u00efwanais demeure sous pression, l\u2019USD\/TWD franchissant 32, la demande de dollar am\u00e9ricain \u00e9tant aliment\u00e9e par des ventes \u00e9trang\u00e8res d\u2019actions et par des flux saisonniers li\u00e9s aux dividendes et aux rapatriements de profits, plut\u00f4t que par un affaiblissement des fondamentaux domestiques. La banque centrale a d\u00e9crit le mouvement comme \u00e9tant largement tir\u00e9 par l\u2019USD, tout en \u00e9voquant les flux de portefeuille et les valorisations \u00e9lev\u00e9es des actions ta\u00efwanaises. Elle aurait aussi demand\u00e9 aux banques locales d\u2019ex\u00e9cuter d\u2019importants ordres de vente d\u2019USD le m\u00eame jour afin d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer l\u2019offre naturelle et de temp\u00e9rer la pression \u00e0 la d\u00e9pr\u00e9ciation.<\/p>\n
Les indicateurs techniques continuent de signaler un momentum haussier sur l\u2019USD\/TWD, avec un RSI en zone de surachat, ce qui laisse place \u00e0 des risques haussiers tout en maintenant la possibilit\u00e9 d\u2019un rebond rapide (snapback). Une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 32,22, d\u00e9crite comme le retracement de Fibonacci de 76,4 % du mouvement du sommet au creux de 2025, avec d\u2019autres niveaux \u00e0 32,50\/60. Le support se situe \u00e0 31,95 et \u00e0 31,76, soit la moyenne mobile \u00e0 21 jours. \u00c0 court terme, la devise reste sensible \u00e0 la poursuite des sorties de capitaux et \u00e0 la fermet\u00e9 du sentiment sur l\u2019USD \u00e0 l\u2019approche des minutes du FOMC, m\u00eame si les ventes d\u2019USD des exportateurs et les indications des autorit\u00e9s pourraient r\u00e9duire le risque d\u2019une hausse d\u00e9sordonn\u00e9e de l\u2019USD\/TWD.<\/p>\n
Le taux de change USD\/TWD se maintient au-dessus de 32, mais nous estimons que cela s\u2019explique par des flux temporaires plut\u00f4t que par des fondamentaux faibles. Les commandes \u00e0 l\u2019exportation de Ta\u00efwan pour juin 2026 ont en fait augment\u00e9 de 3,5 % sur un an, ce qui indique que l\u2019\u00e9conomie sous-jacente demeure solide. La principale pression provient de la saison des dividendes et des ventes \u00e9trang\u00e8res d\u2019actions.<\/p>\n
Les investisseurs \u00e9trangers ont vendu pour un montant net de 4,6 G$ US d\u2019actions locales le mois dernier, ce qui explique la forte demande saisonni\u00e8re de dollar am\u00e9ricain. Cela concorde avec le pic de la saison des versements de dividendes des grandes soci\u00e9t\u00e9s technologiques, cr\u00e9ant une ru\u00e9e pr\u00e9visible vers le billet vert. Nous constatons que la banque centrale cherche maintenant \u00e0 faire \u00e9merger davantage d\u2019offre naturelle d\u2019USD sur le march\u00e9 afin de contrer cette pression.<\/p>\n
Compte tenu de l\u2019intention claire de la banque centrale d\u2019emp\u00eacher une hausse d\u00e9sordonn\u00e9e, nous croyons que le potentiel haussier est probablement plafonn\u00e9 pr\u00e8s de la zone de r\u00e9sistance 32,50\/60. Cela rend la vente de volatilit\u00e9 attrayante pour les n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s au cours des prochaines semaines. Un spread baissier sur calls (bear call spread), consistant \u00e0 vendre un call \u00e0 32,50 et \u00e0 en acheter un \u00e0 un niveau sup\u00e9rieur, pourrait constituer une fa\u00e7on prudente de tirer parti de ce sc\u00e9nario.<\/p>\n
Nous ne pouvons pas non plus exclure un rebond rapide (snapback) vers le support \u00e0 31,95 si les indications de la banque centrale s\u2019av\u00e8rent efficaces. Cela rappelle les interventions observ\u00e9es \u00e0 la fin de 2024, lorsque la banque a activement d\u00e9fendu des niveaux similaires, illustrant sa volont\u00e9 d\u2019intervenir. Par cons\u00e9quent, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance pourrait servir de strat\u00e9gie tactique visant \u00e0 profiter d\u2019un retournement rapide.<\/p>\n\n\n\n