Le GBP\/USD a \u00e9volu\u00e9 lat\u00e9ralement pr\u00e8s de 1,3350 durant la s\u00e9ance asiatique de lundi apr\u00e8s la progression de la semaine derni\u00e8re, mais est demeur\u00e9 sous la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 200 jours, ce qui incite le march\u00e9 \u00e0 la prudence quant \u00e0 une prolongation du rebond depuis la zone de 1,3140, qui avait marqu\u00e9 le creux depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e en juin. Le dollar am\u00e9ricain a trouv\u00e9 un soutien en d\u00e9but de s\u00e9ance alors que les tensions entourant le d\u00e9troit d\u2019Ormuz sont revenues au centre de l\u2019attention apr\u00e8s que l\u2019ambassadeur de l\u2019Iran en Chine a d\u00e9clar\u00e9 que T\u00e9h\u00e9ran pr\u00e9voit d\u2019instaurer de nouveaux frais de service pour les navires empruntant cette voie maritime, malgr\u00e9 les objections des \u00c9tats-Unis. Cela a contribu\u00e9 \u00e0 maintenir la prime de risque g\u00e9opolitique et \u00e0 soutenir la demande de valeur refuge pour le billet vert.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, les attentes de resserrement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed) ont \u00e9t\u00e9 revues \u00e0 la baisse \u00e0 la suite de donn\u00e9es mensuelles sur l\u2019emploi plus faibles, tandis qu\u2019un repli des prix du p\u00e9trole brut a att\u00e9nu\u00e9 les inqui\u00e9tudes d\u2019inflation et temp\u00e9r\u00e9 le discours des taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb. Les anticipations se sont d\u00e9plac\u00e9es vers z\u00e9ro ou une hausse de taux de la Fed en 2026, contre des paris ant\u00e9rieurs ax\u00e9s sur une ou deux hausses, ce qui a limit\u00e9 le suivi haussier du dollar et offert un certain soutien \u00e0 la livre sterling. Au Royaume-Uni, la livre a b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d\u2019un certain appui provenant d\u2019engagements \u00e0 respecter des r\u00e8gles d\u2019emprunt strictes, m\u00eame si des PMI mitig\u00e9s ont point\u00e9 vers un ralentissement de l\u2019activit\u00e9 men\u00e9 par les services; l\u2019attention se tourne vers l\u2019indice PMI de la construction au Royaume-Uni et l\u2019ISM des services plus tard dans la journ\u00e9e. La livre sterling, en circulation depuis 886 apr. J.-C., repr\u00e9sente 12 % du volume mondial du march\u00e9 des changes, avec une moyenne de 630 G$ US par jour en 2022; le GBP\/USD compte pour 11 % du FX, contre 3 % pour le GBP\/JPY et 2 % pour l\u2019EUR\/GBP.<\/p>\n
\u00c0 ce jour, le 6 juillet 2026, nous observons la paire GBP\/USD dans un \u00e9tat d\u2019h\u00e9sitation, aux prises sous sa moyenne mobile \u00e0 200 jours, un seuil cl\u00e9. Le r\u00e9cent rebond depuis les creux de juin perd de l\u2019\u00e9lan, ce qui sugg\u00e8re une faible conviction du c\u00f4t\u00e9 des acheteurs. Pour les op\u00e9rateurs, ce \u00ab plafond \u00bb technique est un niveau critique \u00e0 surveiller avant d\u2019adopter une opinion directionnelle tranch\u00e9e.<\/p>\n
Le dollar am\u00e9ricain profite d\u2019un coup de pouce temporaire li\u00e9 aux risques g\u00e9opolitiques, alors que les tensions persistent autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Il s\u2019agit d\u2019un flux classique vers les valeurs refuges, mais nous estimons que son impact pourrait \u00eatre limit\u00e9. Le facteur plus d\u00e9terminant demeure l\u2019\u00e9volution des attentes quant \u00e0 la politique de la Fed, qui plafonne la vigueur du dollar tout en soutenant la paire GBP\/USD.<\/p>\n
Le rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain de la semaine derni\u00e8re a montr\u00e9 un ralentissement des cr\u00e9ations d\u2019emplois \u00e0 160 000, bien en de\u00e7\u00e0 du consensus, renfor\u00e7ant l\u2019id\u00e9e que la Fed a termin\u00e9 son cycle de hausses de taux. De fait, les contrats \u00e0 terme sur les Fed funds int\u00e8grent d\u00e9sormais seulement 30 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse additionnelle en 2026, contre plus de 60 % il y a \u00e0 peine un mois. Ce pivot plus accommodant est la principale raison pour laquelle le dollar peine \u00e0 rebondir de fa\u00e7on convaincante.<\/p>\n
Du c\u00f4t\u00e9 britannique, les promesses de discipline budg\u00e9taire des dirigeants politiques offrent un certain soutien \u00e0 la livre. Toutefois, cela est contrebalanc\u00e9 par des signes clairs de ralentissement \u00e9conomique, le dernier PMI des services au Royaume-Uni \u00e9tant pass\u00e9 \u00e0 51,2, contre 52,9. Cette faiblesse du secteur dominant au Royaume-Uni signifie que la livre aura probablement du mal \u00e0 surperformer sur la seule base de ses fondamentaux.<\/p>\n
Compte tenu de ces moteurs contradictoires, nous anticipons que la volatilit\u00e9 implicite pourrait augmenter au cours des prochaines semaines. Plut\u00f4t que de prendre un pari directionnel simple, les op\u00e9rateurs devraient envisager des strat\u00e9gies d\u2019options pouvant profiter d\u2019un mouvement marqu\u00e9 dans un sens comme dans l\u2019autre, comme un straddle acheteur. Cette approche permet de tirer parti d\u2019une sortie de range \u00e0 partir de la fourchette \u00e9troite actuelle, sans avoir \u00e0 pr\u00e9dire sa direction finale.<\/p>\n\n\n\n