Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est renforc\u00e9 face au yen japonais pour une quatri\u00e8me s\u00e9ance d\u2019affil\u00e9e mercredi, soutenu par la reprise des hostilit\u00e9s au Moyen-Orient. Une nouvelle s\u00e9rie de frappes am\u00e9ricaines contre l\u2019Iran, en r\u00e9ponse \u00e0 de pr\u00e9sum\u00e9es attaques men\u00e9es depuis T\u00e9h\u00e9ran plus t\u00f4t dans la semaine contre des navires pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, a pes\u00e9 sur l\u2019app\u00e9tit pour le risque et a soutenu la demande pour la devise refuge. Malgr\u00e9 tout, l\u2019USD\/JPY a eu du mal \u00e0 d\u00e9passer les sommets de la semaine derni\u00e8re, la paire s\u2019\u00e9changeant \u00e0 162,26 apr\u00e8s un \u00e9chec pr\u00e8s de 162,40.<\/p>\n\n
Le yen a aussi subi des pressions apr\u00e8s que Toichiro Asada, membre du comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire de la Banque du Japon, a d\u00e9clar\u00e9 vouloir voir des preuves d\u2019une inflation tir\u00e9e par la demande avant d\u2019appuyer des hausses de taux. Sur le plan technique, les acheteurs ont \u00e9t\u00e9 repouss\u00e9s autour du sommet de lundi pr\u00e8s de 162,40, tandis que l\u2019indice de force relative (14) s\u2019est repli\u00e9 vers une zone plus neutre \u00e0 partir de niveaux de surachat et que le MACD est demeur\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement positif. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 162,41, sommet du 6 juin, qui bloque une progression vers le pic de 40 ans \u00e0 162,85 puis 162,84; le soutien est observ\u00e9 pr\u00e8s de 161,70 et, en dessous, \u00e0 160,50, un niveau qui a tenu la semaine derni\u00e8re.<\/p>\n\n
Avec le dollar am\u00e9ricain qui gagne du terrain en raison des tensions g\u00e9opolitiques et d\u2019une Banque du Japon h\u00e9sitante, nous anticipons une pression haussi\u00e8re persistante sur la paire USD\/JPY. La diff\u00e9rence nette de politique des banques centrales \u2014 la Fed qui reste ferme tandis que la BoJ demeure accommodante \u2014 est le principal moteur. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en vue d\u2019une poursuite de cette tendance au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019appui de cette lecture, les plus r\u00e9centes donn\u00e9es de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) am\u00e9ricain pour juin 2026 se sont \u00e9tablies \u00e0 3,5 %, l\u00e9g\u00e8rement au-dessus du consensus de 3,4 %, maintenant la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sur une trajectoire restrictive. \u00c0 l\u2019inverse, le PIB final du T1 2026 du Japon a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 la baisse \u00e0 -0,2 %, donnant aux membres accommodants de la BoJ un argument solide pour repousser toute hausse de taux. Cet \u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat croissant rend la d\u00e9tention de dollars am\u00e9ricains plus attrayante que celle de yens.<\/p>\n\n
Compte tenu du fort momentum haussier, nous envisageons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) avec des prix d\u2019exercice au-dessus de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate de 162,40. Un mouvement vers le sommet pluri-d\u00e9cennal de 162,85 semble de plus en plus probable. Ces options d\u2019achat offrent un moyen simple de profiter si la paire franchit ses r\u00e9cents sommets.<\/p>\n\n
Pour une approche plus prudente, on peut envisager de vendre des options de vente (puts) hors du cours. Vendre des puts avec des prix d\u2019exercice sous les niveaux de soutien cl\u00e9s de 161,70 ou 160,50 permet d\u2019encaisser une prime. Cette strat\u00e9gie sera rentable tant que la paire n\u2019enregistre pas une forte chute au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Toutefois, il faut garder \u00e0 l\u2019esprit le risque d\u2019intervention des autorit\u00e9s japonaises. Historiquement, le minist\u00e8re des Finances est intervenu pour soutenir le yen, comme on l\u2019a vu lors des mouvements marqu\u00e9s au-dessus de 160 en avril et mai 2024. Par cons\u00e9quent, l\u2019utilisation de strat\u00e9gies comme les \u00e9carts haussiers sur options d\u2019achat (bull call spreads) peut aider \u00e0 g\u00e9rer le risque en plafonnant \u00e0 la fois les gains et les pertes potentielles si le gouvernement intervenait de fa\u00e7on inattendue.<\/p>\n\n\n\n