USD\/CHF a progress\u00e9 de 0,37 % lundi pour s\u2019\u00e9tablir autour de 0,8060, alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est raffermi, m\u00eame si les march\u00e9s ont r\u00e9duit leurs attentes de resserrement suppl\u00e9mentaire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 la suite d\u2019un rapport sur l\u2019emploi non agricole (Nonfarm Payrolls) plus faible aux \u00c9tats-Unis la semaine derni\u00e8re. La demande pour le billet vert a aussi \u00e9t\u00e9 soutenue par les tensions g\u00e9opolitiques persistantes au Moyen-Orient, centr\u00e9es sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Les march\u00e9s, selon l\u2019outil CME FedWatch, continuent toutefois d\u2019indiquer une probabilit\u00e9 de 76,9 % de nouvelles hausses de taux de la Fed d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, alors que l\u2019attention se tourne vers les minutes du Comit\u00e9 f\u00e9d\u00e9ral de l\u2019open market (FOMC) de la r\u00e9union de juin, attendues mercredi.<\/p>\n
Les donn\u00e9es publi\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 mitig\u00e9es. L\u2019ISM des services (PMI) a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 54 en juin, contre 54,5 en mai, conform\u00e9ment aux attentes : les nouvelles commandes se sont affaiblies et l\u2019indice des prix pay\u00e9s a diminu\u00e9, tandis que l\u2019indice de l\u2019emploi s\u2019est am\u00e9lior\u00e9. En Suisse, le taux de ch\u00f4mage a augment\u00e9 \u00e0 3,1 % en juin, contre 3 % en mai, alors que les march\u00e9s s\u2019attendaient \u00e0 un maintien \u00e0 3 %, ce qui accentue la pression sur le franc suisse.<\/p>\n
—<\/p>\n\n
Nous observons que la paire USD\/CHF gagne du terrain cette semaine, se n\u00e9gociant actuellement autour de 0,9150 en date du 6 juillet 2026. Ce mouvement est aliment\u00e9 par la r\u00e9silience du dollar am\u00e9ricain et par de nouvelles donn\u00e9es en provenance de Suisse. La hausse inattendue du taux de ch\u00f4mage suisse contribue \u00e0 l\u2019affaiblissement du franc.<\/p>\n
Le taux de ch\u00f4mage en Suisse a, contre toute attente, l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9 \u00e0 2,3 % en juin, en hausse par rapport aux 2,2 % de mai. Bien qu\u2019il demeure historiquement bas, cela donne \u00e0 la Banque nationale suisse (BNS) davantage de raisons de poursuivre sa trajectoire d\u2019assouplissement mon\u00e9taire, apr\u00e8s avoir d\u00e9j\u00e0 r\u00e9duit ses taux plus t\u00f4t cette ann\u00e9e. Cette divergence de politique par rapport \u00e0 d\u2019autres banques centrales devrait continuer de peser sur le franc.<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, le dernier ISM des services (PMI) s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 un solide 53,8, conforme aux attentes du march\u00e9 et signalant une r\u00e9silience \u00e9conomique persistante. Selon l\u2019outil CME FedWatch, les march\u00e9s n\u2019int\u00e8grent pas de nouvelles hausses de taux, mais anticipent plut\u00f4t un maintien des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. La probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de taux avant la fin de l\u2019ann\u00e9e augmente, autour de 35 %.<\/p>\n
—<\/p>\n\n
Compte tenu de cette divergence, nous estimons que la voie de moindre r\u00e9sistance pour l\u2019USD\/CHF reste \u00e0 la hausse au cours des prochaines semaines. Les traders pourraient envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) afin de tirer parti de ce mouvement potentiel, en visant des prix d\u2019exercice au-dessus du seuil de 0,9200. Les prochaines minutes du FOMC seront d\u00e9terminantes pour confirmer si la position de la Fed demeure ferme, ce qui viendrait renforcer cette th\u00e8se.<\/p>\n
Historiquement, la paire USD\/CHF affiche une volatilit\u00e9 accrue lorsque les politiques mon\u00e9taires de la Fed et de la BNS divergent fortement, comme ce fut le cas en 2023 et 2024. Il faut donc s\u2019attendre \u00e0 des mouvements marqu\u00e9s autour des annonces des banques centrales. Dans ce contexte, l\u2019utilisation de strat\u00e9gies \u00e0 risque d\u00e9fini, comme les \u00e9carts haussiers sur options d\u2019achat (bull call spreads), constitue une fa\u00e7on prudente d\u2019exprimer un biais haussier tout en plafonnant les pertes potentielles.<\/p>\n\n\n\n