L\u2019USD\/CAD a prolong\u00e9 sa hausse pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance mardi, changeant de mains autour de 1,4210 en s\u00e9ance europ\u00e9enne, alors que le dollar am\u00e9ricain est demeur\u00e9 ferme \u00e0 la suite d\u2019un regain de tensions g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Une partie de l\u2019appui au billet vert a toutefois \u00e9t\u00e9 att\u00e9nu\u00e9e par une r\u00e9\u00e9valuation de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, les march\u00e9s n\u2019anticipant plus de hausses de taux ce mois-ci ni en septembre, apr\u00e8s un rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain plus faible montrant que le nombre d\u2019emplois cr\u00e9\u00e9s en avril, mai et juin a \u00e9t\u00e9 inf\u00e9rieur aux pr\u00e9visions.<\/p>\n\n
Le p\u00e9trole a envoy\u00e9 des signaux mitig\u00e9s pour le dollar canadien. Le WTI s\u2019est redress\u00e9 vers 69,40 $ US le baril apr\u00e8s de modestes reculs, soutenu par des informations selon lesquelles l\u2019Iran aurait tir\u00e9 au moins deux missiles sur des navires commerciaux tard lundi; deux b\u00e2timents ont \u00e9t\u00e9 endommag\u00e9s, tandis que UK Maritime Trade Operations a indiqu\u00e9 qu\u2019un p\u00e9trolier en route vers le sud a \u00e9t\u00e9 touch\u00e9 sur son flanc b\u00e2bord par un projectile non identifi\u00e9, provoquant un incendie, sans victimes signal\u00e9es. Cela dit, le huard demeure sensible \u00e0 la dynamique du brut : une hausse de production de l\u2019OPEP+ et un accord de paix \u00c9tats-Unis\u2013Iran ont r\u00e9cemment pes\u00e9 sur les prix du p\u00e9trole, att\u00e9nuant les craintes inflationnistes et r\u00e9duisant l\u2019argumentaire en faveur d\u2019une posture plus agressive de la Fed. Par ailleurs, la Banque du Canada vise une inflation de 1 \u00e0 3 % au moyen de ses d\u00e9cisions de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et peut recourir \u00e0 l\u2019assouplissement ou au resserrement quantitatif.<\/p>\n\n
\u00c9tant donn\u00e9 que nous sommes le 7 juillet 2026, la remont\u00e9e actuelle de l\u2019USD\/CAD vers la zone de 1,4200 semble exag\u00e9r\u00e9e et aliment\u00e9e par une peur temporaire. Les tensions g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz poussent les op\u00e9rateurs vers le dollar am\u00e9ricain par recherche de s\u00e9curit\u00e9, mais nous y voyons une r\u00e9action de court terme. Cette demande de valeur refuge masque en ce moment la force sous-jacente que des prix du p\u00e9trole plus \u00e9lev\u00e9s devraient normalement apporter au huard.<\/p>\n\n
Les fondamentaux en faveur d\u2019un dollar am\u00e9ricain plus faible se renforcent, ce qui devrait plafonner ce rally. Le r\u00e9cent rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain de juin a montr\u00e9 que seulement 150 000 emplois ont \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9s, nettement sous les pr\u00e9visions, et a fait grimper le taux de ch\u00f4mage \u00e0 4,1 %. Nous croyons que ces donn\u00e9es consolident l\u2019id\u00e9e que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ne rel\u00e8vera pas ses taux cet \u00e9t\u00e9, ce qui retire un pilier important de soutien au billet vert.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 canadien, la situation est plus stable, ce qui devrait permettre aux fondamentaux de reprendre le dessus une fois le bruit g\u00e9opolitique dissip\u00e9. Avec l\u2019inflation au Canada qui se maintient \u00e0 2,8 %, bien \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de la fourchette cible de la Banque du Canada, la r\u00e9cente pouss\u00e9e du WTI vers 70 $ US le baril deviendra le principal facteur positif pour le huard. Historiquement, une p\u00e9riode soutenue de prix du p\u00e9trole \u00e0 ces niveaux se traduit par un dollar canadien plus fort.<\/p>\n\n
Par cons\u00e9quent, nous voyons les niveaux actuels comme une occasion de se positionner pour un mouvement de baisse de l\u2019USD\/CAD au cours des prochaines semaines. Nous cherchons \u00e0 acheter des options de vente (puts) d\u2019ao\u00fbt et de septembre afin de tirer profit d\u2019un repli potentiel, \u00e0 mesure que l\u2019attention du march\u00e9 passe du risque g\u00e9opolitique aux fondamentaux \u00e9conomiques. Le seuil de 1,4300 a constitu\u00e9 une r\u00e9sistance marqu\u00e9e depuis mars de cette ann\u00e9e, ce qui laisse entendre que le potentiel de hausse additionnelle de la paire est limit\u00e9 \u00e0 partir d\u2019ici.<\/p>\n\n\n\n