Les ventes au d\u00e9tail \u00e0 Singapour sont pass\u00e9es en territoire de contraction en mai, l\u2019indicateur mensuel reculant \u00e0 -2,3 % apr\u00e8s 0,3 % le mois pr\u00e9c\u00e9dent. Ce revirement marque une inversion marqu\u00e9e de la dynamique \u00e0 court terme des d\u00e9penses des consommateurs.<\/p>\n
Le dernier chiffre indique que les volumes de ventes ont diminu\u00e9 sur le mois, ce qui confirme un ton plus faible des conditions de la demande int\u00e9rieure. Selon la mesure pr\u00e9c\u00e9dente, les ventes au d\u00e9tail avaient l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 de 0,3 %, mais le r\u00e9sultat de mai \u00e0 -2,3 % pointe vers un repli g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 sur la p\u00e9riode.<\/p>\n
La baisse notable des ventes au d\u00e9tail \u00e0 Singapour \u00e0 -2,3 % en mai signale un ralentissement clair de la demande des consommateurs. Il s\u2019agit d\u2019un indicateur important de faiblesse \u00e9conomique domestique. Nous y voyons un signal d\u2019alerte pour les prochains chiffres de croissance du deuxi\u00e8me trimestre.<\/p>\n
\u00c0 la lumi\u00e8re de ces donn\u00e9es, nous estimons que le dollar de Singapour est vuln\u00e9rable, surtout face au dollar am\u00e9ricain. Alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine continue d\u2019indiquer une politique de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb, la divergence devrait exercer une pression haussi\u00e8re sur la paire USD\/SGD. Nous nous positionnons d\u00e9sormais en vue d\u2019un mouvement potentiel vers le niveau de 1,3750 au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Cette faiblesse de la consommation constitue aussi un signal baissier pour le Straits Times Index (STI), en particulier pour les entreprises d\u00e9pendantes de la consommation domestique. Nous anticipons une volatilit\u00e9 accrue et envisageons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur le STI afin de tirer profit d\u2019un recul potentiel ou de s\u2019en couvrir. Une baisse de la confiance des consommateurs se r\u00e9percute souvent directement sur la performance des march\u00e9s boursiers.<\/p>\n
Les derniers chiffres d\u2019inflation appuient cette lecture, l\u2019IPC sous-jacent de Singapour s\u2019\u00e9tant r\u00e9cemment repli\u00e9 \u00e0 2,8 %, ce qui sugg\u00e8re que la demande se refroidit effectivement. Nous nous concentrons maintenant sur les estimations avanc\u00e9es du PIB du T2 attendues \u00e0 la mi-juillet. Un chiffre de PIB d\u00e9cevant confirmerait notre prudence et d\u00e9clencherait probablement la prochaine jambe de baisse.<\/p>\n
Historiquement, les revirements marqu\u00e9s des ventes au d\u00e9tail ont souvent pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 des corrections \u00e9conomiques plus larges. Nous avons observ\u00e9 un sch\u00e9ma similaire \u2014 quoique plus s\u00e9v\u00e8re \u2014 au d\u00e9but de 2020, lorsque l\u2019effondrement des ventes au d\u00e9tail s\u2019\u00e9tait r\u00e9v\u00e9l\u00e9 un indicateur avanc\u00e9 d\u2019un important repli des march\u00e9s. Ce pr\u00e9c\u00e9dent renforce notre d\u00e9cision d\u2019adopter une posture plus d\u00e9fensive et baissi\u00e8re dans nos strat\u00e9gies de n\u00e9gociation.<\/p>\n\n\n\n