La paire GBP\/USD s\u2019est repli\u00e9e vers 1,3355 en s\u00e9ance asiatique mercredi, alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est raffermi face \u00e0 la livre sterling, apr\u00e8s la reprise des frappes am\u00e9ricaines contre l\u2019Iran. Le compte rendu (minutes) de la r\u00e9union de juin de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale doit \u00eatre publi\u00e9 plus tard mercredi; les march\u00e9s se concentrent sur les perspectives de politique mon\u00e9taire, tandis que l\u2019\u00e9volution g\u00e9opolitique continue d\u2019orienter l\u2019action des prix \u00e0 court terme.<\/p>\n
Washington a lanc\u00e9 mardi une nouvelle vague de frappes contre T\u00e9h\u00e9ran et a r\u00e9voqu\u00e9 une licence permettant \u00e0 l\u2019Iran de vendre du p\u00e9trole, apr\u00e8s l\u2019attaque de trois p\u00e9troliers dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, selon Reuters. Le calendrier politique britannique revient aussi sur le devant de la sc\u00e8ne, avec le lancement officiel de la course pour remplacer le premier ministre sortant Keir Starmer le 9 juillet; le favori Andy Burnham devrait entrer en fonction d\u2019ici le 20 juillet.<\/p>\n
Compte tenu du regain de tensions g\u00e9opolitiques qui soutient le dollar am\u00e9ricain, nous nous positionnons en vue d\u2019une poursuite de la faiblesse \u00e0 court terme de GBP\/USD. L\u2019indice du dollar (DXY) a d\u00e9j\u00e0 progress\u00e9 de 1,2 % cette semaine, une r\u00e9action typique de valeur refuge observ\u00e9e lors de pr\u00e9c\u00e9dents conflits au Moyen-Orient. Nous envisageons d\u2019acheter des options de vente (puts) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance sur GBP\/USD avec un prix d\u2019exercice autour de 1,3300 afin de nous couvrir contre une poursuite du repli.<\/p>\n
La publication des minutes de la Fed constitue une source importante de volatilit\u00e9, alors que le march\u00e9 demeure nerveux face \u00e0 l\u2019inflation. L\u2019outil CME FedWatch indique d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 85 % d\u2019une hausse de 25 points de base \u00e0 la prochaine r\u00e9union; toute surprise plus restrictive (hawkish) dans les minutes pourrait acc\u00e9l\u00e9rer la hausse du dollar. Pour n\u00e9gocier autour de cette incertitude, nous pourrions recourir \u00e0 une strat\u00e9gie de \u00ab straddle \u00bb, qui profite d\u2019un mouvement important dans un sens ou dans l\u2019autre apr\u00e8s la publication.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, nous suivons de pr\u00e8s la course \u00e0 la direction au Royaume-Uni, car la clart\u00e9 politique attendue d\u2019ici le 20 juillet devrait offrir un plancher \u00e0 la livre sterling. Cela laisse entendre que la force actuelle du dollar pourrait repr\u00e9senter un vent contraire temporaire pour la livre, plut\u00f4t qu\u2019une tendance de fond. Nous estimons que la vente de puts hors du cours (out-of-the-money) arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en ao\u00fbt pourrait constituer une strat\u00e9gie viable pour encaisser une prime, en misant sur le fait que la stabilit\u00e9 politique limitera une baisse plus marqu\u00e9e.<\/p>\n
La volatilit\u00e9 implicite des options GBP\/USD \u00e0 une semaine a bondi \u00e0 9,8 %, refl\u00e9tant l\u2019anxi\u00e9t\u00e9 du march\u00e9 face \u00e0 la double menace de la politique de la Fed et de la g\u00e9opolitique. Historiquement, durant des p\u00e9riodes similaires de forte incertitude en 2024, la paire a connu des mouvements brusques et erratiques avant de se stabiliser dans une nouvelle fourchette. Nous \u00e9viterons donc de prendre des positions directionnelles trop agressives avant que les minutes de la Fed ne fournissent une trajectoire plus claire.<\/p>\n\n\n\n