Les actions am\u00e9ricaines ont subi mercredi une nouvelle vague de pression vendeuse apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 que le cessez-le-feu \u00c9tats-Unis\u2013Iran, en vigueur depuis le d\u00e9but d\u2019avril, avait pris fin \u00e0 la suite de nouvelles hostilit\u00e9s. Les \u00c9tats-Unis ont indiqu\u00e9 avoir vis\u00e9 80 actifs militaires iraniens en r\u00e9ponse \u00e0 une attaque pr\u00e9c\u00e9dente contre un p\u00e9trolier dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, et l\u2019Iran a r\u00e9pliqu\u00e9 par des vagues de frappes contre des installations militaires am\u00e9ricaines \u00e0 Bahre\u00efn et au Kowe\u00eft. Selon des informations, les \u00c9tats-Unis auraient aussi d\u00e9plac\u00e9 5 000 avions militaires dans la r\u00e9gion. Le brut WTI a bondi de plus de 4 %.<\/p>\n
Les contrats \u00e0 terme sur actions ont recul\u00e9 avant l\u2019ouverture, les futures sur le NASDAQ 100 perdant plus de 1 %, tandis que ceux sur le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average c\u00e9dant plus d\u2019un demi-point de pourcentage. Le NASDAQ 100 se n\u00e9gociait sous sa moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 50 jours, ce qui renforce le ton \u00ab risk-off \u00bb. En Asie, le KOSPI sud-cor\u00e9en a chut\u00e9 de plus de 5 % durant la nuit et a bris\u00e9 un support technique \u00e0 7 400; SK Hynix et Samsung Electronics demeuraient sous pression apr\u00e8s que Samsung a annonc\u00e9 un b\u00e9n\u00e9fice d\u2019exploitation en hausse de 18 fois sur un an. Les titres de puces li\u00e9s aux \u00c9tats-Unis \u00e9taient aussi plus faibles en pr\u00e9ouverture, Sandisk (SNDK) et Micron (MU) \u00e9tant \u00e9galement en baisse.<\/p>\n
Compte tenu du regain de conflit et de la nervosit\u00e9 des march\u00e9s, nous croyons que la volatilit\u00e9 est maintenant sous-\u00e9valu\u00e9e. L\u2019indice de volatilit\u00e9 du CBOE (VIX), qui mesure les attentes de turbulence sur les march\u00e9s, grimpe souvent du milieu de l\u2019adolescence \u00e0 plus de 30 lors de chocs g\u00e9opolitiques, comme au d\u00e9but de 2022. Nous envisageons donc d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le VIX ou sur le billet n\u00e9goci\u00e9 en bourse (ETN) VXX afin de profiter d\u2019un pic anticip\u00e9 de l\u2019aversion au risque.<\/p>\n
Le bond imm\u00e9diat de 4 % du p\u00e9trole brut WTI n\u2019est probablement que le d\u00e9but d\u2019un mouvement plus important. \u00c9tant donn\u00e9 que pr\u00e8s de 20 % de la consommation mondiale totale de p\u00e9trole transite par le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, toute action militaire dans cette zone pose un risque notable pour l\u2019offre. Nous rappelons que, dans les semaines suivant l\u2019invasion de l\u2019Ukraine en 2022, le Brent avait grimp\u00e9 de plus de 30 %, ce qui sugg\u00e8re que des options d\u2019achat sur les contrats \u00e0 terme de p\u00e9trole brut ou sur des FNB du secteur de l\u2019\u00e9nergie comme le XLE pourraient g\u00e9n\u00e9rer des gains substantiels.<\/p>\n
Avec le NASDAQ 100 d\u00e9sormais sous sa moyenne mobile \u00e0 50 jours, un niveau cl\u00e9 de soutien technique a \u00e9t\u00e9 enfonc\u00e9. Historiquement, lorsque ce niveau est rompu en p\u00e9riode d\u2019incertitude, les march\u00e9s ont tendance \u00e0 tester la moyenne mobile \u00e0 200 jours, ce qui pourrait repr\u00e9senter un recul suppl\u00e9mentaire d\u2019environ 5 % \u00e0 7 % par rapport aux niveaux actuels. Par cons\u00e9quent, nous voyons de la valeur \u00e0 acheter des options de vente (puts) sur le FNB QQQ comme couverture ou comme position baissi\u00e8re directe sur le secteur technologique.<\/p>\n
La faiblesse des titres sud-cor\u00e9ens de semi-conducteurs constitue un indicateur avanc\u00e9 clair pour leurs \u00e9quivalents am\u00e9ricains. Ce type de prises de profits dans un march\u00e9 solide, d\u00e9clench\u00e9es par des chocs externes, peut se propager rapidement dans une industrie mondialement interconnect\u00e9e. Pour cette raison, nous examinons des strat\u00e9gies d\u2019options baissi\u00e8res, notamment l\u2019achat de puts, sur des FNB de semi-conducteurs comme le SMH ou sur des titres particuli\u00e8rement vuln\u00e9rables comme Micron Technology.<\/p>\n\n\n\n