L\u2019indicateur d\u2019inflation TD Securities\u2013Melbourne Institute en Australie a recul\u00e9 de 0,4 % d\u2019un mois \u00e0 l\u2019autre en juin, acc\u00e9l\u00e9rant le rythme de baisse par rapport au repli de 0,3 % observ\u00e9 \u00e0 la lecture pr\u00e9c\u00e9dente. Ce point de donn\u00e9es sugg\u00e8re une contraction l\u00e9g\u00e8rement plus marqu\u00e9e de l\u2019indicateur au cours du dernier mois.<\/p>\n
La publication compare le r\u00e9sultat de juin (-0,4 %) \u00e0 celui du mois pr\u00e9c\u00e9dent (-0,3 %), ce qui indique une baisse mensuelle plus prononc\u00e9e de 0,1 point de pourcentage. Aucun d\u00e9tail suppl\u00e9mentaire n\u2019a \u00e9t\u00e9 fourni en plus du chiffre global.<\/p>\n
L\u2019indicateur d\u2019inflation de juin fait \u00e9tat d\u2019un recul des prix de 0,4 % sur un mois, un repli plus important que la baisse de 0,3 % enregistr\u00e9e en mai. Ce deuxi\u00e8me mois cons\u00e9cutif de pressions d\u00e9flationnistes laisse entendre que la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA) pourrait \u00eatre amen\u00e9e \u00e0 s\u2019\u00e9loigner de sa position actuellement neutre. Nous estimons que la probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de taux au cours du prochain trimestre a maintenant augment\u00e9 de fa\u00e7on significative.<\/p>\n
Dans ce contexte, nous nous positionnons en vue de taux plus bas en prenant une position acheteuse sur les contrats \u00e0 terme des obligations d\u2019\u00c9tat australiennes \u00e0 3 ans. \u00c0 mesure que les attentes d\u2019une baisse de taux se renforcent, les rendements obligataires devraient reculer, ce qui ferait monter le prix de ces contrats \u00e0 terme. Le march\u00e9 int\u00e8gre d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de plus de 70 % d\u2019une baisse de 25 points de base d\u2019ici la r\u00e9union de septembre de la RBA, une hausse marqu\u00e9e par rapport \u00e0 seulement 35 % la semaine derni\u00e8re.<\/p>\n
Une RBA plus accommodante devrait vraisemblablement peser sur le dollar australien, le rendant moins attrayant \u00e0 d\u00e9tenir. Nous achetons donc des options de vente (puts) sur l\u2019AUD\/USD, avec des prix d\u2019exercice sous le niveau de soutien technique cl\u00e9 de 0,6500. Cette lecture est appuy\u00e9e par l\u2019affaiblissement des prix du minerai de fer, en baisse de 8 % au cours du dernier mois, ce qui r\u00e9duit davantage le soutien fondamental de la devise.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 boursier, la perspective de co\u00fbts d\u2019emprunt plus faibles pourrait soutenir les actions. Nous augmentons nos positions acheteuses sur les contrats \u00e0 terme de l\u2019indice ASX 200, puisque les secteurs sensibles aux taux, comme l\u2019immobilier et les banques, ont tendance \u00e0 bien performer dans un environnement d\u2019assouplissement. Historiquement, notamment lors du cycle d\u2019assouplissement de la RBA en 2019, les march\u00e9s ont progress\u00e9 \u00e0 l\u2019approche des baisses de taux et apr\u00e8s celles-ci, dans un contexte de donn\u00e9es d\u2019inflation faibles.<\/p>\n\n\n\n