L\u2019indice des prix des produits de base d\u2019ANZ en Nouvelle-Z\u00e9lande a recul\u00e9 de 1 % en juin, inversant la hausse de 0,7 % enregistr\u00e9e \u00e0 la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente. Ce mouvement indique un assouplissement des conditions de prix \u00e0 l\u2019\u00e9chelle du panier de produits de base suivi par ANZ.<\/p>\n
Le repli de juin ram\u00e8ne l\u2019indice en territoire mensuel n\u00e9gatif apr\u00e8s l\u2019augmentation pr\u00e9c\u00e9dente, ce qui signale un changement de momentum. Le passage de +0,7 % \u00e0 -1 % traduit une d\u00e9t\u00e9rioration des prix des produits de base dans l\u2019ensemble au cours du dernier mois.<\/p>\n
La baisse de juin de notre indice des prix des produits de base, d\u2019un gain \u00e0 une perte, est un signal d\u2019alerte clair. Ce virage laisse entrevoir un affaiblissement des recettes d\u2019exportation, qui sont le nerf de l\u2019\u00e9conomie nationale. Par cons\u00e9quent, nous ajustons nos perspectives pour \u00eatre plus baissiers sur le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Cette lecture est renforc\u00e9e par des donn\u00e9es r\u00e9centes provenant de partenaires commerciaux cl\u00e9s : le dernier indice PMI manufacturier Caixin de la Chine a fl\u00e9chi \u00e0 49,8, signalant une contraction de l\u2019activit\u00e9. De plus, la plus r\u00e9cente ench\u00e8re de Global Dairy Trade a vu les prix reculer de 2,5 %, confirmant une demande plus faible pour notre principal produit d\u2019exportation. Ces facteurs externes laissent croire que la tendance \u00e0 la baisse des prix des produits de base pourrait se poursuivre jusqu\u2019au troisi\u00e8me trimestre.<\/p>\n
Nous croyons que cet essoufflement \u00e9conomique forcera la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande \u00e0 adopter un ton plus accommodant. La probabilit\u00e9 de nouvelles hausses de taux cette ann\u00e9e diminue rapidement, et le march\u00e9 commencera \u00e0 int\u00e9grer une pause prolong\u00e9e. Les march\u00e9s de d\u00e9riv\u00e9s devraient donc anticiper un aplatissement de la courbe des taux, alors que les attentes de croissance \u00e0 long terme sont revues \u00e0 la baisse.<\/p>\n
En r\u00e9ponse, nous envisageons d\u2019\u00e9tablir des positions vendeuses sur le NZD\/USD, surtout lors de tout rebond vers le niveau de r\u00e9sistance de 0,6200. Pour ceux qui cherchent \u00e0 g\u00e9rer le risque, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur le dollar kiwi offre une fa\u00e7on \u00e0 risque d\u00e9fini de se positionner pour de nouvelles baisses. Nous anticipons aussi une hausse de la volatilit\u00e9 des devises, ce qui rend plus attrayantes les strat\u00e9gies qui profitent des mouvements de prix.<\/p>\n\n\n\n