Les prix de l\u2019or au Pakistan ont recul\u00e9 lundi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 37 215,24 PKR le gramme, contre 37 346,06 PKR vendredi, tandis que le prix par tola a fl\u00e9chi \u00e0 434 066,60 PKR, contre 435 597,20 PKR. FXStreet a \u00e9galement \u00e9valu\u00e9 le prix \u00e0 372 147,90 PKR pour 10 grammes et \u00e0 1 157 524,00 PKR l\u2019once troy, les niveaux locaux \u00e9tant d\u00e9riv\u00e9s des prix internationaux via le taux de change USD\/PKR et mis \u00e0 jour quotidiennement au moment de la publication; les chiffres indiqu\u00e9s sont fournis \u00e0 titre indicatif et peuvent diff\u00e9rer des cours du march\u00e9 int\u00e9rieur.<\/p>\n
L\u2019or est couramment consid\u00e9r\u00e9 comme une r\u00e9serve de valeur, une couverture contre l\u2019inflation et la d\u00e9pr\u00e9ciation des devises, ainsi qu\u2019un actif refuge en p\u00e9riode de stress des march\u00e9s. Les banques centrales en sont les plus grands d\u00e9tenteurs; selon le Conseil mondial de l\u2019or, elles ont ajout\u00e9 1 136 tonnes \u00e9valu\u00e9es \u00e0 environ 70 milliards de dollars en 2022, soit l\u2019achat annuel le plus \u00e9lev\u00e9 jamais enregistr\u00e9. Le m\u00e9tal \u00e9volue souvent \u00e0 l\u2019inverse du dollar am\u00e9ricain et des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, et peut aussi s\u2019affaiblir lorsque les actifs risqu\u00e9s se raffermissent; comme il ne g\u00e9n\u00e8re pas de rendement, des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus bas tendent \u00e0 soutenir les prix, tandis que des co\u00fbts d\u2019emprunt plus \u00e9lev\u00e9s peuvent peser sur eux.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 le l\u00e9ger repli des prix de l\u2019or, nous y voyons surtout le reflet de fluctuations de change \u00e0 court terme plut\u00f4t qu\u2019un changement de la perspective fondamentale du m\u00e9tal. Le prix international, XAU\/USD, est le v\u00e9ritable moteur, et son comportement r\u00e9cent est directement li\u00e9 aux donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient donc regarder au-del\u00e0 des points de prix locaux et se concentrer sur le portrait macro\u00e9conomique mondial.<\/p>\n
Nous surveillons de pr\u00e8s les actions de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, car l\u2019or est tr\u00e8s sensible aux anticipations de taux. Le dernier rapport sur l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) aux \u00c9tats-Unis montrant une inflation persistante \u00e0 3,4 %, la Fed est peu susceptible de signaler des baisses de taux marqu\u00e9es \u00e0 court terme. Cela constitue un vent contraire pour l\u2019or, qui ne rapporte pas d\u2019int\u00e9r\u00eat, et soutient un dollar am\u00e9ricain solide, l\u2019indice DXY se maintenant actuellement fermement au-dessus du seuil de 105.<\/p>\n
Malgr\u00e9 un dollar fort, nous voyons un plancher important sous le prix de l\u2019or en raison d\u2019une demande immense des banques centrales. La Banque populaire de Chine a maintenant prolong\u00e9 sa s\u00e9rie d\u2019achats d\u2019or \u00e0 20 mois cons\u00e9cutifs, un signal clair d\u2019une strat\u00e9gie de long terme visant \u00e0 r\u00e9duire la d\u00e9pendance au dollar dans ses r\u00e9serves. Ces achats soutenus procurent un appui sous-jacent robuste et sugg\u00e8rent que tout repli marqu\u00e9 des prix serait per\u00e7u comme une occasion d\u2019achat par les grandes institutions.<\/p>\n
Historiquement, l\u2019or performe bien durant les p\u00e9riodes d\u2019incertitude g\u00e9opolitique et de ralentissement \u00e9conomique, en agissant comme actif refuge. En se rappelant l\u2019incertitude durant la pand\u00e9mie de 2020 ou la crise financi\u00e8re de 2008, l\u2019or a progress\u00e9 \u00e0 mesure que les investisseurs fuyaient les actifs plus risqu\u00e9s. Nous croyons que les pr\u00e9occupations actuelles li\u00e9es au ralentissement de la croissance mondiale et aux tensions g\u00e9opolitiques persistantes continueront d\u2019alimenter cette demande de valeur refuge au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Pour les traders, cela cr\u00e9e un contexte propice aux strat\u00e9gies ax\u00e9es sur la volatilit\u00e9 au moyen d\u2019options. Les signaux contradictoires d\u2019une Fed restrictive face \u00e0 une forte demande des banques centrales sugg\u00e8rent que l\u2019or pourrait demeurer en fourchette, rendant potentiellement rentables des strat\u00e9gies comme les strangles. Nous envisagerions aussi l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) lors de replis sous des niveaux techniques cl\u00e9s, en nous appuyant sur le solide soutien fondamental comme base d\u2019un possible rebond.<\/p>\n\n\n\n