Le dollar australien a recul\u00e9 apr\u00e8s deux s\u00e9ances de gains, l\u2019AUD\/USD \u00e9voluant pr\u00e8s de 0,6950 pendant les heures asiatiques mardi, alors que des donn\u00e9es indiquaient un essoufflement de la dynamique int\u00e9rieure. L\u2019indice ANZ\u2013Indeed des offres d\u2019emploi a diminu\u00e9 de 0,2 % sur un mois en juin, effa\u00e7ant la hausse de 2,0 % de mai (r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 la hausse) et signant une troisi\u00e8me baisse mensuelle depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Autre signe de refroidissement, l\u2019Indice mensuel de l\u2019inflation du Melbourne Institute a recul\u00e9 de 0,4 % en juin apr\u00e8s une baisse de 0,3 % en mai, portant \u00e0 deux la s\u00e9rie de replis mensuels, tandis que les march\u00e9s se tournaient vers les donn\u00e9es d\u2019inflation de juin en provenance de la Chine.<\/p>\n\n
Les offres d\u2019emploi se situaient environ 28 % sous les sommets de fin 2022, tout en demeurant au-dessus des niveaux d\u2019avant la pand\u00e9mie. L\u2019attention restait aussi braqu\u00e9e sur la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA), qui vise une inflation de 2 \u00e0 3 % et peut ajuster sa politique via les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ainsi que par l\u2019assouplissement ou le resserrement quantitatif. Le contexte plus large comprend des facteurs externes comme la demande chinoise et le minerai de fer, principale exportation de l\u2019Australie, qui totalisait 118 G$ US par ann\u00e9e selon les donn\u00e9es de 2021.<\/p>\n\n
Nous estimons que le dollar australien fait face \u00e0 de la r\u00e9sistance, alors que l\u2019\u00e9conomie int\u00e9rieure montre des signes clairs de refroidissement. La r\u00e9cente remont\u00e9e du taux de ch\u00f4mage national \u00e0 4,2 % confirme la tendance observ\u00e9e dans les donn\u00e9es ANZ sur les offres d\u2019emploi, ce qui sugg\u00e8re que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s commencent \u00e0 freiner l\u2019embauche. Cet affaiblissement du march\u00e9 du travail constitue un vent contraire pour la devise.<\/p>\n\n
Une pression suppl\u00e9mentaire provient de notre principal partenaire commercial, la Chine, o\u00f9 le plus r\u00e9cent PMI Caixin des services s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 un modeste 53,5, signalant un ralentissement de la reprise \u00e9conomique. Cette inqui\u00e9tude est amplifi\u00e9e par le r\u00e9cent recul des prix du minerai de fer, pass\u00e9s sous 110 $ US la tonne sur fond de craintes concernant la demande d\u2019acier en Chine. Ces facteurs externes p\u00e8sent lourdement sur la valeur de l\u2019AUD.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 ces donn\u00e9es d\u00e9favorables, il faut tenir compte du ton r\u00e9solument restrictif de la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie. La RBA a laiss\u00e9 les taux inchang\u00e9s \u00e0 sa r\u00e9union d\u2019aujourd\u2019hui, mais a maintenu sa mise en garde sur la persistance de l\u2019inflation, ce qui est compr\u00e9hensible \u00e9tant donn\u00e9 que l\u2019IPC du T1 se situait encore \u00e0 3,4 %, bien au-dessus de la fourchette cible. Cela cr\u00e9e une situation d\u00e9licate o\u00f9 la banque centrale pourrait \u00eatre forc\u00e9e de resserrer davantage dans une \u00e9conomie qui ralentit.<\/p>\n\n
Compte tenu de ces signaux contradictoires \u2014 \u00e9conomie en perte de vitesse et banque centrale au ton restrictif \u2014 nous anticipons une volatilit\u00e9 accrue de l\u2019AUD\/USD au cours des prochaines semaines. Nous croyons que des strat\u00e9gies de produits d\u00e9riv\u00e9s qui profitent des mouvements de prix, comme des straddles ou des strangles acheteurs, sont appropri\u00e9es en amont de la publication des donn\u00e9es cl\u00e9s d\u2019inflation du T2 plus tard ce mois-ci. Cette approche permet de tirer parti d\u2019un mouvement marqu\u00e9 dans un sens comme dans l\u2019autre, sans parier sur l\u2019issue.<\/p>\n\n\n\n