Les prix de l\u2019or aux Philippines ont recul\u00e9 lundi, selon des donn\u00e9es compil\u00e9es par FXStreet. L\u2019or s\u2019\u00e9changeait \u00e0 8 230,58 PHP le gramme, en baisse par rapport \u00e0 8 258,89 PHP vendredi. \u00c0 une unit\u00e9 plus grande, il a gliss\u00e9 \u00e0 95 999,56 PHP le tola, contre 96 330,09 PHP pr\u00e9c\u00e9demment.<\/p>\n\n
Le tableau de r\u00e9f\u00e9rence de FXStreet situait l\u2019or \u00e0 82 305,43 PHP pour 10 grammes et \u00e0 255 999,90 PHP l\u2019once troy, des valeurs obtenues en convertissant les prix internationaux au moyen du taux USD\/PHP et des unit\u00e9s de mesure standard. Le service pr\u00e9cise que les prix sont mis \u00e0 jour quotidiennement selon les taux du march\u00e9 au moment de la publication, tout en ajoutant que les taux cot\u00e9s localement peuvent diverger l\u00e9g\u00e8rement.<\/p>\n\n
La r\u00e9cente l\u00e9g\u00e8re baisse du prix de l\u2019or semble s\u2019apparenter \u00e0 une fluctuation mineure, plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 un renversement de tendance marqu\u00e9. Ce mouvement s\u2019inscrit dans la relation inverse classique observ\u00e9e avec le dollar am\u00e9ricain. Un dollar plus fort exerce souvent une pression \u00e0 court terme sur l\u2019or libell\u00e9 dans d\u2019autres devises.<\/p>\n\n
Nous surveillons de pr\u00e8s la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, car les anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat constituent un moteur central pour l\u2019or. Alors que l\u2019inflation am\u00e9ricaine demeure tenace autour de 3,1 %, le march\u00e9 anticipe d\u00e9sormais moins de baisses de taux cette ann\u00e9e. Cela a maintenu l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) solide au-dessus du seuil de 105, cr\u00e9ant un vent de face pour le m\u00e9tal pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 cela, nous observons un plancher robuste pour les prix de l\u2019or, en raison d\u2019une demande immense de la part des banques centrales. Dans la continuit\u00e9 d\u2019une tendance pluriannuelle, les banques centrales mondiales ont achet\u00e9 un volume record de 290 tonnes au premier trimestre de cette ann\u00e9e. Ces achats r\u00e9guliers offrent un soutien important contre de fortes baisses de prix et t\u00e9moignent d\u2019une confiance \u00e0 long terme envers l\u2019actif.<\/p>\n\n
Pour les n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, cet environnement contrast\u00e9 sugg\u00e8re que miser sur la volatilit\u00e9 pourrait \u00eatre une strat\u00e9gie cl\u00e9. Nous estimons que des strat\u00e9gies sur options profitant des fluctuations de prix, comme les straddles, pourraient \u00eatre efficaces autour des publications de donn\u00e9es \u00e9conomiques majeures. La volatilit\u00e9 implicite des options sur l\u2019or a augment\u00e9, ce qui refl\u00e8te cette incertitude du march\u00e9.<\/p>\n\n
Historiquement, l\u2019or s\u2019est montr\u00e9 r\u00e9silient m\u00eame durant des p\u00e9riodes de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s, lorsque les risques g\u00e9opolitiques sont aussi importants. En se rappelant la p\u00e9riode 2022-2024, l\u2019or a bien perform\u00e9 malgr\u00e9 des hausses de taux agressives, en raison de l\u2019instabilit\u00e9 mondiale. Nous croyons que toute escalade des tensions commerciales mondiales actuelles renforcera rapidement le r\u00f4le de l\u2019or comme valeur refuge.<\/p>\n\n
Par cons\u00e9quent, nous consid\u00e9rons l\u2019\u00e9volution actuelle des prix comme une phase de consolidation plut\u00f4t que comme le d\u00e9but d\u2019une nouvelle tendance baissi\u00e8re. Nous pourrions envisager de profiter de ce repli pour b\u00e2tir des positions au moyen d\u2019options d\u2019achat (calls) ou de spreads haussiers (bull call spreads). L\u2019accent devrait \u00eatre mis sur la gestion du risque tout en se positionnant en vue d\u2019une \u00e9ventuelle sortie haussi\u00e8re si le dollar s\u2019affaiblit.<\/p>\n\n\n\n