Le d\u00e9partement du Tr\u00e9sor des \u00c9tats-Unis a r\u00e9voqu\u00e9 une licence g\u00e9n\u00e9rale autorisant des ventes de brut iranien, annulant la d\u00e9rogation 19 jours apr\u00e8s son \u00e9mission et quelques heures seulement apr\u00e8s que trois p\u00e9troliers ont \u00e9t\u00e9 frapp\u00e9s dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. La licence avait \u00e9t\u00e9 accord\u00e9e en juin dans le cadre d\u2019un protocole d\u2019entente en 14 points qui a rouvert le d\u00e9troit et permis initialement des ventes jusqu\u2019au 21 ao\u00fbt; le Tr\u00e9sor ordonne maintenant de d\u00e9nouer les transactions d\u2019ici le 17 juillet. On estime que l\u2019Iran a exp\u00e9di\u00e9 environ 50 millions de barils via une \u00ab flotte fant\u00f4me \u00bb en juin, tandis que les pourparlers sont mis sur la glace au moins jusqu\u2019au 18 juillet.<\/p>\n\n
Les prix du p\u00e9trole se sont rapidement r\u00e9ajust\u00e9s. Le Brent a grimp\u00e9 de 5,22 % pour cl\u00f4turer \u00e0 75,86, et le West Texas Intermediate a gagn\u00e9 5,00 % pour terminer \u00e0 72,05, l\u2019essentiel du mouvement survenant peu apr\u00e8s 18 h 30 GMT; les sommets de mardi ont \u00e9t\u00e9 de 76,22 et 72,33, tandis que les creux de s\u00e9ance se sont \u00e9tablis \u00e0 72,14 et 68,63. Les traders surveillent aussi les moyennes mobiles exponentielles \u00e0 200 jours \u00e0 81,79 pour le Brent et 77,42 pour le WTI, avec un support plus proche \u00e0 74,00 et 70,50, ainsi qu\u2019un indice de force relative stochastique (Stochastic RSI) quotidien qui se redresse depuis des niveaux de survente sur les deux r\u00e9f\u00e9rences.<\/p>\n\n
La r\u00e9vocation de la d\u00e9rogation p\u00e9troli\u00e8re accord\u00e9e \u00e0 l\u2019Iran a compl\u00e8tement r\u00e9initialis\u00e9 nos perspectives \u00e0 court terme. Nous sommes d\u00e9sormais forc\u00e9s de consid\u00e9rer le cadre de cessez-le-feu en quatorze points comme fragile, avec une forte probabilit\u00e9 d\u2019effondrement. La hausse de 5 % du march\u00e9 hier indique que la prime de risque g\u00e9opolitique est de retour, et nous nous attendons \u00e0 ce qu\u2019elle augmente.<\/p>\n\n
Nous voyons les prochaines semaines comme une p\u00e9riode de tensions croissantes, ce qui rend les positions longues sur la volatilit\u00e9 attrayantes. L\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut de la CBOE (OVX) a probablement bondi de fa\u00e7on marqu\u00e9e hier, et nous anticipons qu\u2019il demeurera \u00e9lev\u00e9 alors que le march\u00e9 int\u00e8gre le risque d\u2019un blocus naval. Historiquement, des escalades similaires dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, par lequel transite environ 21 % de la consommation mondiale de p\u00e9trole, ont entra\u00een\u00e9 une volatilit\u00e9 soutenue.<\/p>\n\n
Notre strat\u00e9gie consiste \u00e0 se positionner en vue d\u2019un risque haussier asym\u00e9trique avant l\u2019\u00e9ch\u00e9ance du 17 juillet pour le d\u00e9nouement des transactions. Nous achetons des options d\u2019achat (calls) hors du cours sur le WTI et le Brent \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance ao\u00fbt, en ciblant pr\u00e9cis\u00e9ment des prix d\u2019exercice au-dessus des moyennes mobiles \u00e0 200 jours, pr\u00e8s de 77 $ et 82 $ respectivement. Cela refl\u00e8te la r\u00e9action du march\u00e9 apr\u00e8s les attaques de 2019 contre des installations p\u00e9troli\u00e8res saoudiennes, qui avaient fait bondir le Brent de pr\u00e8s de 15 % en une seule s\u00e9ance.<\/p>\n\n
La variable cl\u00e9 demeure l\u2019application des mesures, et nous n\u2019attendons pas d\u2019\u00e9claircissements de Washington. La flotte fant\u00f4me de l\u2019Iran a export\u00e9 plus de 1,6 million de barils par jour le mois dernier, et un blocus visant \u00e0 interrompre ces flux resserrerait sensiblement l\u2019offre mondiale. Tout titre sugg\u00e9rant un renforcement de la pr\u00e9sence navale am\u00e9ricaine sera pour nous un signal d\u2019ajouter \u00e0 des positions haussi\u00e8res.<\/p>\n\n
Pour l\u2019instant, nous utiliserons les zones de consolidation autour de 70,50 $ sur le WTI comme ligne rouge. Tant que le prix se maintient au-dessus de ce seuil, notre biais haussier demeure solide. Une perc\u00e9e diplomatique avant le 18 juillet est le seul catalyseur clair qui nous am\u00e8nerait \u00e0 d\u00e9nouer ces transactions.<\/p>\n\n\n\n