L\u2019EUR\/USD a \u00e9volu\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de 1,1400 mercredi apr\u00e8s des pressions vendeuses plus t\u00f4t, alors que les march\u00e9s \u00e9valuaient le retour des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran \u00e0 la suite d\u2019\u00e9changes de tirs survenus dans la nuit, li\u00e9s \u00e0 des attaques contre des navires commerciaux pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz plus t\u00f4t cette semaine. Le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019un accord int\u00e9rimaire avec l\u2019Iran \u00e9tait \u00ab termin\u00e9 \u00bb, m\u00eame si Reuters a rapport\u00e9 par la suite qu\u2019il n\u2019avait pas r\u00e9p\u00e9t\u00e9 ces propos lors d\u2019une r\u00e9union \u00e0 huis clos des dirigeants de l\u2019OTAN, citant une source au fait des discussions. L\u2019app\u00e9tit pour le risque est demeur\u00e9 fragile apr\u00e8s que Trump a affirm\u00e9 que les \u00c9tats-Unis allaient \u00ab probablement les frapper de nouveau ce soir \u00bb et a ajout\u00e9 : \u00ab Je ne sais pas si on aura un accord avec l\u2019Iran. \u00bb<\/p>\n\n
Cette escalade a fait grimper les prix du p\u00e9trole brut, ravivant les craintes d\u2019inflation aliment\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie et renfor\u00e7ant les attentes d\u2019un resserrement de la politique mon\u00e9taire. L\u2019outil CME FedWatch indique que les march\u00e9s int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 68 % d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre, contre 58 % la veille, tandis que la Banque centrale europ\u00e9enne pourrait \u00e9galement relever ses taux plus tard cette ann\u00e9e. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) est demeur\u00e9 au-dessus de 101,00, et l\u2019attention se tourne vers la publication des minutes du FOMC de juin pr\u00e9vue \u00e0 18 h 00 GMT.<\/p>\n\n
Nous observons que l\u2019EUR\/USD peine \u00e0 maintenir ses positions autour de 1,0750. Les risques g\u00e9opolitiques persistants au Moyen-Orient maintiennent les prix du p\u00e9trole brut \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s, au-dessus de 81 $ le baril, alimentant un climat nerveux et une dynamique \u00ab aversion au risque \u00bb sur les march\u00e9s. Cette instabilit\u00e9 constitue un facteur cl\u00e9 que nous surveillons.<\/p>\n\n
Le niveau durablement \u00e9lev\u00e9 des prix de l\u2019\u00e9nergie ravive les inqui\u00e9tudes li\u00e9es \u00e0 l\u2019inflation, qui demeure au-dessus de la cible de 2 %, les derni\u00e8res donn\u00e9es am\u00e9ricaines montrant un taux annuel de 3,3 %. Cela complique les plans tant de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale que de la Banque centrale europ\u00e9enne. Nous estimons que cette situation renforce un contexte de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 du march\u00e9 des produits d\u00e9riv\u00e9s, les attentes d\u2019une baisse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sont repouss\u00e9es. Selon l\u2019outil CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de taux d\u2019ici septembre a recul\u00e9, passant de plus de 65 % il y a \u00e0 peine un mois \u00e0 environ 55 % maintenant. Cela montre que le march\u00e9 r\u00e9\u00e9value la trajectoire probable de la Fed en fonction de nouveaux risques.<\/p>\n\n
Compte tenu de la combinaison d\u2019incertitude mondiale et d\u2019une Fed prudente, nous nous attendons \u00e0 ce que le dollar am\u00e9ricain demeure bien soutenu, l\u2019indice DXY se maintenant solidement au-dessus du seuil de 106,00. Nous envisageons donc des strat\u00e9gies qui profitent d\u2019une pression baissi\u00e8re persistante sur l\u2019EUR\/USD. Cela pourrait inclure le recours \u00e0 des options afin de se positionner en vue d\u2019une \u00e9ventuelle cassure sous le niveau de soutien de 1,0700.<\/p>\n\n
Notre attention imm\u00e9diate se porte sur le prochain rapport de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) aux \u00c9tats-Unis. Un chiffre d\u2019inflation \u00e9tonnamment \u00e9lev\u00e9 r\u00e9duirait probablement davantage les probabilit\u00e9s de baisse de taux. Ces donn\u00e9es constitueront un \u00e9l\u00e9ment d\u00e9terminant pour nos strat\u00e9gies de volatilit\u00e9 \u00e0 court terme et nos prises de position directionnelles.<\/p>\n\n\n\n