L\u2019EUR\/USD a \u00e9volu\u00e9 en rang \u00e9troit en Asie mardi, mais est demeur\u00e9 au-dessus de 1,1400, restant pr\u00e8s d\u2019un sommet de pr\u00e8s de deux semaines atteint jeudi dernier. Un cessez-le-feu de 60 jours entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran semblait sous pression alors que les tensions montaient dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, apr\u00e8s qu\u2019une agence maritime a indiqu\u00e9 qu\u2019un p\u00e9trolier avait \u00e9t\u00e9 frapp\u00e9 par un projectile non identifi\u00e9 lors de son passage dans cette voie maritime. Ce nouveau risque g\u00e9opolitique a offert un certain soutien au dollar am\u00e9ricain (USD), cr\u00e9ant un vent de face pour la paire.<\/p>\n\n
Parall\u00e8lement, le r\u00e9cent recul du p\u00e9trole brut a att\u00e9nu\u00e9 les craintes d\u2019inflation et r\u00e9duit la pression en faveur d\u2019un resserrement agressif, tandis que des donn\u00e9es sur l\u2019emploi am\u00e9ricain plus faibles publi\u00e9es jeudi dernier ont temp\u00e9r\u00e9 les attentes de hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed), limitant la poursuite du mouvement haussier du dollar. Du c\u00f4t\u00e9 europ\u00e9en, les anticipations de hausses de taux de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) se sont refroidies apr\u00e8s une baisse inattendue de l\u2019inflation en zone euro, laissant la monnaie unique sans catalyseur clair. Les cambistes ont continu\u00e9 de surveiller si l\u2019EUR\/USD peut s\u2019appuyer sur le soutien autour de 1,1325, le plus bas niveau depuis mai 2025, atteint en juin. Par ailleurs, l\u2019euro est utilis\u00e9 par 20 pays de l\u2019UE et, en 2022, il repr\u00e9sentait 31 % du volume mondial des op\u00e9rations de change, soit en moyenne plus de 2,2 T$ US par jour; l\u2019EUR\/USD compte pour environ 30 % de toutes les transactions, contre 4 % pour l\u2019EUR\/JPY, 3 % pour l\u2019EUR\/GBP et 2 % pour l\u2019EUR\/AUD. La BCE se r\u00e9unit huit fois par ann\u00e9e et vise une inflation de 2 %.<\/p>\n\n—\n\n
Nous voyons la paire EUR\/USD prise dans une phase de consolidation, se maintenant juste au-dessus de 1,1400. Le rapport am\u00e9ricain sur l\u2019emploi de la semaine derni\u00e8re, plus faible, qui a montr\u00e9 seulement 155 000 emplois cr\u00e9\u00e9s en juin contre 210 000 attendus, a plafonn\u00e9 la vigueur du dollar am\u00e9ricain. Toutefois, comme l\u2019inflation en zone euro a recul\u00e9 de fa\u00e7on inattendue \u00e0 1,9 % dans la plus r\u00e9cente estimation rapide, les attentes de hausses de taux de la BCE s\u2019estompent aussi, ce qui limite le potentiel de hausse de l\u2019euro.<\/p>\n\n
Les risques g\u00e9opolitiques li\u00e9s au d\u00e9troit d\u2019Ormuz fournissent un plancher au dollar am\u00e9ricain et agissent comme un vent de face pour la paire. L\u2019incident r\u00e9cent impliquant un p\u00e9trolier maintient les tensions \u00e9lev\u00e9es, faisant des positions longues en dollar une couverture populaire contre les escalades soudaines. Pour les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s, cela sugg\u00e8re que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) USD \u00e0 court terme ou d\u2019options de vente (puts) EUR pourrait \u00eatre une strat\u00e9gie prudente afin de se prot\u00e9ger contre un brusque mouvement d\u2019aversion au risque.<\/p>\n\n—\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, la baisse des prix du p\u00e9trole brut, le Brent s\u2019\u00e9changeant maintenant pr\u00e8s de 72 $ US le baril, att\u00e9nue les craintes d\u2019inflation \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale et r\u00e9duit la n\u00e9cessit\u00e9 de mesures agressives de la part des banques centrales. Le march\u00e9 r\u00e9duit ses paris sur des hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, ce qui freine le dollar. Nous devrions donc surveiller la volatilit\u00e9 implicite; une baisse soutenue pourrait signaler un exc\u00e8s de complaisance et offrir l\u2019occasion d\u2019acheter des options d\u2019achat \u00e0 bon march\u00e9 visant des niveaux au-dessus des plus r\u00e9cents sommets.<\/p>\n\n
Compte tenu de ces signaux contradictoires, nous croyons que la paire demeurera confin\u00e9e \u00e0 un intervalle \u00e0 court terme, probablement entre le creux de juin \u00e0 1,1325 et le r\u00e9cent sommet. Ce contexte est id\u00e9al pour des strat\u00e9gies qui profitent soit d\u2019une faible volatilit\u00e9, soit d\u2019une cassure marqu\u00e9e, comme la vente de condors de fer (iron condors) ou l\u2019achat de strangles. Une cassure nette et une cl\u00f4ture au-dessus du sommet de deux semaines ou sous 1,1350 constitueraient le d\u00e9clencheur n\u00e9cessaire pour \u00e9tablir une position plus directionnelle.<\/p>\n\n\n\n