La roupie a ouvert en baisse alors que le dollar se raffermissait, que les prix du p\u00e9trole reculaient et que les FII revenaient<\/p>\n
La roupie a ouvert plus faible, le USD\/INR montant autour de 95,42 alors que le dollar s\u2019est raffermi apr\u00e8s une semaine pr\u00e9c\u00e9dente molle et que les march\u00e9s attendaient la publication, mercredi, du compte rendu (minutes) du FOMC de juin. L\u2019indice du dollar (DXY) gagnait 0,15 % \u00e0 environ 101,03, attirant des achats apr\u00e8s avoir recul\u00e9 vers 100,55 la semaine derni\u00e8re. En juin, la Fed a maintenu les taux \u00e0 3,50 %\u20133,75 %, tandis que le \u00ab dot plot \u00bb montrait que neuf des 19 d\u00e9cideurs privil\u00e9giaient une hausse d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e; le pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, n\u2019a fourni aucune indication prospective.<\/p>\n
La d\u00e9tente des prix du p\u00e9trole, aid\u00e9e par la normalisation du trafic pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 qui transite pr\u00e8s de 20 % de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial \u2014 a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9e comme un soutien pour une \u00e9conomie importatrice de p\u00e9trole comme l\u2019Inde. Le contrat MCX Crude Oil du 20 juillet a c\u00e9d\u00e9 0,2 % vers 6 550, pr\u00e8s de son creux de plusieurs mois de 6 426 inscrit jeudi, tandis que Citi a estim\u00e9 que le Brent pourrait reculer \u00e0 60 $ d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 partir d\u2019environ 71,50 $. Les investisseurs institutionnels \u00e9trangers (FII) ont \u00e9t\u00e9 acheteurs nets vendredi, \u00e0 hauteur de 1 355,33 crores Rs sur les actions indiennes, et la SEBI cherche \u00e0 r\u00e9duire le collat\u00e9ral requis pour le pr\u00eat de titres tout en doublant presque le bassin d\u2019actions admissibles au pr\u00eat et \u00e0 l\u2019emprunt; TCS doit publier les r\u00e9sultats du Nifty50 jeudi. Le USD\/INR s\u2019est maintenu au-dessus de l\u2019EMA 20 p\u00e9riodes autour de 94,97, avec un RSI pr\u00e8s de 54; les soutiens se situaient \u00e0 94,97, 94,83 et 94,03, tandis qu\u2019une r\u00e9sistance \u00e9tait signal\u00e9e autour de 97,11\u201397,10.<\/p>\n
En date d\u2019aujourd\u2019hui, le 6 juillet 2026, nous voyons la paire USD\/INR tester des niveaux plus \u00e9lev\u00e9s pr\u00e8s de 95,42. L\u2019\u00e9v\u00e9nement cl\u00e9 de la semaine sera la publication des minutes du FOMC ce mercredi, qui orientera le prochain mouvement du dollar am\u00e9ricain. Compte tenu de l\u2019incertitude, nous demeurons prudents quant \u00e0 la prise de positions directionnelles importantes tant que le ton de la Fed n\u2019est pas plus clair.<\/p>\n
Les donn\u00e9es r\u00e9centes sur l\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis, avec un IPC qui se maintient \u00e0 3,8 %, appuient l\u2019id\u00e9e que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale restera r\u00e9ticente \u00e0 signaler des baisses de taux. Cette force sous-jacente du dollar laisse croire que tout repli du USD\/INR sera probablement achet\u00e9. Nous surveillons de pr\u00e8s l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain, qui se maintient actuellement au-dessus du seuil cl\u00e9 de 101,00.<\/p>\n
Cela dit, nous croyons que les facteurs favorables \u00e0 la roupie ne doivent pas \u00eatre ignor\u00e9s, car ils pourraient limiter une hausse marqu\u00e9e de la paire. Les prix du p\u00e9trole demeurent un avantage cl\u00e9 pour l\u2019Inde, le Brent s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s de 71,50 $ US le baril. La baisse des co\u00fbts d\u2019importation d\u2019\u00e9nergie am\u00e9liore directement la balance commerciale de l\u2019Inde et offre un coussin \u00e0 la roupie.<\/p>\n
Le retour des investisseurs institutionnels \u00e9trangers (FII) comme acheteurs nets vendredi est aussi un signal positif pour les actifs indiens. La croissance du PIB du T1, rapport\u00e9e le mois dernier \u00e0 6,9 %, continue d\u2019attirer des capitaux \u00e9trangers vers nos march\u00e9s boursiers. Un bon d\u00e9but de saison des r\u00e9sultats, qui d\u00e9marre avec TCS jeudi, pourrait acc\u00e9l\u00e9rer ces flux et exercer une pression \u00e0 la baisse sur le USD\/INR.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, la paire demeure dans une tendance haussi\u00e8re de court terme au-dessus de 94,97. Nous consid\u00e9rons ce niveau comme une zone de soutien critique, et une incapacit\u00e9 \u00e0 s\u2019y maintenir pourrait signaler une perte d\u2019\u00e9lan haussier. Pour l\u2019instant, nous envisageons des strat\u00e9gies qui profitent d\u2019un mouvement en corridor avec un l\u00e9ger biais haussier, notamment la vente de puts hors du cours (out-of-the-money) sous 94,50.<\/p>\n
Les changements attendus de la SEBI visant \u00e0 assouplir les r\u00e8gles de vente \u00e0 d\u00e9couvert pourraient ajouter une volatilit\u00e9 dans les deux sens au march\u00e9. M\u00eame si l\u2019indice VIX de l\u2019Inde a \u00e9t\u00e9 bas, ces nouvelles r\u00e8gles pourraient modifier cette dynamique au cours des prochaines semaines. Nous chercherons des occasions de n\u00e9gocier cette hausse potentielle de la volatilit\u00e9, possiblement au moyen de strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle ou strangle achet\u00e9s (long).<\/p>\n\n\n\n