La livre sterling s\u2019inscrivait en l\u00e9g\u00e8re baisse, en recul de 0,1 % face au dollar am\u00e9ricain, mais demeurait soutenue par une forte r\u00e9\u00e9valuation des anticipations de resserrement de la Banque d\u2019Angleterre au cours de la derni\u00e8re semaine. L\u2019am\u00e9lioration des \u00e9carts de rendement Royaume-Uni\u2013\u00c9tats-Unis a \u00e9galement offert un soutien fondamental, de pair avec un sentiment de march\u00e9 plus ferme entourant la transition \u00e0 la t\u00eate du Royaume-Uni, dans un contexte autrement mitig\u00e9 pour les devises du G10 alors que les tensions g\u00e9opolitiques refaisaient surface.<\/p>\n
Sur le plan technique, le rebond de la GBP depuis le milieu des 1,31 \u00e0 la fin juin s\u2019est heurt\u00e9 \u00e0 une r\u00e9sistance pr\u00e8s de 1,34, o\u00f9 les moyennes mobiles \u00e0 50 jours et \u00e0 200 jours jouent toutes deux un r\u00f4le de plafond. Malgr\u00e9 tout, les strat\u00e8ges de la banque ont maintenu un biais neutre \u00e0 haussier et ont \u00e9voqu\u00e9 la possibilit\u00e9 d\u2019une extension vers 1,36, tout en situant la fourchette de n\u00e9gociation \u00e0 court terme entre 1,3300 et 1,3400.<\/p>\n
Nous anticipons un raffermissement de la livre sterling face au dollar, port\u00e9 par des attentes d\u2019une Banque d\u2019Angleterre plus offensive. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager de se positionner en vue d\u2019un mouvement vers 1,36 au cours des prochaines semaines. Des \u00e9carts haussiers sur options d\u2019achat (bull call spreads) ou l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat au comptant avec un prix d\u2019exercice autour de 1,3450 pourraient constituer des strat\u00e9gies efficaces.<\/p>\n
Le march\u00e9 r\u00e9agit aux plus r\u00e9centes donn\u00e9es d\u2019inflation au Royaume-Uni, publi\u00e9es \u00e0 2,5 % le mois dernier, un niveau qui demeure obstin\u00e9ment au-dessus de la cible de 2 % de la Banque. Cela a conduit les march\u00e9s mon\u00e9taires \u00e0 int\u00e9grer d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 75 % d\u2019une nouvelle hausse de taux \u00e0 la prochaine r\u00e9union. Cette r\u00e9\u00e9valuation soutient fondamentalement une livre plus forte.<\/p>\n
Nous surveillons \u00e9galement l\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de taux entre le Royaume-Uni et les \u00c9tats-Unis. Le rendement des gilts britanniques \u00e0 deux ans se n\u00e9gocie maintenant 25 points de base au-dessus de son \u00e9quivalent am\u00e9ricain, une am\u00e9lioration qui rend la d\u00e9tention de livres plus attrayante. Cet avantage de rendement offre un plancher solide \u00e0 la devise.<\/p>\n
Le sentiment positif \u00e0 la suite de la r\u00e9cente transition \u00e0 la t\u00eate du Royaume-Uni continue d\u2019\u00e9tayer la livre. Un r\u00e9cent sondage de la Confederation of British Industry a montr\u00e9 que l\u2019optimisme des entreprises atteint son plus haut niveau en plus d\u2019un an. Cette stabilit\u00e9 attire de nouveau des capitaux vers les actifs britanniques.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, la GBP\/USD a trouv\u00e9 un appui solide apr\u00e8s sa remont\u00e9e depuis le milieu des 1,31 le mois dernier. Nous voyons la paire consolider pour l\u2019instant dans une fourchette entre 1,3300 et 1,3400, avec une r\u00e9sistance concentr\u00e9e pr\u00e8s des moyennes mobiles \u00e0 50 et 200 jours juste au-dessus de 1,3400. Nous consid\u00e9rerions tout repli vers le bas de cette zone comme une occasion d\u2019accumuler des positions longues.<\/p>\n\n\n\n