Le dollar australien a progress\u00e9 pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance lundi, en hausse de 0,25 %, alors que les march\u00e9s ont r\u00e9duit leurs anticipations de resserrement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine apr\u00e8s un rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain plus faible, ce qui a pes\u00e9 sur le dollar US. L\u2019AUD\/USD a grimp\u00e9 \u00e0 0,6950 apr\u00e8s avoir rebondi depuis 0,6921. Du c\u00f4t\u00e9 des statistiques am\u00e9ricaines, l\u2019ISM des services (PMI) de juin a ralenti \u00e0 54 contre 54,5, conforme aux pr\u00e9visions; dans l\u2019enqu\u00eate, l\u2019indice des prix a recul\u00e9 \u00e0 67,7 contre 71,3, tandis que l\u2019indice de l\u2019emploi est mont\u00e9 \u00e0 51,2 contre 47,9. L\u2019attention se tourne maintenant vers les plus r\u00e9cents proc\u00e8s-verbaux de la Fed \u2014 les premiers sous la pr\u00e9sidence de Kevin Warsh \u2014 ainsi que vers les demandes initiales d\u2019assurance-ch\u00f4mage pour la semaine se terminant le 4 juillet.<\/p>\n
En Australie, les proc\u00e8s-verbaux de la RBA indiquent qu\u2019une pause \u00e9tait n\u00e9cessaire afin d\u2019\u00e9valuer les hausses de taux pr\u00e9c\u00e9dentes, tout en gardant la possibilit\u00e9 d\u2019autres rel\u00e8vements pour atteindre les objectifs d\u2019inflation et d\u2019emploi; la banque a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 son engagement envers la stabilit\u00e9 des prix. La paire s\u2019\u00e9changeait autour de 0,6955, sous le groupe des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50, 100 et 200 jours pr\u00e8s de 0,7091, avec un RSI (14) d\u2019environ 43. Une r\u00e9sistance se situe pr\u00e8s de 0,7002, puis 0,7086\u20130,7111. Par ailleurs, le minerai de fer \u2014 la principale exportation de l\u2019Australie \u2014 a \u00e9t\u00e9 \u00e9valu\u00e9 \u00e0 118 G$US par ann\u00e9e en 2021, et la fourchette cible d\u2019inflation de la RBA a \u00e9t\u00e9 rappel\u00e9e \u00e0 2\u20133 %.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons le r\u00e9cent rallye du dollar australien jusqu\u2019\u00e0 0,6950 comme une r\u00e9action temporaire \u00e0 un rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain plus faible. L\u2019\u00e9cart de taux sous-jacent \u2014 avec le taux de la Reserve Bank of Australia \u00e0 4,35 % et celui de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 5,50 % \u2014 favorise toujours fondamentalement la d\u00e9tention de dollars US. Cet \u00e9cart continue de constituer un vent de face \u00e0 toute appr\u00e9ciation durable de l\u2019AUD\/USD.<\/p>\n
Malgr\u00e9 le rebond, la paire demeure sous un important mur de r\u00e9sistance technique pr\u00e8s de 0,7100, une zone encombr\u00e9e de moyennes mobiles cl\u00e9s. Nous voyons la vigueur actuelle comme une occasion potentielle de vente plut\u00f4t que comme le d\u00e9but d\u2019une nouvelle tendance haussi\u00e8re. La structure de march\u00e9 baissi\u00e8re sous-jacente n\u2019a pas chang\u00e9.<\/p>\n
Pour les prochaines semaines, nous envisageons des strat\u00e9gies de produits d\u00e9riv\u00e9s qui profiteraient d\u2019un \u00e9chec du dollar australien \u00e0 franchir des niveaux plus \u00e9lev\u00e9s. Cela pourrait inclure l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) avec des prix d\u2019exercice sous le niveau de 0,6900 afin de miser sur une baisse. Autrement, la vente d\u2019\u00e9carts baissiers sur options d\u2019achat (bear call spreads) avec un plafond autour de cette zone de r\u00e9sistance \u00e0 0,7100 pourrait \u00eatre une mani\u00e8re viable d\u2019encaisser une prime.<\/p>\n
Notre point de vue est renforc\u00e9 par l\u2019affaiblissement des fondamentaux des principales exportations australiennes. Nous notons que le dernier PMI manufacturier de la Chine est r\u00e9cemment retomb\u00e9 en zone de contraction \u00e0 49,8, signalant une demande plus faible, tandis que les prix du minerai de fer ont aussi gliss\u00e9 sous 105 $US la tonne. Ces facteurs limitent le potentiel de hausse du dollar australien.<\/p>\n
Nous surveillerons de tr\u00e8s pr\u00e8s les prochains proc\u00e8s-verbaux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ainsi que les donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines. La plus r\u00e9cente lecture de l\u2019inflation de base PCE aux \u00c9tats-Unis, \u00e0 2,8 %, demeure nettement au-dessus de la cible de 2 % de la Fed, ce qui sugg\u00e8re que les d\u00e9cideurs ont peu de marge pour adoucir leur discours. Toute confirmation de leur engagement \u00e0 combattre l\u2019inflation renforcerait probablement le dollar US et ferait reculer cette paire.<\/p>\n\n\n\n