Le dollar australien a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain lundi, apr\u00e8s que des donn\u00e9es nationales plus faibles ont r\u00e9duit la pression sur la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA) pour resserrer davantage sa politique. L\u2019AUD\/USD a gliss\u00e9 vers 0,6920, se repliant par rapport \u00e0 des sommets de deux semaines pr\u00e8s de 0,6050 atteints vendredi, tandis que le creux de trois mois \u00e0 0,6865 demeurait tout pr\u00e8s. L\u2019indicateur d\u2019inflation TD\u2011MI du Melbourne Institute a montr\u00e9 que les prix ont recul\u00e9 de 0,4 % en juin apr\u00e8s une baisse de 0,3 % en mai, et que le rythme annuel a ralenti \u00e0 3,9 % contre environ 4 % auparavant, ce qui renforce les attentes d\u2019une pause de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
D\u2019autres publications ont \u00e9galement point\u00e9 vers un essoufflement de la dynamique. L\u2019indice des prix des produits de base d\u2019ANZ a diminu\u00e9 de 1 % en juin, effa\u00e7ant une hausse de 0,7 % en mai, et les offres d\u2019emploi ANZ (Job Advertisements) ont recul\u00e9 de 0,2 % apr\u00e8s un gain de 2 % r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 la hausse. Du c\u00f4t\u00e9 des facteurs externes, des commentaires d\u2019autorit\u00e9s iraniennes au sujet du d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont pes\u00e9 sur l\u2019app\u00e9tit pour le risque. Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019attention se tourne ensuite vers l\u2019indice ISM des directeurs d\u2019achats (PMI) des services, suivi de d\u00e9clarations du gouverneur de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale Christopher Waller.<\/p>\n\n—\n\n
Comme l\u2019inflation en Australie et les offres d\u2019emploi montrent toutes deux des signes de refroidissement, nous estimons que la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie restera fermement en mode attente. Cela retire un soutien cl\u00e9 au dollar australien, le rendant vuln\u00e9rable \u00e0 de nouveaux reculs. Nous nous positionnons donc pour que la paire AUD\/USD teste et possiblement enfonce son r\u00e9cent creux de trois mois \u00e0 0,6865.<\/p>\n\n
Au cours des prochaines semaines, nous voyons de la valeur \u00e0 acheter des options de vente (puts) sur l\u2019AUD\/USD avec un prix d\u2019exercice autour de 0,6850. Des donn\u00e9es r\u00e9centes du CME Group montrent une hausse marqu\u00e9e de l\u2019int\u00e9r\u00eat ouvert sur des puts sous le seuil de 0,6900, ce qui sugg\u00e8re que d\u2019autres op\u00e9rateurs anticipent aussi un mouvement baissier. Cette strat\u00e9gie offre une fa\u00e7on \u00e0 risque d\u00e9fini de profiter d\u2019un affaiblissement additionnel de la paire.<\/p>\n\n—\n\n
Cette lecture est renforc\u00e9e par la divergence de la dynamique \u00e9conomique avec les \u00c9tats-Unis. Alors que les donn\u00e9es australiennes s\u2019assouplissent, des chiffres am\u00e9ricains r\u00e9cents \u2014 comme le rapport sur l\u2019emploi non agricole (Non-Farm Payrolls), qui a ajout\u00e9 272 000 emplois en mai 2024, et un indice ISM des services r\u00e9silient au-dessus de 53 \u2014 sugg\u00e8rent que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a moins de raisons de r\u00e9duire agressivement ses taux. Cet \u00e9cart de politique devrait continuer de favoriser le dollar am\u00e9ricain par rapport \u00e0 son homologue australien.<\/p>\n\n
Nous surveillons la prochaine publication trimestrielle de l\u2019IPC australien, \u00e0 la fin juillet, comme un risque \u00e9v\u00e9nementiel majeur. La volatilit\u00e9 implicite des options AUD\/USD venant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance apr\u00e8s cette date est \u00e9lev\u00e9e, ce qui indique une incertitude du march\u00e9. Cela pr\u00e9sente une occasion pour les traders d\u2019envisager des strat\u00e9gies qui b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019une hausse potentielle de la volatilit\u00e9 autour de la publication.<\/p>\n\n
Ce sc\u00e9nario rappelle la p\u00e9riode de mi-2023, lorsqu\u2019une pause similaire de la RBA, contrastant avec une Fed encore restrictive, avait men\u00e9 \u00e0 une baisse significative sur plusieurs mois du taux de change AUD\/USD. Les pr\u00e9c\u00e9dents historiques sugg\u00e8rent que lorsque les politiques de ces banques centrales divergent, la tendance peut persister. Nous nous attendons \u00e0 ce que cette pression fondamentale p\u00e8se sur le dollar australien pour le reste du mois.<\/p>\n\n\n\n