L\u2019USD\/CNH a affich\u00e9 une l\u00e9g\u00e8re hausse de l\u2019\u00e9lan baissier, mais UOB continue de qualifier le mouvement de transaction en fourchette plut\u00f4t que du d\u00e9but d\u2019un repli durable. Au cours des deux derni\u00e8res s\u00e9ances, la paire a \u00e9volu\u00e9 entre 6,7911 et 6,8025, cl\u00f4turant \u00e0 6,7948 (+0,05 %), puis s\u2019est d\u00e9plac\u00e9e dans une fourchette de 6,7840 \u00e0 6,7963 et a termin\u00e9 \u00e0 6,7884 (-0,09 %). Selon la plus r\u00e9cente action des prix, la fourchette sur 24 heures d\u2019UOB s\u2019est abaiss\u00e9e \u00e0 6,7820\u20136,7940, contre une attente pr\u00e9c\u00e9dente de 6,7860\u20136,7990.<\/p>\n
Sur un horizon de 1 \u00e0 3 semaines, la banque maintient une posture neutre apr\u00e8s une r\u00e9vision \u00e0 partir d\u2019un biais positif le 1er juillet, alors que le spot \u00e9tait \u00e0 6,7920. Le corridor de n\u00e9gociation \u00e0 moyen terme demeure inchang\u00e9 \u00e0 6,7750\u20136,8080, ce qui sugg\u00e8re une consolidation \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de param\u00e8tres d\u00e9finis plut\u00f4t qu\u2019une cassure directionnelle. La note mentionne un brouillon assist\u00e9 par IA qui a ensuite \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 par un \u00e9diteur.<\/p>\n
Nous maintenons un biais neutre pour la paire USD\/CNH au cours des prochaines semaines. Bien qu\u2019on ait observ\u00e9 r\u00e9cemment une l\u00e9g\u00e8re acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019\u00e9lan \u00e0 la baisse, nous nous attendons \u00e0 ce que la paire demeure cantonn\u00e9e dans une fourchette. Nous la voyons susceptible d\u2019\u00e9voluer entre 7,4200 et 7,4850.<\/p>\n
Ce point de vue est \u00e9tay\u00e9 par la stabilit\u00e9 r\u00e9cente de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ayant maintenu ses taux inchang\u00e9s \u00e0 3,5 % alors que l\u2019inflation ralentit \u00e0 2,8 %. L\u2019absence de nouveaux signaux plus restrictifs laisse entendre que l\u2019\u00e9lan haussier du dollar s\u2019est essouffl\u00e9 pour l\u2019instant. Cela renforce l\u2019id\u00e9e d\u2019une fourchette de n\u00e9gociation bien d\u00e9limit\u00e9e.<\/p>\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9, la Banque populaire de Chine continue d\u2019encadrer la valeur du yuan, \u00e9vitant tout repli marqu\u00e9 gr\u00e2ce \u00e0 ses r\u00e9glages du taux de r\u00e9f\u00e9rence quotidien. Un exc\u00e9dent commercial persistant, \u00e0 plus de 70 G$ US le mois dernier, apporte un soutien fondamental au yuan. Cela cr\u00e9e un plancher solide pour la devise autour de 7,4200.<\/p>\n
Pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s, cette stabilit\u00e9 en fourchette indique que la vente de volatilit\u00e9 constitue la strat\u00e9gie privil\u00e9gi\u00e9e pour les prochaines semaines. Des strat\u00e9gies d\u2019options comme des straddles vendeurs ou des \u00ab iron condors \u00bb centr\u00e9s autour du prix d\u2019exercice de 7,4500 pourraient s\u2019av\u00e9rer efficaces. La volatilit\u00e9 implicite des options USD\/CNH a d\u00e9j\u00e0 recul\u00e9 \u00e0 un creux de six mois de 4,2 %, ce qui refl\u00e8te les anticipations du march\u00e9 d\u2019un mouvement limit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n