Les prix de l\u2019or en Malaisie ont recul\u00e9 lundi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. L\u2019or s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 545,52 MYR le gramme, en baisse par rapport \u00e0 547,25 MYR vendredi, tandis que le prix par tola a gliss\u00e9 \u00e0 6 362,15 MYR contre 6 383,07 MYR. Le tableau de FXStreet situait aussi l\u2019or \u00e0 5 455,50 MYR pour 10 grammes et \u00e0 16 967,56 MYR l\u2019once troy.<\/p>\n
FXStreet calcule les prix locaux de l\u2019or en convertissant les niveaux internationaux via le taux USD\/MYR et en appliquant les unit\u00e9s de mesure malaisiennes. Les chiffres sont mis \u00e0 jour quotidiennement \u00e0 partir des taux du march\u00e9 au moment de la publication et servent de prix de r\u00e9f\u00e9rence, pouvant diff\u00e9rer l\u00e9g\u00e8rement des cotations locales. Un autre \u00e9l\u00e9ment de contexte de march\u00e9 cit\u00e9 dans le document indique que les banques centrales \u00e9taient les plus grands d\u00e9tenteurs et ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, d\u2019une valeur d\u2019environ 70 G$ en 2022, selon le World Gold Council.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons le l\u00e9ger repli du prix de l\u2019or comme du bruit de march\u00e9 \u00e0 court terme plut\u00f4t que comme un changement de la tendance sous-jacente. Le facteur plus d\u00e9terminant, selon nous, demeure l\u2019environnement macro\u00e9conomique, en particulier les perspectives des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat am\u00e9ricains. Avec des donn\u00e9es r\u00e9centes montrant que l\u2019inflation sous-jacente a ralenti \u00e0 3,3 %, nous croyons que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale est en position d\u2019envisager des baisses de taux avant la fin de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n
En tant qu\u2019actif sans rendement, la trajectoire de l\u2019or est fortement influenc\u00e9e par les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et le dollar am\u00e9ricain. Un virage vers des taux plus bas tend \u00e0 affaiblir le dollar, ce qui constitue un puissant vent favorable pour les prix de l\u2019or. Nous nous positionnons en pr\u00e9vision de cette possible d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar, qui rendrait l\u2019or plus attrayant pour les d\u00e9tenteurs d\u2019autres devises.<\/p>\n
La demande sous-jacente demeure exceptionnellement forte, ce qui devrait limiter toute baisse importante des prix. Les banques centrales ont poursuivi leur fr\u00e9n\u00e9sie d\u2019achats historique, le World Gold Council faisant \u00e9tat d\u2019une addition nette de 290 tonnes aux r\u00e9serves officielles mondiales au premier trimestre de 2026. Ces achats r\u00e9guliers de gros joueurs comme la Chine et l\u2019Inde cr\u00e9ent un solide plancher pour le march\u00e9.<\/p>\n
L\u2019instabilit\u00e9 g\u00e9opolitique persistante continue aussi de soutenir le r\u00f4le de valeur refuge de l\u2019or. Les tensions qui perdurent en Europe de l\u2019Est et au Moyen-Orient font en sorte que les investisseurs chercheront un refuge lors de tout regain de volatilit\u00e9, ce qui alimente la demande. Cette prime de risque g\u00e9opolitique est un \u00e9l\u00e9ment cl\u00e9 de notre th\u00e8se haussi\u00e8re pour les prochains mois.<\/p>\n
Dans ce contexte, nous estimons que les n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager des strat\u00e9gies qui profitent d\u2019une hausse potentielle des prix de l\u2019or. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) ou la mise en place d\u2019\u00e9carts haussiers (bull call spreads) pour les prochaines semaines pourrait \u00eatre une fa\u00e7on efficace d\u2019obtenir une exposition \u00e0 la hausse. Ces strat\u00e9gies offrent une approche \u00e0 risque d\u00e9fini pour tirer parti d\u2019un rallye aliment\u00e9 par un changement de cap de la Fed.<\/p>\n\n\n\n