Les prix de l\u2019or au Pakistan ont progress\u00e9 mercredi, selon des donn\u00e9es compil\u00e9es par FXStreet. Le m\u00e9tal jaune s\u2019\u00e9changeait \u00e0 36 941,44 PKR le gramme, contre 36 785,06 PKR mardi, tandis que le prix par tola a grimp\u00e9 \u00e0 430 883,40 PKR, comparativement \u00e0 429 053,80 PKR. D\u2019autres points de r\u00e9f\u00e9rence situent 10 grammes \u00e0 369 412,60 PKR, et l\u2019once troy \u00e0 1 149 025,00 PKR.<\/p>\n\n
FXStreet \u00e9tablit les prix locaux en convertissant les niveaux internationaux de l\u2019or au moyen du taux de change USD\/PKR en unit\u00e9s pakistanaises, avec des mises \u00e0 jour quotidiennes effectu\u00e9es au moment de la publication; les chiffres affich\u00e9s sont indicatifs et peuvent diff\u00e9rer l\u00e9g\u00e8rement des taux du march\u00e9 local. Les notes de contexte indiquent que les banques centrales sont les plus grands d\u00e9tenteurs et qu\u2019elles ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, \u00e9valu\u00e9es \u00e0 environ 70 G$ US, aux r\u00e9serves en 2022, selon le World Gold Council \u2014 le total annuel le plus \u00e9lev\u00e9 depuis le d\u00e9but des relev\u00e9s. Elles rappellent aussi la relation g\u00e9n\u00e9ralement inverse de l\u2019or avec le dollar am\u00e9ricain et les bons du Tr\u00e9sor US, ainsi que sa sensibilit\u00e9 aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et au sentiment de risque plus large.<\/p>\n\n
La vigueur r\u00e9cente de l\u2019or, observ\u00e9e localement dans des march\u00e9s comme le Pakistan, refl\u00e8te une tendance mondiale plus large que nous suivons. Ce mouvement est largement li\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9volution des anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat des grandes banques centrales. Les plus r\u00e9centes donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaine pour juin 2026 ressortant en baisse \u00e0 2,8 %, nous croyons que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintiendra ses taux inchang\u00e9s jusqu\u2019au troisi\u00e8me trimestre, ce qui accro\u00eet l\u2019attrait des actifs sans rendement comme l\u2019or.<\/p>\n\n
Ces perspectives de taux ont un effet direct sur le dollar am\u00e9ricain, qui a affich\u00e9 une faiblesse marqu\u00e9e. L\u2019indice du dollar (DXY) est r\u00e9cemment pass\u00e9 sous le seuil de 102, un rep\u00e8re technique important, atteignant son plus bas niveau en plus d\u2019un an. Un dollar plus faible soutient g\u00e9n\u00e9ralement l\u2019or, puisqu\u2019il rend le m\u00e9tal moins cher pour les d\u00e9tenteurs d\u2019autres devises.<\/p>\n\n
Nous observons aussi une demande persistante des banques centrales, qui continue d\u2019offrir un solide plancher aux prix. Le rapport du World Gold Council pour le deuxi\u00e8me trimestre 2026 indique que les banques centrales mondiales ont ajout\u00e9 230 tonnes suppl\u00e9mentaires \u00e0 leurs r\u00e9serves, la Chine et l\u2019Inde demeurant les acheteurs les plus en vue. Ces achats institutionnels constants indiquent une allocation strat\u00e9gique \u00e0 long terme \u00e0 l\u2019or, ce qui l\u2019isole en partie de la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Les facteurs g\u00e9opolitiques apportent \u00e9galement du soutien, les diff\u00e9rends maritimes renouvel\u00e9s en Asie du Sud-Est alimentant l\u2019incertitude. Ce contexte renforce le r\u00f4le traditionnel de l\u2019or comme valeur refuge en p\u00e9riodes de turbulence. Historiquement, m\u00eame des escalades modestes des tensions g\u00e9opolitiques, comme les \u00e9v\u00e9nements du d\u00e9but de 2022, ont pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 d\u2019importantes hausses du prix de l\u2019or.<\/p>\n\n
Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, nous estimons que cet environnement est favorable aux strat\u00e9gies haussi\u00e8res. Nous envisageons de prendre des positions acheteuses au moyen d\u2019options d\u2019achat (call) sur contrats \u00e0 terme sur l\u2019or, en ciblant des \u00e9ch\u00e9ances de 3 \u00e0 6 mois. Cette approche permet de profiter d\u2019un potentiel de hausse tout en d\u00e9finissant clairement le risque maximal.<\/p>\n\n
Par ailleurs, nous surveillons la corr\u00e9lation inverse avec les actifs risqu\u00e9s, alors que l\u2019indice S&P 500 montre des signes d\u2019essoufflement apr\u00e8s sa remont\u00e9e du deuxi\u00e8me trimestre. Toute correction importante des march\u00e9s boursiers pourrait d\u00e9clencher un mouvement de recherche de s\u00e9curit\u00e9, acc\u00e9l\u00e9rant les flux vers l\u2019or. Cette rotation potentielle des actions vers les valeurs refuges ajoute un niveau de conviction suppl\u00e9mentaire \u00e0 notre biais haussier dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n