L\u2019EUR\/USD n\u2019est pas parvenu \u00e0 prolonger sa r\u00e9cente progression et a reflu\u00e9 depuis ses derniers sommets, ce qui a affaibli la dynamique et rendu l\u2019\u00e9volution des prix plus lat\u00e9rale. Apr\u00e8s avoir \u00e9volu\u00e9 il y a deux s\u00e9ances entre 1,1408 et 1,1444, la paire a termin\u00e9 \u00e0 1,1440, en hausse de 0,04 %, avant de glisser jusqu\u2019\u00e0 un creux de 1,1407. Malgr\u00e9 ce recul, la dynamique baissi\u00e8re ne s\u2019est pas sensiblement renforc\u00e9e, m\u00eame s\u2019il reste possible de tester sous 1,1390. Pour l\u2019instant, le support plus profond \u00e0 1,1360 ne devrait pas \u00eatre sollicit\u00e9.<\/p>\n
La r\u00e9sistance \u00e0 court terme est situ\u00e9e \u00e0 1,1420, et une cassure au-dessus de 1,1430 indiquerait un all\u00e8gement des pressions baissi\u00e8res imm\u00e9diates. Sur un horizon d\u2019une \u00e0 trois semaines, le biais haussier pr\u00e9c\u00e9dent s\u2019est estomp\u00e9 apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec \u00e0 franchir les r\u00e9sistances d\u00e9j\u00e0 signal\u00e9es \u00e0 1,1470 et 1,1500. Tant que 1,1390 demeure un support, la paire devrait d\u00e9sormais s\u2019installer dans une fourchette comprise entre 1,1360 et 1,1450.<\/p>\n
Nous avons revu notre lecture, passant d\u2019un biais haussier \u00e0 une phase d\u2019\u00e9volution en range pour l\u2019euro face au dollar am\u00e9ricain. La dynamique haussi\u00e8re s\u2019est essouffl\u00e9e, et nous anticipons maintenant que la paire oscillera entre un support solide \u00e0 1,1360 et une r\u00e9sistance \u00e0 1,1450 au cours des prochaines semaines. Ce changement fait suite \u00e0 l\u2019incapacit\u00e9 de la paire \u00e0 enregistrer des progr\u00e8s significatifs \u00e0 la hausse et \u00e0 son r\u00e9cent repli.<\/p>\n
Cette perspective lat\u00e9rale est appuy\u00e9e par le contexte macro\u00e9conomique. Les derni\u00e8res donn\u00e9es de l\u2019IPC am\u00e9ricain pour juin ont montr\u00e9 un l\u00e9ger refroidissement \u00e0 2,8 %, ce qui r\u00e9duit la pression sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pour adopter des ajustements de politique mon\u00e9taire plus agressifs. Comme la Banque centrale europ\u00e9enne signale \u00e9galement une approche stable et d\u00e9pendante des donn\u00e9es, les principaux catalyseurs d\u2019une tendance directionnelle marqu\u00e9e font actuellement d\u00e9faut.<\/p>\n
Pour les n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, cet environnement se pr\u00eate bien aux strat\u00e9gies qui profitent d\u2019une faible volatilit\u00e9 et de l\u2019\u00e9rosion de la valeur temps. Nous croyons que la vente de strangles d\u2019options, avec des prix d\u2019exercice plac\u00e9s \u00e0 l\u2019ext\u00e9rieur de la zone 1,1360\u20131,1450, pourrait constituer une fa\u00e7on efficace d\u2019encaisser des primes. La perte de momentum rend un d\u00e9crochage soudain et marqu\u00e9 dans un sens ou dans l\u2019autre moins probable \u00e0 court terme.<\/p>\n
La tarification du march\u00e9 va dans le m\u00eame sens, la volatilit\u00e9 des devises s\u2019\u00e9tant nettement comprim\u00e9e. Des indicateurs cl\u00e9s comme l\u2019indice de volatilit\u00e9 EuroCurrency du Cboe se n\u00e9gocient pr\u00e8s de creux de plusieurs mois autour de 7,5, ce qui rend la vente d\u2019options plus attrayante que l\u2019achat. Cette configuration rappelle des p\u00e9riodes pass\u00e9es o\u00f9 l\u2019alignement des banques centrales a maintenu l\u2019action des prix contenue pendant plusieurs semaines.<\/p>\n\n\n\n